Szef strategii rynkowej w Panmure Liberum, Joachim Klement, obecnie przewiduje, że S&P 500 zakończy 2027 rok na poziomie 5000 punktów.
Ostrzega, że likwidacja transakcji związanych ze sztuczną inteligencją (AI) może wywołać najgorszy krach od czasu globalnego kryzysu finansowego.
Koszty finansowania zagrażają rozbudowie AI
Prognoza Klementa na poziomie 5000 oznacza około 36% spadek w stosunku do zamknięcia indeksu z 7 października na poziomie 7 801,77. S&P 500 wzrósł w tym roku o 13,97%, ale wzrost napędzają spółki AI.
W ciągu 6 miesięcy do 6 października indeks wzrósł o 18,3%. Indeks Goldman Sachs bez spółek AI zyskał w tym samym czasie tylko 6,7%.
Prognoza Klementa to gwałtowna zmiana w stosunku do kilku tygodni wcześniej, gdy spodziewał się wzrostu indeksu do 8 300 do końca 2027 roku.
Powodem zmiany jest obawa, że uporczywa inflacja i wyższe koszty finansowania mogą zablokować rozwój AI. Zaznaczył, że hyperscalers w dużej mierze wyczerpali swój wolny przepływ gotówki.
Dodał, że koszt zadłużenia rośnie na tyle szybko, że staje się dla nich zaporowy. Klement przewiduje, że odwrócenie trendu nastąpi w ciągu dwóch lat.
„Jestem przekonany, że bańka AI pęknie albo w 2027, albo w 2028 roku, czyli w ciągu najbliższych dwóch lat.”
Bloomberg Intelligence szacuje, że wydatki inwestycyjne hyperscalerów na centra danych mogą się w 2026 roku ponad dwukrotnie zwiększyć, do 713 mld USD. Wskaźnik ten ma nadal rosnąć w przyszłym roku, ale wolniej.
Obserwuj nas na X, by otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Najbardziej pesymistyczna prognoza na rynku
Jego prognoza jest zdecydowanie najbardziej pesymistyczna spośród strategów śledzonych przez Bloomberg. Siedmiu pozostałych oczekuje średniego wzrostu o 14%.
Jednak ostrzeżenie Klementa przed transakcjami AI podziela wielu dużych inwestorów. Dyrektor inwestycyjny Temasek International nazwisko wycofania się z AI głównym ryzykiem dla światowych rynków. Ray Dalio ostrzegał, że boom na AI przypomina „klasyczną bańkę”, która może wkrótce pęknąć.
Dla porównania, Barclays utrzymał swoją prognozę S&P 500 na 2027 rok na poziomie 8 800, gdy podnosił prognozę na koniec roku we wrześniu. Strategowie Citigroup stwierdzili w tym tygodniu, że solidne zyski w 2027 roku pozwolą na wzrost akcji mimo wyższych stóp.
W Europie Klement prognozuje spadek Stoxx 600 do 430 na koniec 2027 roku, czyli ponad 30% poniżej obecnych poziomów. Nadal jest jednak najbardziej optymistycznym strategiem w stosunku do tego indeksu do 2026 roku, przewidując wzrosty o około 10%.
Przyznał jednak, że jego pesymistyczna prognoza może być przedwczesna.
„Zaczynam martwić dziś ludzi czymś, co moim zdaniem może nastąpić za 6 do 9 miesięcy.”
Inwestor Michael Burry również wskazał w tym tygodniu na okres 6-9 miesięcy. Twierdzi, że rynek akcji jest w fazie zaprzeczenia, która trwała tyle samo przed krachami w 2000 i 2008 roku.
Jednym z kluczowych sygnałów Klementa jest spadek S&P 500 poniżej średniej kroczącej z 200 dni, ostatnio w marcu. W takim momencie przejdzie w pełni defensywnie, stawiając na spółki spożywcze, tytoniowe i farmaceutyczne.
Powiedział Reuters, że silne wyniki i odporne dane gospodarcze wciąż wspierają akcje. Wyniki za trzeci kwartał i prognozy na 2027 rok na początku przyszłego roku pokażą, czy tak będzie dalej.
Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać ekspertów i dziennikarzy z ich analizami
