Kryptowaluty mogą być jedną z najlepszych możliwości inwestycyjnych tego stulecia. To powiedziawszy, inwestowanie w kryptowaluty jest pełne potencjalnych pułapek. Ceny są wyjątkowo zmienne. Armia hakerów i oszustów stale szuka luk w bezpieczeństwie, która mogą pozwolić im na kradzież funduszy. A kryptowalutowa zima 2022 roku pokazała, że w ekosystemie finansowym kryptowalut nadal istnieją znaczące słabości strukturalne. Slippage, czyli poślizg cenowy to kolejne źródło potencjalnych strat, o których należy pamiętać. Jeśli traderzy/inwestorzy nie są ostrożni, mogą z czasem ponieść znaczne straty z powodu poślizgu kryptowalut. Czym więc jest slippage w kryptowalutach i jak można go uniknąć?
W tym przewodniku:
- Co to jest slippage w kryptowalutach?
- Czynniki powodujące poślizg
- Jak działa poślizg?
- Jak obliczyć poślizg?
- Slippage na giełdach kryptowalutowych
- Jak zmniejszyć poślizg na DEXach (giełdach zdecentralizowanych)?
- Jak zmniejszyć poślizg na CEXach (giełdach scentralizowanych)?
- Jak bardzo inwestorzy kryptowalutowi powinni martwić się o slippage?
- Najczęściej zadawane pytania
Co to jest slippage w kryptowalutach?
Slippage występuje, gdy inwestor kupuje lub sprzedaje aktywa po innej cenie niż pierwotnie zamierzał. Rynki szybko poruszają się w górę lub dół. Warunki mogą ulec zmianie między czasem wejścia zlecenia na rynek a czasem, gdy zlecenie jest faktycznie realizowane, co powoduje, że użytkownik końcowy otrzymuje inną cenę.
Poślizg może być zarówno pozytywny jak i negatywny. Innymi słowy, podczas gdy inwestorzy mogą otrzymać mniej korzystną cenę niż oczekiwana, mogą również otrzymać lepszą.
To, czy poślizg występuje czy nie, zależy od rodzaju zlecenia złożonego na rynku. Jeśli inwestor składa zlecenie z limitem cenowym, zgadza się na kupno lub sprzedaż określonej ilości po ustalonej cenie w zależności od dostępności płynności.
Zaletą zleceń z limitem (limit order) jest to, że gwarantują one brak poślizgu. Wadą jest to, że wypełnienie zlecenia z limitem może trwać dłużej lub może nie zostać wypełnione w ogóle. Poślizg występuje, gdy inwestorzy próbują kupować i sprzedawać aktywa po dostępnej cenie rynkowej, poprzez złożenie zlecenia rynkowego (market order).
Czynniki powodujące poślizg
Poślizg może wystąpić w handlu wszystkimi klasami aktywów, ale jest notoryczny w kryptowalutach. Wynika to z wysokiej zmienności tej klasy aktywów i często bardzo niskiej płynności. Faktycznie zmienność i brak płynności to dwie główne przyczyny występowania zjawiska “slippage”. Przeanalizujmy, dlaczego tak się dzieje.
Zmienność
Inwestor może złożyć zlecenie oczekując określonej ceny. Jednakże, na szybko zmieniającym się rynku, ceny mogą się znacznie zmienić pomiędzy czasem, kiedy inwestor wprowadza swoje zlecenie, a momentem, kiedy jest ono realizowane.
Niska płynność
Wyobraź sobie, że inwestor chce kupić lub sprzedać kryptowalutę po określonej cenie. Po przeciwnej stronie transakcji może nie być wystarczającej płynności, aby zrealizować zlecenie. Aby zrealizować to zlecenie, musiałoby odbyć się po cenie, w której istnieje płynność. Może ona znacznie różnić się od tej, której oczekiwał inwestor. Dotyczy to zwłaszcza zleceń o większej wartości.
