Wraz z rosnącą ceną Bitcoina coraz więcej sygnałów on-chain wskazuje na przegrzewający się rynek kryptowalut. Sygnały te okazują się szczególnie istotne w kontekście zbliżającego się halvingu Bitcoina.
BeInCrypto prezentuje 4 sygnały on-chain, które wskazują na możliwość nadchodzącej korekty. Szczególnie istotne jest to z punktu widzenia bieżącej akcji cenowej, która wykazuje liczne podobieństwa do fraktalu z 2019 roku.
Wówczas również cena BTC doświadczyła silnego trendu wzrostowego, aby na kilka miesięcy przed halvingiem odnotować głęboką korektę. Czy dane on-chain potwierdzają te prognozy? Czy okres halvingu będzie skorelowany ze spadkami ceny Bitcoina?
Sygnały on-chain: NUPL wkracza w rejon wiary
Oprócz licznych podobieństw technicznych pomiędzy obecną sytuacją rynku Bitcoina a fraktalem z 2019 roku, również analiza on-chain wskazuje analogie. Pierwsze dwa sygnały on-chain dotyczą słynnego wskaźnika Net Unrealized Profit/Loss (NUPL).
NUPL to różnica między względnym niezrealizowanym zyskiem a względną niezrealizowaną stratą. Wskaźnik ten można również obliczyć, odejmując zrealizowaną kapitalizację od kapitalizacji rynkowej i dzieląc wynik przez kapitalizację rynkową. Co więcej, NUPL występuje w kilku odmianach: dla wszystkich inwestorów rynkowych, dla długoterminowych hodlerów (LTH) oraz uczestników krótkoterminowych (STH).
Na tym długoterminowym wykresie podstawowej wersji wskaźnika widzimy, że w grudniu 2023 roku i styczniu 2024 roku NUPL znajduje się w zielonym obszarze wiary (belief). W trakcie dojrzałego rynku byka obszar ten sygnalizuje zdrowy rynek, znajdujący się w silnym trendzie wzrostowym.
Jednak historycznie pierwsze wejście w ten obszar po odnotowaniu makro dołka w poprzednich cyklach (czerwone koła) było wskaźnikiem zbliżającej się korekty. Istotnie, spadki następowały dość szybko, po pierwszym osiągnięciu obszaru wiary (niebieskie koła). Wtedy NUPL wracał z powrotem do żółtego obszaru optymizmu.
Jednak w 2019 roku i na początku 2020 roku NUPL spadł ponownie do dołków na pomarańczowym (nadzieja), a nawet czerwonym (kapitulacja) obszarze. Jeżeli historia miałaby się zrymować, to również teraz – po krótkoterminowym pobycie w zielonym obszarze – nadchodząca korekta na wykresie NUPL może sugerować spadek ceny Bitcoina.
Warto dodać, że analogiczna sytuacja jest widoczna na wykresie NUPL dla długoterminowych hodlerów (LTH). Do tej kategorii należą adresy (UTXO), które utrzymują swoje aktywa przez co najmniej 155 dni. Tutaj również pierwsza, krótka wizyta w zielonym obszarze po makro dołkach skutkowała korektą.
Zrealizowany zysk przypomina wybicie z 2019 roku
Analizowane przez nas sygnały on-chain uwzględniają też wskaźnik skorelowany z NUPL, który jednak zamiast niezrealizowanych zysków/strat pokazuje te zrealizowane. Zrealizowany zysk/strata netto to zysk lub strata netto wszystkich przeniesionych monet i jest definiowana jako różnica między zrealizowanym zyskiem a zrealizowaną stratą.
Im wyżej wykres sięga zielonego obszaru, tym większe zrealizowane zyski odnotowują uczestnicy rynku Bitcoina. I odwrotnie, gdy czerwone słupki są długie, to wielu inwestorów sprzedaje BTC, realizując stratę.
Aktualnie obserwujemy duże wybicie na wykresie wskaźnika zrealizowanego zysku/straty netto. Następuje ono po długoterminowym trendzie wzrostowym i przypomina sytuację z 2019 roku (niebieskie okręgi). W poprzednim cyklu doprowadziło to do korekty o 53%, która później została jeszcze pogłębiona przez krach COVID-19 (czerwona strzałka).
Jeżeli podobna scenariusz miałaby się zmaterializować, to cena Bitcoina mogłaby powrócić do zakresu 23 000 – 28 000 USD przed wznowieniem trendu wzrostowego. Tym bardziej jest to prawdopodobne, że podobnie jak w 2019 roku, wybicie pojawia się na kilka miesięcy przez halvingiem Bitcoina.
Sygnały on-chain: Odsetek UTXO w zysku wkracza w obszar wyprzedania
Ostatnim sygnałem on-chain, który sugeruje możliwość nadchodzącej korekty ceny BTC jest odsetek UTXO w zysku. Jest to po prostu procent niewydanych wyników transakcji (unspent transaction outputs, UTXO), których cena w momencie utworzenia była niższa niż bieżąca cena. Innymi słowy wskaźnik ten pokazuje, jaki odsetek adresów BTC odnotowuje aktualnie zysk.
Na długoterminowym wykresie widzimy, że poziom powyżej 95% jest oznaczony czerwonym kolorem. Tutaj ponownie – w silnym trendzie wzrostowym – prawie wszystkie UTXO są w zysku. Co więcej, jak Bitcoin odnotowuje rekord wszech czasów (ATH), to 100% UTXO odnotowuje zysk.
Natomiast w 2019 roku, po odbiciu od makro dołków poprzedniego cyklu, sytuacja na tym wykresie jest podobna do sygnałów z wykresu NUPL. Podobny jest też czas przed kolejnym halvingiem Bitcoina. Widzimy krótkoterminową wizytę w czerwonym obszarze wyprzedania, po której nastąpiła korekta.
Jeżeli scenariusz się powtórzy, to pierwszy kwartał 2024 roku może być okresem spadku na rynku kryptowalut. Szczególnie jest to możliwe w sytuacji pre-halvingowego hype’u i euforii po zatwierdzeniu spot Bitcoin ETF.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Trusted
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
