Ztokenizowane akcje mogą zastąpić dużą część infrastruktury handlowej Wall Street, jak powiedziało dwóch ekspertów w rozmowie z CNBC’s ETF Edge. Jeden z nich przewiduje szybką adopcję, drugi twierdzi, że to potrwa.
Nick Cherney kieruje działem innowacji w Janus Henderson, a Gabor Gurbacs jest założycielem i CEO platformy tokenizacji Openassets. Obaj przeanalizowali zgodę SEC na obrót tokenizowanymi akcjami.
Co SEC pozwoliła w kwestii tokenizowanych akcji
Rozporządzenie SEC z 17 września umożliwia blockchainowym platformom handel tokenizowanymi wersjami notowanych amerykańskich akcji bez rejestracji jako giełda. Każdy token musi zapewniać te same prawa, co tradycyjna akcja, którą reprezentuje.
Rozporządzenie ogranicza obrót do zatwierdzonych uczestników, wprowadza limity na symbole i wolumen. Zgoda wygaśnie po pięciu latach.
Emitenci zyskują też możliwość zgłoszenia sprzeciwu zanim platforma wprowadzi do obrotu tokeny stworzone przez zewnętrzne firmy. Cherney podkreślił ograniczony zasięg rozporządzenia i jego nacisk na infrastrukturę handlową.
Na początku inwestorzy mogą nie zauważyć zmian
Gurbacs mówi, że dziś zakup akcji obejmuje około dziewięciu pośredników. Oczekuje, że tokenizacja wyeliminuje sześciu lub siedmiu z nich. Nowe zasady dotyczące agenta transferowego, czyli podmiotu rejestrującego własność akcji, umożliwiają tę zmianę.
Jednak według Gurbacsa doświadczenie inwestora pozostanie bardzo podobne, a różnice pojawią się w rozliczeniach i kosztach. Cherney również uważa, że obecny model brokerski może przenieść się na blockchain niemal niezauważalnie dla użytkownika.
Jednocześnie Cherney argumentuje, że same oszczędności kosztowe nie przekonają rynku, ponieważ amerykańskie rynki są już wydajne. Zamiast tego widzi nowe zastosowania, na przykład opłacanie czynszu za pomocą funduszu S&P 500.
Mimo to Cherney jasno wskazał kierunek zmian.
uważamy to za nieuniknione
Tak stwierdził Nick Cherney, szef innowacji Janus Henderson, dla CNBC.
Skala pokazuje, jak wcześnie jesteśmy na etapie zmian
Najbardziej udany fundusz tokenizowany Janus Henderson, sprzedawany instytucjom poza USA, osiągnął od 500 mln USD do 1 mld USD. Z kolei główny ETF tej firmy zarządza 30 mld USD, podaje Cherney.
Dla porównania, według Gurbacsa światowe ETF-y to około 24 bln USD, a tokenizowane aktywa – wraz ze stablecoinami – nie przekraczają 500 mld USD.
Odpowiedź na pytanie w tytule brzmi więc: tak, ale etapami. Pięcioletnia ulga pokaże, czy inwestorzy z USA dołączą do około 200 instytucji już korzystających z funduszy tokenizowanych Janus Henderson.
