Japonia utrzymuje główną stopę procentową na poziomie 0,75% w piątek, jednocześnie podnosząc prognozy wzrostu gospodarczego oraz inflacji. Ta decyzja ma duże, długoterminowe znaczenie dla rynków kryptowalutowych.
Japonia balansuje pomiędzy zaostrzaniem polityki pieniężnej a ekspansją fiskalną przed przedterminowymi wyborami. Rynki krypto są coraz bardziej narażone na zmiany płynności wywołane jenem i ryzyko odwrotu transakcji carry trade.
SponsoredPodzielone głosowanie sygnalizuje wewnętrzne napięcia
Decyzję podjęto stosunkiem głosów 8:1. Członek rady Hajime Takata jako jedyny opowiedział się za podwyżką stóp do 1,0%. Takata argumentował, że narastająca presja inflacyjna oraz poprawiająca się sytuacja gospodarki światowej uzasadniają dalsze zacieśnianie polityki.
BOJ podniósł prognozy wzrostu PKB do 0,9% na rok fiskalny 2025 oraz 1,0% na 2026 (wcześniej 0,7% w projekcjach z października). Co ważniejsze, bank centralny podniósł prognozę inflacji bazowej CPI do 3,0% na 2025 i 2,2% na 2026. Ponadto wskazał na utrzymującą się presję inflacyjną.
Inflacja konsumencka w grudniu wyniosła 2,1%. To już 45. miesiąc z rzędu powyżej celu BOJ wynoszącego 2% — najdłuższa taka seria od dekad.
Japonia utrzymuje niepewność polityczną, a prognozy się komplikują
Tego samego dnia rząd premier Sanae Takaichi przyjął plan rozwiązania niższej izby parlamentu. Nowe wybory odbędą się 8 lutego. Kampania potrwa rekordowo krótko – tylko 16 dni.
Takaichi chce zawiesić na dwa lata 8% podatek od żywności – to główny punkt jej programu. Odpowiada w ten sposób na obawy wyborców związane z rosnącymi kosztami życia. Ankieta NHK pokazała, że 45% respondentów wskazuje wysokie koszty życia jako swój główny priorytet.
SponsoredJej rekordowy budżet na kolejny rok fiskalny, wynoszący 783 mld USD, powoduje obawy o politykę fiskalną Japonii. Rentowności obligacji skarbowych wzrosły do poziomów nienotowanych od dekad, a jen osłabił się o 4,6% względem dolara od objęcia urzędu przez Takaichi w październiku. Aktualny kurs to ok. 158,97.
Strukturalne implikacje dla kryptowalut
Bitcoin nie zareagował od razu na piątkową decyzję. Jednak zmieniające się otoczenie makroekonomiczne w Japonii rodzi strukturalne ryzyka dla rynku kryptowalut.
Główny problem to transakcje carry trade finansowane za pomocą jena. Inwestorzy przez lata pożyczali taniego jena, by inwestować w aktywa o wyższych stopach, w tym kryptowaluty. Skoro BOJ zapowiada dalsze urealnianie polityki pieniężnej, a sprzeciw Takaty wskazuje na presję na szybsze zacieśnianie, rośnie ryzyko gwałtownego odwrotu tych transakcji.
Jeśli jen gwałtownie się umocni – czy to wskutek jastrzębich komunikatów BOJ, czy szoków zewnętrznych – inwestorzy z dźwignią mogą być zmuszeni do wyprzedaży ryzykownych aktywów, by pokryć zobowiązania w jenie. W sierpniu 2024 taki scenariusz miał już miejsce. Bitcoin gwałtownie spadł, gdy kapitał wracał przez odwracanie transakcji carry trade ze względu na spekulacje wokół podwyżki stóp BOJ.
Rozbieżność pomiędzy stopniowym zacieśnianiem polityki pieniężnej a możliwą ekspansją fiskalną Takaichi zwiększa niepewność. Wyższe rentowności japońskich obligacji mogą znów przyciągać kapitał do krajowych aktywów dłużnych, zmniejszając globalną płynność dostępną dla aktywów ryzykownych.
Japonia utrzymuje stopy procentowe: Na co zwrócić uwagę?
Konferencja prasowa gubernatora Kazuo Uedy zaplanowana na piątek będzie bacznie obserwowana pod kątem zapowiedzi przyszłych podwyżek stóp. Rynki skupią się na tym, jak BOJ pogodzi walkę z inflacją z niepewnością wyborczą oraz ostatnią zmiennością rynku obligacji.
Dla inwestorów w kryptowaluty kluczowe pozostaje tempo normalizacji polityki BOJ, dynamika kursu jena i wszelkie oznaki presji na pozycje z dźwignią. Mimo że natychmiastowa zmienność wydaje się ograniczona, struktura rynku wskazuje, że polityka monetarna Japonii pozostanie istotnym czynnikiem makroekonomicznym dla aktywów cyfrowych przez cały 2025 rok.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
