Ekonomista Nouriel Roubini ogłosił “śmierć petrodolara” i poparł nowy cyfrowy aktyw rezerwowy o nazwie “Technodollar”, powiązany z aktywami produkcyjnymi USA. To jego pierwszy oficjalny krok w świat cyfrowych aktywów po latach bycia jednym z głównych krytyków kryptowalut.
W podcaście Expert Council w tym tygodniu Roubini powiedział, że stablecoiny nie chronią inwestorów przed inflacją i ryzykiem osłabienia wartości, które dotyczą także tradycyjnych walut fiat.
Uważa, że nowy aktyw rezerwowy powinien być powiązany z technologią, sztuczną inteligencją, obronnością, półprzewodnikami i innymi sektorami amerykańskiej gospodarki.
Te komentarze pojawiły się w momencie, gdy Atlas Capital Team uruchomił USAFi, cyfrowy aktyw rezerwowy, emitowany w Dubaju według ram regulacji Asset-Referenced Virtual Asset przez tamtejszy urząd ds. aktywów wirtualnych.
Atlas twierdzi, że USAFi tworzy nową kategorię regulowanej cyfrowej infrastruktury rezerwowej. Token działa jako otwarty, bezzezwoleniowy aktyw ERC-20 i jest bezpośrednio zabezpieczony przez fundusz Atlas America, zarejestrowany przez SEC i zarządzany aktywnie ETF notowany na Nasdaq z tickerem USAF.
Iluzja bezpieczeństwa na łańcuchu bloków
Przez lata inwestorzy krypto traktowali stablecoiny powiązane z dolarem, jak USDT i USDC, jako bezpieczną przystań podczas zawirowań rynkowych.
Roubini powiedział, że to myślenie pomija większy problem. Stablecoiny pomagają w płatnościach, ale nadal opierają się na walucie fiat, która może tracić siłę nabywczą podczas inflacji.
„Stablecoiny będą przydatne jako środek płatniczy… ale jeśli krytyka kryptowalut dotyczyła ryzyka osłabienia przez inflację, to coś, co nie przynosi odsetek, jak stablecoin – po prostu cyfrowy dolar z zerowym oprocentowaniem – podlega temu samemu ryzyku osłabienia co fiat”, powiedział Roubini. „Stablecoiny to bardzo niedoskonały sposób na zabezpieczenie. W zasadzie to cyfrowa wersja waluty fiat ze wszystkimi jej problemami”.
Jego argument jest prosty. Token śledzący tylko dolara nie rozwiązuje problemów dolara. Przenosi te słabości na blockchain.
To ważne szczególnie w gospodarce z przewlekłą inflacją, szokami geopolitycznymi i ryzykiem klimatycznym. W takim otoczeniu Roubini przekonuje, że inwestorzy powinni mieć ekspozycję na aktywa zachowujące realną wartość, a nie cyfrową gotówkę bez odsetek.
Od petrodolara do technodolara
Atlas przedstawia USAFi jako część większej zmiany w światowym systemie rezerwowym.
W opublikowanym razem ze startem whitepaperze firma napisała, że świat przeszedł od standardu złota (1944-1971), przez petrodolara od lat 70., do nowej fazy – “technodolara”.
Teza brzmi: siła gospodarcza USA coraz bardziej zależy od technologii, a nie ropy. Atlas przekonuje, że aktyw rezerwowy oparty na akcjach związanych ze sztuczną inteligencją, półprzewodnikach, technologiach obronnych, cyberbezpieczeństwie, krótkoterminowych obligacjach USA, złocie i nieruchomościach odpornych na zmiany klimatu zapewnia lepszą ochronę w nowoczesnej gospodarce.
Zabezpieczeniem USAFi jest fundusz Atlas America, przechowywany w BNY Mellon. Atlas podaje, że do zarządzania ryzykiem w portfelu wykorzystuje uczenie maszynowe.
„Maszyny odrabiają pracę domową, a ludzie z komitetu inwestycyjnego, któremu przewodniczy Nouriel, podejmują decyzje”, powiedział Reza Bundy, prezes i przewodniczący Atlas Capital.
Wprowadzenie aktywu na łańcuch bloków
Atlas nawiązał współpracę z Securitize, aby przenieść aktyw na publiczne blockchainy. Securitize to platforma tokenizacyjna wykorzystywana między innymi przez BlackRock w produktach opartych o tokenizację aktywów rzeczywistych.
Celem jest umożliwienie wykorzystania USAFi jako zabezpieczenia on-chain, zamiast zamykać go w strukturach instytucjonalnych.
„Uważamy, że tokenizowana wersja może być bardzo dobrym rozwiązaniem jako aktyw rezerwowy do zabezpieczeń w DeFi”, powiedział Carlos Domingo, założyciel i prezes Securitize.
Start USAFi pokazuje też szerszą zmianę w tokenizacji aktywów rzeczywistych. Tokenizowane obligacje skarbowe i produkty rynku pieniężnego już zyskują popularność, ale Atlas prezentuje USAFi jako bardziej elastyczny aktyw rezerwowy na czasy inflacji i napięć makroekonomicznych.
Dla Roubiniego kluczowe jest, że cyfrowe aktywa nie mogą opierać się wyłącznie na kopiach fiat. Jeśli inwestorzy chcą ochrony przed osłabieniem wartości, zmienić musi się samo zabezpieczenie.
USAFi to jego pierwszy duży test tej koncepcji.
