Bitcoin (BTC) jest obecnie uwięziony między rosnącą akumulacją przez długoterminowych posiadaczy a utrzymującą się serią zrealizowanych strat on-chain, które wskazują na słabe pochłanianie popytu powyżej 70 000 USD.
Napięcie między tymi dwoma siłami ścisnęło ruch cen w wąskim zakresie przez prawie dwa tygodnie. Wynik tej kompresji prawdopodobnie zdecyduje, czy BTC wybije się w górę, czy przetestuje niższe wsparcia.
Posiadacze Bitcoina nie wykazują pewności siebie
Wykres wskaźnika od Glassnode zrealizowanego zysku/straty netto BTC (średnia krocząca z 24h) obejmujący okres od 29 stycznia do 20 marca pokazuje, że odczyt przez większość czasu pozostawał niemal całkowicie ujemny. Najgłębszy dołek osiągnął około -240 mln USD w okolicach 7 lutego. Co więcej, zbiegł się on z największym spadkiem ceny w kierunku 62 000 USD.
Od tego czasu zrealizowane straty netto Bitcoina zawęziły się do płytszego zakresu. Wahały się między -25 mln USD a -50 mln USD w połowie i pod koniec marca. Okazjonalne przejścia w dodatnie wartości pojawiały się około 9 lutego, 14 lutego i krótko na początku oraz w połowie marca, ale nie utrzymały się na dłużej.
Tymczasem najnowszy odczyt z 18-19 marca pokazuje, że wskaźnik nadal jest ujemny. Oscyluje on w okolicach -25 mln USD, mimo że cena wróciła do 74 000 USD i następnie się cofnęła.
To ma znaczenie, ponieważ długotrwale ujemny wskaźnik netto zrealizowanego zysku/straty oznacza, że koszt nabycia rynku leży powyżej obecnej ceny dla dużej części posiadaczy.
Innymi słowy, kupujący, którzy weszli na rynek podczas rajdu pod koniec 2025 roku, wciąż są pod kreską. Z kolei ich niechęć do sprzedaży nie przekłada się na siłę cen.
Jednak, aby wskaźnik przeszedł trwale na dodatnie wartości, BTC musi utrzymać się powyżej średniego kosztu nabycia niedawnych kupujących. Wykres sugeruje, że ta granica leży między 72 000 USD a 75 000 USD.
LTH nadal są optymistyczni
Mimo nacisku zrealizowanej straty wykres Glassnode podaży długoterminowych posiadaczy (LTH) pokazuje odmienną historię. Całkowita podaż trzymana przez długoterminowych posiadaczy osiągnęła dno na poziomie około 14,46 mln BTC, 4-5 lutego. Było to dokładnie w momencie, gdy cena BTC spadła do cyklicznego dołka w okolicach 62 000 USD.
Od tego czasu podaż LTH rośnie konsekwentnie i wynosi około 14,61 mln BTC na 20 marca. Oznacza to wzrost o około 150 000 BTC w sześć tygodni.
Trajektoria pomarańczowej linii jest stała i rosnąca, mimo że ceny gwałtownie wahały się między 63 000 USD a 75 850 USD.
Różnica między tymi dwoma wykresami jest znacząca. Długoterminowi posiadacze przejmują monety przy każdym spadku, zmniejszając płynną podaż.
Jednak ich akumulacja nie wystarczyła, by przebić cenę powyżej oporu przy 75 850 USD. Ograniczenie podaży narasta, ale popyt od krótkoterminowych kupujących i instytucji nie połączył się jeszcze z odpowiednią siłą, by przełamać barierę.
Czy BTC ma ustanowić sufit?
Cena Bitcoina wynosi 70 725 USD w środku zacieśnienia wstęgi Bollingera. Górna wstęga cofnęła się do około 74 636 USD. Z kolei środkowa jest przy 70 366 USD. Dolna rośnie w kierunku 66 097 USD. Zwężanie się wstęg oznacza spadek zmienności — stan, który historycznie poprzedza gwałtowny ruch cen w jednym kierunku.
Cena Bitcoina osiągnęła lokalny szczyt na poziomie 75 850 USD 17 marca. Zaraz po tym dwuświecowa korekta sprowadziła ją poniżej 74 000 USD. Ten poziom jest teraz potwierdzonym oporem. Poniżej ceny widoczne pierwsze wsparcie znajduje się przy 68 865 USD. Następnie dolna wstęga Bollingera przy 66 097 USD i głębsze wsparcie na poziomie 62 891 USD.
Ta sytuacja rysuje jasny scenariusz zero-jedynkowy. Dzienne zamknięcie powyżej 75 850 USD, poparte dodatnim zwrotem wskaźnika netto zrealizowanego zysku/straty usunie główną przeszkodę i otworzy drogę do poziomu 78 000 USD.
Z kolei załamanie ceny BTC poniżej 68 865 USD potwierdzi, że akumulacja LTH nie wystarczyła do pochłonięcia presji sprzedażowej przy obecnych cenach. To może otworzyć drogę do retestu strefy pomiędzy 65 000–66 000 USD.
Na co warto jeszcze zwrócić uwagę, to fakt, że 27 marca wygasają kwartalne opcje na Bitcoin o łącznej wartości nominalnej około 4 mld USD (przy obecnej cenie BTC). Ta gigantyczna pula otwartych pozycji stanowi najbardziej prawdopodobny katalizator wyjścia z obecnego zakresu cenowego.
Do czasu tego wydarzenia zwężenie wstęg Bollingera sugeruje, że rynek przygotowuje się na dynamiczny ruch. Niemniej jednak, jego kierunek pozostaje na razie nieznany.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