Jak działa slippage?
Powiedzmy, że przy ofercie 20 000 dolarów za Bitcoina na giełdzie, inwestor chce kupić jednego Bitcoina. Składa on zamówienie na zakup po cenie rynkowej. Po niewielkim opóźnieniu, inwestor uświadamia sobie, że w końcu zapłacił 20.050 dolarów za jednego Bitcoina, nieco więcej niż się spodziewał. Jest to przykład negatywnego poślizgu.
Poślizg mógł wystąpić, ponieważ nie było wystarczającej płynności na giełdzie, aby kupić Bitcoina za 20 000 USD. Być może zlecenie kupna pochłonęło wszystkie zlecenia sprzedaży po 20 000 USD, a następnie musiało przejść do zleceń sprzedaży po wyższej cenie, aby uzyskać płynność.
Być może pomiędzy czasem, kiedy zamówienie zostało złożone i zrealizowane, warunki rynkowe uległy zmianie. Innymi słowy, reszta nabywców Bitcoinów zdołała najpierw przechwycić płynność na poziomie 20 000 dolarów, lub sprzedawcy na poziomie 20 000 dolarów nagle wycofali swoje oferty. Gdyby inwestor kupił jednego Bitcoina za mniej niż 20 000 dolarów, stanowiłoby to pozytywny poślizg. Nagły napływ ofert po nieco niższej cenie mógłby wyjaśnić pozytywny poślizg.
Wyobraźmy sobie sytuację odwrotną. Inwestor widzi cenę Bitcoina na poziomie 20 000 dolarów i chce sprzedać 1 BTC bezpośrednio po cenie rynkowej. Jeśli uzyska więcej niż 20 000 dolarów, będzie to oznaczało dla niego pozytywny poślizg.
Jak obliczyć poślizg?
Poślizg może być wyrażony w kwocie nominalnej (tj. w walucie) lub jako procent. W powyższym przykładzie, gdzie inwestor spodziewał się kupić jeden Bitcoin za 20 tysięcy dolarów ale skończył płacąc 20 050, poślizg wynosi -50 USD. W ujęciu procentowym, trader w końcu zapłacił (-$50/$20,000)*100 = -0,25%.
Co to jest tolerancja poślizgu (ang. slippage tolerance)?
Wiele platform transakcyjnych, w tym zdecentralizowane i scentralizowane giełdy kryptowalutowe, pozwala inwestorom ustawić preferencje dotyczące tego, jak bardzo będą tolerować poślizg. Czyli pozwalają uczestnikom rynku zapobiegać realizacji wszelkich transakcji, jeśli poślizg jest wyższy niż określony procent.
Definicja: “slippage tolerance” to różnica w cenie pomiędzy tym, czego oczekuje inwestor podczas składania zamówienia, a tym, co jest skłonny zaakceptować podczas realizacji transakcji. Zazwyczaj platformy tradingowe wyrażają tolerancję poślizgu jako procent całkowitej wartości transakcji. Na giełdach zdecentralizowanych można ją najczęściej zmieniać jednym kliknięciem w “opcjach”.
Poślizg na giełdach kryptowalutowych
Zdecentralizowane giełdy (DEX) mają kilka istotnych zalet. W przeciwieństwie do ich scentralizowanych odpowiedników, handel na DEXie nie wymaga weryfikacji danych klienta (KYC), które może być wykluczające dla niektórych.
Jednak jedną z dużych wad w porównaniu z tradycyjnymi giełdami kryptowalut jest to, że DEXy często borykają się z gorszymi poślizgami. Dlaczego tak jest?
Smart kontrakty odpowiadają za sprawny handel na DEXach. Oznacza to, że w przeciwieństwie do scentralizowanych giełd, handel na DEX nie jest realizowany od razu. Raczej istnieje opóźnienie, ponieważ trading jest przetwarzany na blockchainie, tak jak w przypadku każdej transakcji w łańcuchu bloków.
