Złoto, Bitcoin i akcje rosną. Czy rynek się przegrzewa?

Rynki obserwują niezwykłe wzrosty zarówno w aktywach ryzykownych, jak i w bezpiecznych przystaniach. S&P 500, złoto, srebro i Bitcoin (BTC) rosną jednocześnie. Prawdopodobnie jest to wczesny sygnał, że rynek się przegrzewa. Taka korelacja często pojawia się w późnych fazach hossy, gdy kapitał napływa szeroko, a inwestorzy ignorują ryzyko. Analitycy ostrzegają, że utrzymanie takiego tempa może zwiastować zbliżającą się korektę.

Eksperci twierdzą, że gospodarka wydaje się prosperować, ale to złudne. Nie napędza jej produktywność ani innowacje, lecz utrata zaufania do walut fiducjarnych, zwłaszcza dolara amerykańskiego.

Rajd wszystkiego: Czy euforia sprawia, że rynek się przegrzewa?

W szczegółowym wątku na X, The Kobeissi Letter podkreślił znaczący moment finansowy. Wszystko rośnie jednocześnie, od ryzykownych aktywów jak akcje po tradycyjne bezpieczne przystanie jak złoto i Bitcoin.

BeInCrypto poinformowało wczoraj, że Bitcoin przekroczył 125 000 USD podczas skoków cenowych w Uptober. Moneta zyskała 10,6% w ciągu ostatniego tygodnia, co oznacza mocny początek IV kwartału. W tym samym czasie srebro i złoto również zyskały znacznie. Wartość tego pierwszego wzrosła o ponad 60% w 2025 roku. The Kobeissi Letter w poście napisał:

„Złoto osiągnęło 40 rekordowych szczytów w 2025 roku i jest teraz warte ogromne 26,3 bln USD. To ponad 10 razy więcej niż wartość Bitcoina. Złoto, srebro i Bitcoin są teraz w pierwszej dziesiątce największych aktywów na świecie.”

Historycznie, aktywa bezpiecznej przystani najlepiej radzą sobie, gdy inwestorzy szukają ochrony przed spadającymi rynkami akcji lub niestabilnością gospodarczą. Jednak ten cykl przeczy temu wzorcowi. Aktywa ryzykowne i bezpieczne przystanie rosną teraz razem, co sugeruje głębszą zmianę w globalnym zachowaniu inwestorów. Czy jest to oznaka, że rynek się przegrzewa?

S&P 500 wzrósł o ponad 39% w ciągu sześciu miesięcy, dodając biliony do wartości rynkowej. Tymczasem Nasdaq 100 zyskiwał przez sześć kolejnych miesięcy — rzadki ciąg, który widziano tylko sześć razy od 1986 roku. The Kobeissi Letter dodał:

„A Magnificent 7 inwestują rekordowe 100 mld USD+ na kwartał w CapEx, aby napędzać rewolucję AI.”

Co więcej, ich post wskazał, że korelacja między złotem a S&P 500 osiągnęła rekordowy poziom 0,91 w 2024 roku. W poście wytłumaczono:

„To oznacza, że złoto i S&P 500 poruszały się w TANDEMIE 91% czasu.”

To rodzi kluczowe pytanie: czy rynki są naprawdę silne, czy coś innego stoi za szerszym rajdem?

Jak spadający dolar tworzy fałszywy boom?

Analitycy rynku twierdzą, że to nie odzwierciedla rzeczywistego wzrostu gospodarczego, lecz osłabienie zaufania do dolara amerykańskiego. Warto zauważyć, że ten rok był dość trudny dla zielonego. Według The Kobeissi Letter, dolar amerykański zmierza ku najgorszej rocznej wydajności od 1973 roku.

Dla kontekstu historycznego, w 1973 roku dolar doświadczył gwałtownego spadku, jednego z najbardziej dramatycznych w nowoczesnej historii. Doszło do tego z powodu upadku systemu z Bretton Woods i końca standardu złota.

Do tej pory w tym roku, dolar spadł o 10%. Ponadto od 2020 roku dolar stracił również około 40% swojej siły nabywczej.

Co więcej, sytuacja dla waluty może się pogorszyć. Według CME FedWatch Tool, rynki wyceniają 95,7% prawdopodobieństwa, że Fed ponownie obniży stopy na październikowym posiedzeniu. Może to nastąpić zaraz po niedawnej redukcji we wrześniu. Takie luzowanie może dodatkowo przyspieszyć spadek dolara. The Kobeissi Letter zauważył:

„Fed obniża stopy przy inflacji rocznej 4,0% od 2020 roku. I Fed obniża stopy przy inflacji bazowej PCE 2,9%+ po raz pierwszy od lat 90. To, co naprawdę się dzieje, to wycena aktywów w nowej erze polityki monetarnej. Gdy aktywa bezpiecznej przystani, aktywa ryzykowne, nieruchomości i inflacja rosną razem, to makroekonomiczna zmiana. Fed nie ma kontroli nad długoterminowymi stopami.”

Tymczasem komentator rynku Shanaka Anslem Perera, opisał to zjawisko jako „iluzję dobrobytu”, z rosnącymi cenami aktywów napędzanymi przez inwestorów odchodzących od walut fiducjarnych. To zjawisko pokazuje, że rynek się przegrzewa, a inwestorzy ignorują fundamentalne ryzyka. Perera wyjaśnił:

„Fed obniża stopy przy inflacji, drukując wiarygodność, nazywając to polityką. Gdy złoto, Bitcoin, akcje i nieruchomości rosną razem, to nie jest rynek byka… to monetarna panika w zwolnionym tempie.”

Ponadto podkreślił on, że jednoczesny wzrost w różnych klasach aktywów sugeruje, że bogactwo nie jest tworzone, lecz siła nabywcza dolara się załamuje. Perera dodał

„To nie jest boom. To końcowa gra systemu wycenianego w papierze i napędzanego iluzją.”

Tak więc, gdy rynki rosną, a dolar słabnie, rajd odzwierciedla coś więcej niż optymizm. Zamiast sygnalizować siłę gospodarczą, podkreśla zmianę w tym, czemu inwestorzy ufają. Widoczny wzrost wszystkich klas aktywów naraz sugeruje, że rynek się przegrzewa. Co więcej, rynki nie świętują wzrostu — raczej przygotowują się na zmiany.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.