Podczas wydarzenia Onchain Leaders Gathering w Genewie BeInCrypto poprowadził dyskusję o infrastrukturze potrzebnej do przeniesienia rynków kapitałowych na blockchain. Eksperci z firm Zama, G-20 Group, Blobb.io i Rex Change uznali, że tokenizacja stoi dziś przed trudniejszym wyzwaniem: rynki onchain muszą być płynne, prywatne, zgodne z regulacjami i naprawdę użyteczne dla instytucji.
Nasdaq i LSEG wdrażają akcje na blockchainie. Ostatnia głośna dyskusja w social mediach o tokenach AMC pokazuje, dlaczego liczy się infrastruktura, a nie sam token.
Wyścig o tokenizację na Wall Street przyspieszył w tym tygodniu.
Nasdaq zgodził się zainwestować 100 mln USD w Payward, spółkę matkę Kraken, by zbudować infrastrukturę pod tokenizowane akcje. Kilka dni wcześniej London Stock Exchange Group zawarła partnerstwo z Payward w sprawie tokenizowanych brytyjskich akcji i planowanej 24-godzinnej giełdy.
Pojawia się jednak trudniejsze pytanie: Co się dzieje, gdy akcje trafiają na blockchain?
To był główny temat panelu “The New Financial Stack”, który BeInCrypto poprowadził podczas Onchain Leaders Gathering w Genewie 8 września.
Florent Gabriel z Blobb.io, Jonathan Mathai z G-20 Group, Antoine Hello z Zama i François Meurier z Rex Change rozmawiali o barierach dla instytucji: infrastrukturze, płynności, poufności oraz dostępie do rynku.
Prawdziwa adopcja przez przedsiębiorstwa następuje, gdy wyjdziemy poza pojedyncze dowody koncepcji.
Przed panelem Hello podkreślił, że instytucje potrzebują publicznej infrastruktury blockchain zdolnej do obsługi realnych wolumenów i chroniącej wrażliwe dane finansowe.
François Meurier wyraził problem jeszcze dosadniej.
Nie w teorii, ale jak to działa w praktyce. Robimy to codziennie.
Już powstaje równoległy rynek akcji
Ten rynek nie jest już na tyle mały, by go ignorować. RWA.xyz wykazał 2,91 mld USD tokenizowanych akcji i 13,31 mld USD miesięcznych transferów na 10 września. Ponad 3,17 mln adresów posiadało te aktywa.
Wzrost jest jednak nierównomierny. Liczba posiadaczy wzrosła o 174% w 30 dni, ale miesięczny wolumen transferów spadł prawie o 53%. Ta różnica jest kluczowa — instytucje chcą głębokiego i stabilnego rynku, a nie tylko większej liczby tokenów.
Tokenizacja akcji nie rozwiązuje problemów giełdy
Przypadek AMC ujawnia kolejny problem: własność.
Prezes Adam Aron ostro skrytykował Robinhood za wprowadzenie tokenizowanej ekspozycji na akcje AMC bez zgody spółki. Produkty te śledzą kurs akcji, ale posiadacze nie są właścicielami udziałów AMC i nie mają praw akcjonariuszy. CEO Robinhood Vlad Tenev broni tę strukturę, twierdząc, że spółki nie mogą kontrolować każdego produktu finansowego na ich akcjach dostępnego przez podmioty trzecie.
Światowa Federacja Giełd (World Federation of Exchanges) poszła dalej i nazwała niektóre tokenizowane akcje “naśladowcami”. Ostrzegła, że mogą one osłabiać ochronę inwestorów oraz integralność rynku.
Ten spór pojawił się także w Genewie.
Już jesteśmy na etapie wdrażania, nie tylko testów pilotażowych. Za największe bariery szerszej adopcji uznaję płynność, wspólną infrastrukturę i regulacje.
Francesco Ranieri Fabracci sprowadził problem do jednego zdania.
Aby coś tokenizować, token musi być użyteczny.
Nasdaq i LSEG pokazują, że Wall Street jest gotowe przetestować to na dużą skalę.
Teraz infrastruktura musi udowodnić, że akcje onchain zapewniają płynność, prywatność i prawa inwestorskie, które uczyniły oryginalny papier wartościowy użytecznym.