Dłuższe opóźnienie pomiędzy potwierdzeniem transakcji a jej realizacją oznacza, że istnieje dłuższe okno na wystąpienie poślizgu.
Obliczanie poślizgu na DEXie jest dokładnie takie samo jak na każdej innej platformie handlowej. Na przykład, powiedzmy, że chcesz kupić ETH o wartości 500 USDC. Uniswap pokaże Ci oczekiwaną cenę w ETH. Uniswap pozwala ustawić tolerancję poślizgu, a także pokaże minimalną oczekiwaną wydajność ETH, jeśli zostanie osiągnięty maksymalny slippage.
Jak zmniejszyć slippage na DEXach (giełdach zdecentralizowanych)?
Poniżej przedstawiono niektóre z metod, które pomagają inwestorom uniknąć poślizgu na DEXach.
Zapłać wyższą opłatę za gaz
Aby przeprowadzić transakcję w sieci blockchain, takiej jak Ethereum, użytkownicy muszą uiścić opłatę na rzecz walidatorów sieci. Nazywa się to “opłatą za gaz” i zachęca osoby zatwierdzające sieć do 1) stakowania swoich kryptowalut w celu zabezpieczenia sieci (jak w przypadku blockchainów typu proof-of-stake) lub 2) zapewnienia swojej mocy obliczeniowej w celu zabezpieczenia sieci (jak w przypadku blockchainów typu proof-of-work). Kiedy użytkownik przesyła transakcję do blockchaina, dołącza ona do kolejki innych transakcji czekających na zatwierdzenie.
Aby zmniejszyć problem poślizgu na zdecentralizowanej giełdzie, trader może podjąć kroki w celu przyspieszenia tempa, w jakim jego transakcja jest przetwarzana. W tym celu może zdecydować się na uiszczenie wyższej opłaty transakcyjnej (opłaty za gaz), aby transakcja została przesunięta do przodu w kolejce. Inwestorzy mogą korzystać z takich stron internetowych jak Etherscan, aby sprawdzić, ile należy zapłacić za gaz, aby ich transakcja była priorytetowa.
Handluj na DEXach opartych na warstwie 2
Obecnie większość DEXów działa na sieciach blockchain warstwy 1 (layer 1). Na przykład duża część handlu odbywającego się na Uniswapie jest oparta bezpośrednio o przetwarzanie na sieci Ethereum. Kiedy sieć Ethereum jest przeciążona, może to spowolnić te transakcje i zwiększyć ryzyko poślizgu.
Jednak sieci warstwy 1, takie jak Ethereum, mają również rozwiązania skalujące. Jednym z najbardziej znanych przykładów jest Polygon (MATIC), będący łańcuchem, który działa równolegle do Ethereum. Transakcje są przetwarzane szybko, ponieważ przetwarzanie nie odbywa się w sieci głównej. Polygon jest przykładem protokołu warstwy 2.
W związku z tym, traderzy mogą zdecydować się na korzystanie z DEXu opartego na warstwie 2, co może oznaczać szybsze transakcje, mniejsze ryzyko poślizgu i niższe opłaty za gaz. Inwestor mógłby skorzystać z giełdy takiej jak Quickswap, która jest oparta na Polygonie.
Oprócz tego, jak już wspomniano w tym artykule, inwestorzy mogą również dostosować tolerancję poślizgu w większości DEXów. Nisko ustawione slippage tolerance może uniemożliwić realizację transakcji. Zapobiegnie to jednak niespodziewanym stratom w wyniku poślizgu.
Jak zmniejszyć poślizg na CEXach (giełdach scentralizowanych)?
Podobnie jak w przypadku DEXów, inwestorzy mogą również zmniejszyć poślizg na tradycyjnych platformach handlowych, takich jak giełdy scentralizowane (Binance, eToro, KuCoin czy OKX).
