Dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, uważa, że dominacja MicroStrategy jako największego nabywcy Bitcoina (BTC) prawdopodobnie się skończyła. Teraz gigant skarbcowy przygotowuje się do sprzedaży, a nie tylko do akumulacji tego aktywa.
Notowania akcji uprzywilejowanych Strategy (MSTR) gwałtownie spadły w ostatnich tygodniach. Nowy plan kapitałowy daje firmie możliwość sprzedaży Bitcoina w trzech głównych celach, w tym pokrycia zobowiązań dywidendowych.
Jak maszyna Bitcoina MicroStrategy się zatrzymała
Przez lata Strategy działało jako jednostronne źródło popytu na Bitcoina, według Hougana. Firma powiększała swój skarbiec dzięki emisji akcji i akcji uprzywilejowanych, często kupując tysiące BTC tygodniowo.
Jednak w tym roku podejście firmy się zmieniło, co pokazuje gotowość do sprzedaży części zasobów Bitcoina. BeInCrypto poinformowało, że Strategy sprzedało wtedy 32 BTC za około 2,5 mln USD między 26 maja a 31 maja. To była pierwsza sprzedaż od grudnia 2022 roku.
Spadek notowań akcji uprzywilejowanych STRC firmy Strategy wywarł presję na jeden z głównych mechanizmów finansowania Bitcoina. Dane rynkowe pokazały, że STRC spadł do rekordowego minimum 71,2 w zeszły piątek. Spadek nastąpił w czasie, gdy Bitcoin spadł poniżej 60 000 USD.
Śledź nas w serwisie X, aby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami
„Bitcoin spadł poniżej 60 000 USD w zeszłym tygodniu, osiągając najniższy poziom w 2024 roku. Było wiele powodów tej korekty, ale najważniejszym była STRC, czyli wieczysta akcja uprzywilejowana wyemitowana przez Strategy (MSTR),” powiedział Hougan.
Wkrótce potem, 29 czerwca 2026 roku, Strategy ujawniło swój Digital Credit Capital Framework. Plan pozwala firmie okresowo sprzedawać BTC, by pozyskać do 1,25 mld USD na rezerwę w dolarach amerykańskich, spełniać zobowiązania dywidendowe i odsetkowe, jeśli będzie to korzystniejsze niż emisja nowych akcji, oraz finansować wykup akcji lub obligacji.
Hougan uważa te zmiany za strukturalny punkt zwrotny.
„W przyszłości Strategy może kupować lub sprzedawać bitcoina w zależności od sytuacji rynkowej. Ważne, że nie sądzę, aby firma miała być dużym sprzedawcą. Nie ma mechanizmu zmuszającego Strategy do sprzedaży więcej niż kilka mld USD bitcoina rocznie. Jeśli cena bitcoina wzrośnie, uważam, że firma raczej będzie znów kupować. Spodziewam się jednak, że jej rola na rynku Bitcoina w przyszłym cyklu będzie mniej istotna niż wcześniej,” dodał.
Jeśli nie Strategy, to kto zostanie największym nabywcą Bitcoina? Hougan przewiduje, że lukę tę wypełnią inwestorzy instytucjonalni.
Zwrócił uwagę na globalne banki, zarządzających aktywami, fundusze emerytalne, fundacje, państwowe fundusze majątkowe oraz doradców finansowych. Razem dysponują największym kapitałem na świecie.
„Widać, że to już się dzieje: Morgan Stanley niedawno uruchomił własne ETF-y na bitcoina, Wells Fargo umieszcza bitcoina w portfelach modelowych i tak dalej… Liczne państwowe fundusze majątkowe oraz banki centralne już trzymają bitcoina lub ogłosiły programy badawcze. Choć ETF-y na bitcoina notowały odpływy w 2026 roku, od startu w 2024 przyciągnęły ponad 50 mld USD,” wyjaśnił.
Hougan wyraził również optymizm, twierdząc, że rynek jest bliski znalezienia dna i jesienią może wejść w nową hossę.
Zasubskrybuj nasz kanał YouTube, by zobaczyć ekspertów i dziennikarzy dzielących się wiedzą
