Piątek to dzień wygaśnięcia opcji, a ostatnio wzrosło zainteresowanie handlem instrumentami pochodnymi. Trend ten widać na wzroście wolumenów na rynku futures na Binance. Ponad 4 mld USD opcji na BTC i ETH wygasa dziś, a traderzy przygotowują się na duży wzrost zmienności.
Dziś wygasa około 247 000 kontraktów opcji na BTC i ETH. To mniej niż jedna trzecia wolumenu z zeszłego tygodnia, w którym zamknięto prawie 720 000 kontraktów.
Ponad 4 mld USD w wygaśnięciu opcji na BTC i ETH powoduje zmienność nastrojów
Dane z Deribit pokazują, że dziś wygasną opcje na Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) o łącznej wartości 4,07 mld USD. Dla Bitcoina wartość nominalna wygasających opcji wynosi 3,4 mld USD, a całkowite otwarte pozycje (open interest) to 36 906.
SponsoredPrzy względnej wartości put-to-call na poziomie 0,91, maksymalny poziom bólu dla dzisiejszych wygasających opcji Bitcoina wynosi 91 000 USD. Jest to nieco poniżej obecnej ceny BTC wynoszącej 92 279 USD.
Dla opcji Ethereum wartość nominalna wynosi 668,95 mln USD, a całkowite otwarte pozycje to 210 304.
Podobnie jak w przypadku Bitcoina, dzisiejsze wygasające opcje Ethereum mają względną wartość put-to-call poniżej 1, z danymi z Deribit wskazującymi na PCR na poziomie 0,78 w momencie pisania. Tymczasem maksymalny poziom bólu, czyli cena wykonania, wynosi 3050 USD, nieco poniżej obecnej ceny ETH wynoszącej 3180 USD.
Maksymalny punkt bólu to kluczowy wskaźnik w handlu opcjami na kryptowaluty. Reprezentuje poziom cenowy, przy którym większość kontraktów opcji wygasa bezwartościowo. Ta sytuacja powoduje największą stratę finansową dla traderów posiadających te opcje.
Zauważalnie, dzisiejsze wygasające opcje na Bitcoinie i Ethereum są znacznie niższe niż w zeszłym tygodniu. W dniu 28 listopada BeInCrypto poinformował, że na wygaśnięcie zwrócono uwagę ponad 15 mld USD w opcjach, obejmujących 145 482 BTC i 574 208 ETH kontraktów, o wartości nominalnej odpowiednio 13,28 mld USD i 1,73 mld USD.
Wskaźnik PCR poniżej 1 wskazuje, że więcej transakcji dotyczy opcji call (zakupu) niż opcji put (sprzedaży). Sugeruje to więc pozytywny sentyment rynkowy dla Ethereum i negatywny dla Bitcoina, który ma więcej pozycji put niż call.
Sponsored SponsoredPrzy PCR wynoszącym 0,91, rynek opcji Bitcoin sugeruje prawie zrównoważony sentyment, z lekkim nachyleniem w kierunku zabezpieczenia lub defensywnego pozycjonowania. Traderzy są ostrożni, ale nie agresywnie negatywnie nastawieni do BTC.
To zrównoważone spojrzenie pojawia się w momencie, gdy inwestorzy spekulują, czy rynek wzrośnie, czy też chronią swoje portfele na wypadek wyprzedaży.
Ethereum ma PCR wynoszący 0,78, co sugeruje więcej callów niż putów oraz silniejsze pozycjonowanie optymistyczne. Traderzy są bardziej optymistyczni wobec ETH niż BTC w tym momencie.
Zmiana ukrytego pozycjonowania według biur opcji
Mimo zmiennych cen spot, dane dotyczące opcji wskazują na cichą, ale znaczącą rotację w kierunku zapadalności do połowy 2026 roku. Szczególnie wyraźnie widać to w Bitcoinie.
Zgłoszenia instytucjonalne podobno zwiększają ekspozycję na call, powiązaną z prognozowanymi cięciami stóp, popytem na ETF-y i poprawą warunków płynnościowych.
SponsoredOtwarte pozycje na platformach instrumentów pochodnych nadal rosną. Natomiast nowe napływy sygnalizują, że traderzy przygotowują się na wielokwartalny powrót. Zgadza się to z obserwacjami firmy analitycznej instrumentów pochodnych Laevitas.
Dane odzwierciedlają dojrzewający rynek instrumentów pochodnych, coraz bardziej zdominowany przez przepływy profesjonalne.
Analitycy obserwują nastawienie – bycze sygnały
Mimo długoterminowego optymizmu analitycy twierdzą, że krótkoterminowy sentyment pozostaje niejednoznaczny. W dniu 2 grudnia Greeks.live opisał pozycjonowanie traderów:
Sponsored Sponsored„Ostrożnie optymistyczne nastawienie, z traderami wskazującymi dna i oczekującymi wzrostów, choć sentyment łagodzą frustracje z powodu zmiennej akcji cenowej i fałszywych ruchów.”
Greeks.live dodał, że skew put pozostaje podwyższone, wskazując, że rynek nadal spodziewa się krótkoterminowych spadków:
„Sprzedawcy ryzyka dominują na rynku poprzez strategie krótkiego put… unikają kupowania call przy spadkach, ucząc się na lutowej zmienności wygaśnięcia od 100 000 USD do 78 000 USD do 95 000 USD.”
Jednak kompresja zmienności, zwłaszcza w Bitcoinie, otworzyła możliwości na opcjach ETH. Tutaj traderzy dostrzegają względnie atrakcyjne poziomy zmienności.
Wygaśnięcie opcji na BTC i ETH – przesunięcia kapitału
Deribit odzwierciedla szerszy zwrot w kierunku mierzalnych, zrównoważonych strategii. W miarę jak zmienność stabilnie maleje i więcej kapitału trafia na rynek, traderzy przechodzą od „5–10x flipów” do zachowania kapitału i zrównoważonego zysku.
Przed wygaśnięciem opcji dziś, traderzy powinni oczekiwać pewnej zmienności, która może wpłynąć na krótkoterminowe ruchy cen. Jednakże, rynki mogą się ustabilizować wkrótce po godzinie 8:00 UTC, kiedy wygasną kontrakty na Deribit, ponieważ inwestorzy dopasują się do nowych warunków handlowych.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