Stosuj zlecenia z limitem cenowym
Podczas handlu na scentralizowanych/tradycyjnych giełdach kryptowalutowych, traderzy mogą podjąć różne inne kroki, aby zminimalizować ryzyko straty w wyniku poślizgu. Po pierwsze, inwestor może wykorzystać zlecenia z limitem, zamiast kupować po cenie rynkowej. Jak wyjaśniono wcześniej w artykule, zlecenia z limitem mają ryzyko niewypełnienia, ale przy tym nigdy nie powodują poślizgu.
Handluj w okresach niskiej zmienności
Inwestorzy mogą zdecydować się na handel w porach dnia, które zazwyczaj nie charakteryzują się tak dużą zmiennością. Na przykład, należy unikać handlu w czasie luki między “dniówką” w Europie a Stanami Zjednoczonymi lub w czasie, gdy rynek amerykański się otwiera. Zaleca się unikania handlu w czasie dużych wydarzeń rynkowych (takich jak publikacja ważnych danych ekonomicznych lub decyzja banku centralnego).
Rozbijaj duże transakcje na mniejsze
Jeśli traderzy chcą kupić lub sprzedać kryptowalutę w znaczącym, potencjalnie zmieniającym rynek rozmiarze, inną sztuczką może być rozbicie transakcji na mniejsze części. Dzieląc dużą transakcję na serię mniejszych, trader może być w stanie zmniejszyć ich wpływ na rynek i potencjalne straty z powodu poślizgu.
Jak bardzo inwestorzy kryptowalutowi powinni martwić się o slippage?
Świadomość tego, czym jest poślizg w kryptowalutach i jak złagodzić jego ryzyko, jest przydatna dla wszystkich uczestników rynku kryptowalut. Ale niektórzy muszą się o to martwić bardziej niż inni.
Dla drobnego inwestora kryptowalutowego, który przeprowadza transakcje w sposób nieregularny i chce trzymać swoją kryptowalutę przez długi czas, prawdopodobnie nie ma tak dużego znaczenia, jeśli jego poślizg wynosi -0,5% zamiast -0,25%. Ta kwota byłaby nieznaczna w porównaniu z długoterminowymi zwrotami z inwestycji.
Dla inwestorów na większą skalę lub daytraderów utrzymujących się z gry na niewielkie zmiany ceny, strata -0,25% do -0,5% może w rzeczywistości stanowić całkiem sporą sumę pieniędzy. Tak więc, może warto poświęcić swój czas i wysiłek, aby spróbować zminimalizować to w jak największym stopniu.
Swoją drogą, traderzy kryptowalutowi, którzy przeprowadzają transakcje z dużą częstotliwością (day traderzy i scalperzy), również powinni podjąć wszelkie możliwe kroki w celu zminimalizowania strat związanych z poślizgiem. Strata -0,25% wielokrotnie w ciągu dnia może szybko zniwelować wszelkie zyski.
Najczęściej zadawane pytania o poślizg
Czy poślizg ma znaczenie w kryptowalutach?
Jak zatrzymać poślizg w kryptowalutach?
Jaka powinna być moja tolerancja poślizgu?
Czy wyższa tolerancja poślizgu jest lepsza?
Czy poślizg wpływa na cenę?
Dlaczego w kryptowalutach występuje poślizg?
Jak mierzy się tolerancję poślizgu?
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
W dziale Edukacja, naszym priorytetem jest dostarczanie najwyższej jakości sprawdzonych informacji. Poświęcamy czas na identyfikację, badanie i tworzenie treści edukacyjnych, które są przydatne dla naszych czytelników.
Aby utrzymać ten standard i nadal tworzyć niesamowite treści, nasi partnerzy mogą nagradzać nas prowizją za miejsca w naszych artykułach. Jednak te prowizje, w żaden sposób, nie wpływają na nasze procesy tworzenia bezstronnych, uczciwych i pomocnych treści.
