EXCLUSIVE Analiza on-chain: Długoterminowi posiadacze Bitcoina (BTC) doświadczają kapitulacji

Udostępnij artykuł
W SKRÓCIE
  • Średnie kroczące SOPR dla LTH wskazują, że od 400 dni Bitcoina znajduje się w rynku niedźwiedzia.

  • Długoterminowi posiadacze są w fazie kapitulacji.

  • Krótkoterminowi posiadacze mają próg rentowności na poziomie 28 000 USD.

  • promo

    Jak to wpłynie na świat kryptowalut? Traderzy dzielą się opinią z kryptowalutową społecznością na Telegramie

The Trust Project to międzynarodowe konsorcjum organizacji informacyjnych budujących standardy przejrzystości.

W dzisiejszej analizie on-chain BeInCrypto przygląda się kilku wskaźnikom dla długo- i krótkoterminowowych posiadaczy Bitcoina, aby określić kondycję bieżącego rynku kryptowalut. Kapitulacja dwóch rodzajów hodlerów BTC oznacza, że rynek jest mocno schłodzony, a dno mogło już zostać osiągnięte.

Posiadacze BTC dzielą się na dwie grupy, oddzielone poniekąd arbitralną granicą 155 dni. Użytkownicy, którzy trzymają swoje monety przez ponad 155 dni, określani są jako długoterminowi posiadacze (LTH, long-term holders). Natomiast użytkownicy, którzy trzymają monety mniej niż 155 dni, to krótkoterminowi posiadacze (STH, short-term holders).

Rynek kryptowalut zwykle wynagradza tych uczestników, którzy potrafią trzymać swoje aktywa w długim terminie. Historia kursu BTC pokazuje, że skuteczną metodą unikania dużej, lokalnej zmienności jest strategia HODL. Polega ona na zakupie i trzymaniu swoich kryptowalut w długim czasie, bez względu na aktualną ich cenę.

Dlatego też monety w rękach LTH zwykle cechują się profitem, który w mniejszym stopniu zależy od lokalnych fluktuacji kursu BTC. Inaczej jest w przypadku STH, których portfolia w dużym stopniu zależą od krótkoterminowych trendów na rynku kryptowalut.

Spadają zyski LTH

Pomimo tego, że długoterminowi posiadacze są zwykle w lepszej kondycji niż krótkoterminowi, to istnieją warunki rynkowe, w których również ich monety są w niewielkim zysku lub doświadczają straty. Dobrze ilustruje to wykres opublikowany w najnowszym raporcie od Glassnode, który zestawia ze sobą miesięczny i roczny SOPR dla LTH.

Spent Output Profit Ratio (SOPR) jest obliczany przez podzielenie zrealizowanej wartości (w USD) przez wartość przy tworzeniu (USD) wydanego wyjścia. Innymi słowy jest to prosty stosunek pomiędzy ceną sprzedaży a ceną zakupu monet.

Dzięki uwzględnieniu dwóch średnich kroczących dla okresu miesięcznego i rocznego, można podzielić rynek na dwa okresy. Gdy rentowność miesięczna przekracza rentowność roczną (kolor pomarańczowy), rynek wchodzi w stan przegrzania. Wtedy LTH wydają więcej i uzyskują coraz większe zyski. Natomiast gdy rentowność miesięczna jest mniejsza niż roczna (kolor czerwony), to sugeruje to, że trwa wydłużony rynku niedźwiedzia, a zyski LTH spadają lub odnotowują oni straty.

Źródło: insights.glassnode.com

Warto zauważyć, że aktualny rynek niedźwiedzia trwa – według powyższego wykresu – od czerwca 2021 roku. A zatem rekord wszech czasów na poziomie 69 000 USD z listopada 2021 roku był osiągnięty w trakcie rynku niedźwiedzia – uwzględniając relację wskaźników SOPR dla LTH.

Co więcej, czerwony okres trwa już od prawie 400 dni, co jest bliskie rynkowi niedźwiedzia z lat 2018-2019. Ponadto głębokość spadku 30-dniowej średniej kroczącej LTH SOPR (czerwona) coraz bardziej zbliża się do dołków ze stycznia 2019 roku. Krzywa ta spadła już też zdecydowanie poniżej wartości z marca-kwietnia 2020 roku.

Długoterminowi posiadacze – trwa kapitulacja

Inny wskaźnik kondycji długoterminowych posiadaczy zdaje się potwierdzać powyższe dane. Wraz ze spadkiem Bitcoina poniżej 20 000 USD w połowie czerwca 2022 roku osiągnięta została tzw. kapitulacja LTH. Oznacza ona, że kurs BTC spadł poniżej kosztów własnych długoterminowych posiadaczy (zielony obszar).

Długoterminowi posiadacze - kapitulacja
Źródło: Twitter

Wcześniej w historii Bitcoin doświadczył 3 okresów, w których LTH decydowali się sprzedawać swoje monety poniżej kosztów zakupu. Odbywało się to w trakcie dołków wszystkich trzech historycznych rynków niedźwiedzia: 2012, 2015 i 2018-2019. Jeżeli historia jest tu jakąkolwiek wskazówką, to istnieje szansa, że obszar 20 000 USD posłuży za dołek obecnego rynku niedźwiedzia.

Podstawa kosztów STH

Warto jeszcze spojrzeć na jeden ze wskaźników dotyczących krótkoterminowych posiadaczy Bitcoina. Ich straty, jako że wchodzili na rynek przed kilkoma miesiącami, są zdecydowanie większe niż straty LTH.

Wykres kosztów bazowych dla STH pokazuje ich zrealizowaną cenę, czyli poziom przy którym średnio kupowali BTC (różowa). Aktualnie jest notowana w okolicach 28 000 USD. Im niższa podstawa kosztów STH, tym mniejsza presja sprzedażowa dla rynku.

Źródło: Twitter

Natomiast obszar 28 000 USD może być miejscem silnego oporu, gdyż wielu STH zdecyduje się sprzedać swoje monety, aby odzyskać włożone środki. Co więcej, poziom ten pozostaje w konfluencji z technicznymi obszarami oporu w tym zakresie. Ponadto w obszarze 27 600 – 28 600 USD utrzymuje się CME gap wywołana spadkami z połowy czerwca.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą Bitcoina (BTC) przez BeInCrypto, kliknij tutaj.

Wyjaśnienie

Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
Share Article

Profesor na międzynarodowym uniwersytecie w Lublinie. Spędził 10 lat na studiowaniu filozofii przyrody i nauk o sporcie. Autor 4 książek i ponad 20 artykułów naukowych. Aktualnie wykorzystuje swój umysł dla dobra krypto społeczności. Entuzjasta analizy technicznej, wojownik Bitcoina oraz wielki zwolennik idei decentralizacji. Duc in altum!

OBSERWUJ AUTORA