Dyrektor ds. inwestycji w Bitwise, Matt Hougan, twierdzi, że wzrost Bitcoina (BTC) od początku wojny z Iranem to nie przypadek. Odbija się w nim strukturalna zmiana wyceny BTC jako cyfrowego złota i waluty.
Argument opiera się na koncepcji, którą Hougan nazywa „dwoma zakładami w jednym”. Przez pięć lat rynek wyceniał Bitcoina niemal wyłącznie jako nośnik wartości. Decyzja Iranu o pobieraniu opłat w kryptowalutach na jednym z najruchliwszych szlaków żeglugowych świata sugeruje, że pojawiło się drugie, znacznie większe zastosowanie.
Bitcoin to już nie tylko cyfrowe złoto. Prognozy cen nie nadążają
W niedawnym wpisie tego tygodnia Hougan wskazał na siłę BTC w czasie wojny. Bitcoin wzrósł o 12,25% od momentu rozpoczęcia przez USA i Izrael nalotów na Iran 28 lutego.
Kryptowaluta zdecydowanie pokonała złoto (spadek o 8,69%) i indeks S&P 500 (wzrost tylko o 1,29%), obalając oczekiwania, że BTC zacznie być wyprzedawany jako aktywo ryzykowne podczas napięć geopolitycznych.
„Niektórzy twierdzą, że geopolityka nie ma znaczenia dla bitcoina. Inni zauważają, że wojna często prowadzi do dodruku pieniędzy, co długoterminowo zwykle wspiera bitcoina. Oba argumenty są błędne. Siła bitcoina w tym kryzysie wynika bezpośrednio z samego konfliktu.”
Hougan przekonuje, że każdy kupujący Bitcoina stawia dwa równoczesne zakłady. Pierwszy to znana teza o cyfrowym złocie.
„Zakładasz, że bitcoin stanie się ‘cyfrowym złotem’ i będzie konkurował z fizycznym złotem na rynku nośników wartości o wartości 38 bln USD. To obecne zastosowanie bitcoina, które uważam za bardzo atrakcyjne. Jak wyjaśniałem już wcześniej, bitcoin może osiągnąć 1 mln USD, jeśli przez następne 10 lat przejmie tylko 17% tego rynku.”
Drugi zakład jest jednak znacznie ciekawszy. Opiera się na możliwości, że Bitcoin „może zacząć zachowywać się jak tradycyjna waluta”.
„Dotychczas uważałem ten drugi zakład za opcję call poza pieniądzem: spekulacyjną prognozę nieprawdopodobnej przyszłości.”
Aż do niedawna ten pomysł wydawał się odległy. Hougan wskazuje jednak na decyzję USA, Komisji Europejskiej, Francji, Niemiec, Włoch, Wielkiej Brytanii i Kanady z 2022 roku o wyłączeniu wybranych rosyjskich banków z systemu SWIFT.
W odpowiedzi takie kraje jak Chiny rozwinęły alternatywne systemy finansowe, a Rosja przeniosła niemal wszystkie transakcje do tych sieci.
„Zastanawiałem się wtedy, czy uzbrojenie SWIFT-a może kiedyś stworzyć przestrzeń dla bitcoina: jeśli kraje będą niechętne płatnościom w USD, mogą w końcu wybrać apolityczną alternatywę. I rzeczywiście, podczas konfliktu z Iranem widzieliśmy jeden z pierwszych (i niezbyt wygodnych) przykładów tej sytuacji.”
Subskrybuj nasz kanał na YouTube, aby zobaczyć ekspertów i dziennikarzy wyjaśniających najważniejsze tematy
Opłata w Bitcoinie w Iranie aktywuje tezę o walucie
BeInCrypto informowało, że Iran planował pobierać opłatę 1 USD za baryłkę od statków przepływających przez cieśninę Ormuz, płatną w Bitcoinie. Zwiększa to obawy o zgodność z sankcjami. Jednak według Hougana,
„Wskazuje to jednocześnie na szerszą rzeczywistość: w świecie, gdzie kraje uzbrajają swoje systemy finansowe, bitcoin wyrasta na apolityczną alternatywę.”
Hougan zastosował teorię wyceny opcji do potencjału BTC jako waluty. Opcja call poza pieniądzem zyskuje na wartości, gdy rośnie prawdopodobieństwo osiągnięcia ceny wykonania lub rośnie zmienność rynku bazowego.
Konflikt z Iranem przyniósł oba te czynniki. Prawdopodobieństwo, że Bitcoin zacznie funkcjonować jako waluta, wzrosło wraz z systemem opłat w Iranie. W tym samym czasie wzrosła zmienność globalnego ładu monetarnego.
Hougan zauważył, że to podejście wskazuje na dwa kluczowe wnioski dla Bitcoina. Po pierwsze, aktywo może zyskiwać w okresach napięć geopolitycznych, zwłaszcza w regionach między USA a Chinami. Po drugie, potencjalny rynek Bitcoina wykracza daleko poza wycenę złota na 38 bln USD.
„Przez ostatnie pięć lat mówiliśmy o bitcoinie wyłącznie jako ‘nośniku wartości’. Jeśli bitcoin zaczyna odgrywać podwójną rolę – zarówno jako nośnik wartości (jak złoto), jak i faktyczna waluta (jak dolar) – musimy zmienić nasze cele wzrostu.”
Pięcioletnia narracja „nośnika wartości” dobrze służyła Bitcoinowi. Jednak to, co nadchodzi, może ją całkowicie przyćmić.
Obserwuj nas na X, aby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami
