MicroStrategy, firma programistyczna, która stała się gigantem Bitcoina, zmaga się z nieoczekiwanym problemem podatkowym. Jej zasoby Bitcoina (BTC) o wartości 47 mld USD — w tym 18 mld USD niezrealizowanych zysków — stawiają ją w centrum zainteresowania amerykańskiego podatku minimalnego dla korporacji (CAMT).
Wprowadzony w ramach ustawy o redukcji inflacji z 2022 roku, ten podatek może zmusić firmę do płacenia federalnych podatków dochodowych od zysków na papierze, nawet bez sprzedaży ani jednego Bitcoina.
MicroStrategy ofiarą systemu podatkowego nieprzystosowanego do kryptowalut
Tradycyjnie zyski z inwestycji nie są opodatkowane, dopóki aktywa nie zostaną sprzedane. Jednak CAMT – zaprojektowany, aby zapobiegać agresywnemu rozpoznawaniu zysków przy minimalizacji dochodu podlegającego opodatkowaniu – nakłada 15% stawkę podatkową na skorygowane zyski z rachunków finansowych.
MicroStrategy ujawniło w styczniu, że może być winne miliardy od 2026 roku, jeśli cena Bitcoina pozostanie stabilna. Chociaż IRS zwolnił firmy takie jak Berkshire Hathaway z płacenia podatków od niezrealizowanych zysków z akcji, nie rozszerzył podobnej ulgi na aktywa kryptowalutowe.
Analityk podatkowy Robert Willens sugeruje, że nie ma technicznych powodów, dla których kryptowaluty nie mogłyby otrzymać takiego samego traktowania. Jednak zmieniająca się dynamika polityczna może odgrywać tu ważną rolę. Wall Street Journal cytując Willensa poinformowało:
“Gdyby administracja Bidena pozostała u władzy, zwolnienia mogłyby się nie zrealizować.”
Model biznesowy MicroStrategy koncentruje się na agresywnym gromadzeniu Bitcoina, co przyniosło firmie wycenę rynkową na poziomie 92 mld USD. Jednak ta strategia uczyniła ją podatną na wahania rynkowe i przeszkody regulacyjne. Jeśli zostanie zmuszona do płacenia podatków od niezrealizowanych zysków, MicroStrategy może potrzebować sprzedać część swojego zasobu Bitcoina, podważając swoją główną strategię.
Taki scenariusz uczyniłby MicroStrategy jednym z najmniej efektywnych podatkowo sposobów na uzyskanie ekspozycji na Bitcoina dla inwestorów. Firma już zmaga się z spekulacjami o wstrzymaniu zakupów Bitcoina w obliczu plotek o blackout, mimo że planuje emisję akcji o wartości 2 mld USD w celu zwiększenia swoich rezerw Bitcoina.
Skomplikowane zmiany w rachunkowości
Nowe zasady Rady Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) komplikują sytuację. Od tego roku firmy muszą raportować tzw. “wartość godziwą” kryptowalut w swoich bilansach. MicroStrategy ujawniło, że ta zmiana doda do 12,8 mld USD do jej zysków zatrzymanych i potencjalnie 4 mld USD do jej odroczonych zobowiązań podatkowych.
Ta zmiana oznacza, że zasoby Bitcoina należące do MicroStrategy bezpośrednio wpłyną na jej sprawozdania finansowe. Taki wynik uczyniłby firmę bardziej podatną na kontrolę regulacyjną i zmienność rynkową.
Strategia Bitcoina MicroStrategy jest zarówno błogosławieństwem, jak i przekleństwem. Z jednej strony wprowadziła firmę do Nasdaq-100, cementując jej reputację jako pioniera w korporacyjnych inwestycjach w kryptowaluty. Z drugiej strony, naraziła firmę na bezprecedensowe ryzyko, w tym możliwość rachunku podatkowego, który mógłby zniweczyć zyski lub wymusić likwidację aktywów.
Dylemat podatkowy nie jest jedynym zmartwieniem MicroStrategy. IRS planuje rozpocząć śledzenie transakcji kryptowalutowych na scentralizowanych giełdach w 2025 roku, co sygnalizuje szersze zaostrzenie regulacji.
Nieustanna gorączka zakupów Bitcoina przez MicroStrategy — wydając ponad 1,1 mld USD na ostatnie zakupy i planując kolejne poprzez emisję akcji — wywołała krytykę. Niektórzy uważają to za lekkomyślne, podczas gdy inni widzą w tym długoterminowy zakład na dominację Bitcoina. Ostatni zakup Bitcoina za 243 mln USD w styczniu, drugi w tym roku, odzwierciedla zaangażowanie firmy w swoją strategię, mimo że ryzyko rośnie.
Gdy IRS opracowuje zasady wdrażania CAMT, MicroStrategy lobbuje za zwolnieniami dla zasobów kryptowalut. Jeśli IRS przyzna taką ulgę, firma mogłaby uniknąć druzgocącego rachunku podatkowego. Jednak jeśli wartość Bitcoina spadnie lub ulga regulacyjna nie zostanie wprowadzona, konsekwencje mogą być poważne.
Na rynku, gdzie trajektoria Bitcoina jest niepewna, śmiałe zakłady MicroStrategy na 46 mld USD stanowią ryzykowną grę. Mogą one zdefiniować na nowo przecięcie strategii korporacyjnej, kryptowalut i opodatkowania.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
