Bitcoin ponownie znajduje się w centrum uwagi, jednak według Benjamina Cowena sytuacja nie jest tak pozytywna, jak mogłoby się wydawać, ponieważ rynek pokazuje oznaki słabości. Co więcej, Bitcoin może powielać znany schemat, który wcześniej prowadził do spadków, dlatego warto zachować ostrożność. Dlatego właśnie Bitcoin w obecnym cyklu wymaga szczególnej uwagi, ponieważ dane on-chain oraz makro wskazują na możliwe dalsze osłabienie i niepewność inwestorów.
Rynek kryptowalut pokazuje znajome wzorce, które inwestor powinien dobrze zrozumieć i jednocześnie właściwie interpretować.
Bitcoin i stablecoiny – klucz do zrozumienia rynku
Benjamin Cowen zaczyna analizę od nietypowego podejścia, ponieważ nie skupia się bezpośrednio na cenie Bitcoin, lecz analizuje inne wskaźniki. Zamiast tego koncentruje się na dominacji stablecoinów, czyli udziale USDT oraz USDC w całym rynku.
“Nieszczęśliwy wzorzec nie wynika bezpośrednio z akcji cenowej Bitcoina, tylko pośrednio – chodzi o stablecoin dominance. W tamtym filmie patrzyliśmy na wykres dominacji stablecoinów (USDT + USDC), która była wtedy na poziomie około 8,5%. Mówiłem, że najprawdopodobniej po wybiciu i sweepie poprzednich szczytów będzie pullback, a potem eksplozja w górę do okolic 12–13%, a potem będzie sobie rosła schodkowo.”
Kilka miesięcy wcześniej dominacja stablecoinów wynosiła około 8,5%, gdy Bitcoin znajdował się w okolicach 90 000 USD, co stanowiło ważny punkt odniesienia. Następnie wskaźnik ten wykonał korektę i jednocześnie odbił od 21-tygodniowej EMA, co potwierdziło techniczny charakter ruchu.
Później nastąpił dynamiczny wzrost do około 12,5%, co w praktyce potwierdziło wcześniejsze prognozy analityka i jego podejście do rynku. Dlatego Cowen podkreśla, że schemat ten nie jest przypadkowy, lecz powtarzalny.
Powtarzalny schemat, który inwestor powinien znać
Cowen wskazuje, że obecny układ przypomina wzorce widoczne wcześniej na różnych rynkach, co dodatkowo zwiększa jego wiarygodność. Co więcej, podobne schematy pojawiały się także w latach 2022–2023, co wzmacnia jego argumentację.
Schemat ten wygląda następująco:
- ustanowienie szczytów w zakresie
- wyprzedaż i ponowny wzrost
- wyższy dołek i kolejne wybicie
- pozorny fakeout i test wsparcia
- silny ruch w górę i kontynuacja trendu
Taki układ pojawił się między innymi na palladzie oraz indeksie HSI, co pokazuje jego uniwersalność. Dlatego Cowen uważa, że rynek kryptowalut również podąża podobną ścieżką.
Obecna korekta dominacji stablecoinów nie oznacza końca trendu, lecz może być naturalnym etapem jego rozwoju. Wręcz przeciwnie, może stanowić kolejny wyższy dołek przed dalszym wzrostem.
Co wzrost stablecoin dominance oznacza dla Bitcoin
Cowen wyjaśnia, że wzrost dominacji stablecoinów ma konkretne konsekwencje dla całego rynku kryptowalut. Oznacza on bowiem odpływ kapitału z ryzykownych aktywów, takich jak Bitcoin oraz altcoiny, do bezpieczniejszych form.
Dlatego choć wskaźnik stablecoin dominance rośnie, nie jest to dobra wiadomość dla inwestorów kryptowalut, ponieważ oznacza spadek apetytu na ryzyko. Kapitał przechodzi bowiem do stablecoinów.
Czy to oznacza spadki Bitcoin? W wielu przypadkach tak, ponieważ historycznie takie sytuacje prowadziły do osłabienia rynku i spadków cen.
Dodatkowo Cowen zauważa, że altcoiny nadal tracą względem Bitcoin, co wskazuje na brak szerokiego ożywienia. To pokazuje, że rynek nie znajduje się jeszcze w fazie pełnego wzrostu.
Cykle po halvingu a przyszłość Bitcoin
Cowen analizuje także cykle rynkowe po halvingu i jednocześnie wskazuje ich powtarzalność, co stanowi ważny element jego analizy. Zauważa, że luty często przynosi dołek, a marzec przynosi odbicie.
Jednak to odbicie często kończy się odrzuceniem od bull market support band, co stanowi istotny sygnał ostrzegawczy. Obecnie poziom ten znajduje się w okolicach 83 000 USD.
Co dzieje się dalej w takim scenariuszu? Zazwyczaj pojawia się niższy szczyt, a następnie spadek w okresie letnim, co prowadzi do pogorszenia nastrojów.
Czy historia musi się powtórzyć? Nie zawsze, jednak Cowen uważa, że ignorowanie tych wzorców jest ryzykowne i może prowadzić do błędnych decyzji.
Dane makro i scenariusz na kolejne miesiące
Cowen odnosi się także do danych makro i jednocześnie porównuje Bitcoin z innymi aktywami, co daje szerszy kontekst. W 2026 roku Bitcoin wypada gorzej niż złoto, srebro oraz S&P 500.
Spadki wynoszą odpowiednio około −26–27% względem złota i −13% względem indeksu, co wyraźnie pokazuje słabość rynku kryptowalut. To dodatkowo wzmacnia jego ostrożne podejście.
Jego scenariusz bazowy zakłada kilka kluczowych elementów, które inwestor powinien wziąć pod uwagę:
- Bitcoin może utworzyć niższy szczyt
- możliwy jest test poziomu około 83 000 USD
- stablecoin dominance może wzrosnąć do 14–15%
- relacja Bitcoin do złota może spaść o kolejne ~30%
Dlatego inwestor powinien zachować ostrożność i jednocześnie analizować dane rynkowe. Rynek może jeszcze zaskoczyć, jednak historia daje wyraźne wskazówki.
Podsumowując, Cowen widzi klasyczny „nieszczęśliwy wzorzec”, który nie sprzyja Bitcoin i całemu rynkowi kryptowalut. Wzrost dominacji stablecoinów może oznaczać dalszą słabość rynku.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
