Grayscale Research wymienił pięć tokenów zdecentralizowanych finansów, które według niego oferują realną wartość, ponieważ rynki krypto nagradzają przychody i przepływy pieniężne zamiast spekulacji.
Zarządzający aktywami wskazał Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY) i Maple (MAPLE) w raporcie badawczym opublikowanym 16 czerwca. Każdy z nich wykazuje silną wartość względem fundamentów.
Dlaczego Grayscale widzi wartość w DeFi
Rynki kryptowalut spadły od stycznia. Grayscale przekonuje w swoim raporcie, że inwestorzy mogą teraz wyceniać wiele tokenów jak aktywa finansowe, a nie jak surowce.
Firma umieszcza tokeny na pewnym spektrum. Bitcoin handluje jak surowiec, natomiast protokoły generujące regularne przychody przypominają firmy opierające się na przepływach pieniężnych.
Od 2023 roku protokoły DeFi wygenerowały prawie 25 mld USD łącznych opłat od realnych użytkowników. Te aktywności napędziły rosnące przychody z on-chain na giełdach, w pożyczkach, stakowaniu i instrumentach pochodnych.
Wskaźniki cenowe w obszarze pożyczek DeFi również się skurczyły. Grayscale odczytuje to jako oznakę dojrzewania modeli biznesowych, które teraz wyceniane są atrakcyjnie.
Przychody napędzają wartość tokenów
Samo przychody protokołu nie decydują o wartości tokena. Grayscale mówi, że spalanie, buybacki, rabaty i staking wpływają na to, ile trafia do posiadaczy.
Według tej zasady Uniswap i Hyperliquid wyróżniają się. Raport wskazuje, że oba zwracają niemal całe zyski do posiadaczy poprzez przejrzyste modele wypłaty DeFi.
Hyperliquid przekierowuje opłaty transakcyjne bezpośrednio na zakup i spalanie HYPE. Ten model pozwolił awansować do top 10 pod względem kapitalizacji rynkowej w tym roku.
Aave znajduje się wśród nich jako największy pożyczkodawca DeFi, po tym jak Grayscale uznał token AAVE za niedowartościowany przy cenie około 75 USD.
Jak wypadają te tokeny
HYPE handluje blisko 72 USD, plasując się na 10. miejscu wśród kryptowalut i wyprzedzając konkurencję przez ostatni rok.
UNI kosztuje około 3,30 USD po 9% dziennym wzroście, a jego wartość powiązana jest z dystrybucją opłat do posiadaczy.
SKY kosztuje w okolicach 0,06 USD, gdzie Grayscale twierdzi, że jego stablecoin zabezpieczony na łańcuchu znajduje dopasowanie do rynku.
Maple zamyka listę poprzez pożyczki instytucjonalne, które według firmy przynoszą dobre skorygowane ryzykiem zwroty.
…krypto przeszacowuje się z narracji na fundamenty Protokoły z realnymi przychodami, zdyscyplinowaną alokacją kapitału i przejrzystą tokenomiką osiągają lepsze wyniki Grayscale wskazuje HYPE, AAVE, UNI, SKY i MAPLE jako posiadające silną względną wartość według tych kryteriów.
Obserwuj nas na X, by być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami
Całą analizę łączy zmiana wyceny rynku z narracji na fundamenty.
Grayscale twierdzi, że protokoły przekładające realne przychody na wartość tokenów wyprzedzają konkurencję.
