Protokoły DeFi niskiego ryzyka stały się punktem centralnym debaty w społeczności Ethereum. Wielu twierdzi – na czele z Vitalikiem Buterinem, współtwórcą Ethereum – że może to być główny napęd sieci, podobnie jak Google Search napędza Google. Czy jednak Vitalik jest w błędzie?
Wielu ekspertów ostrzega, że to podejście może być zbyt optymistyczne, biorąc pod uwagę ostrą konkurencję Ethereum ze stablecoinami i RWA.
DeFi niskiego ryzyka – nowy silnik wzrostu dla Ethereum?
SponsoredJak informuje BeInCrypto, Vitalik Buterin zasugerował, że protokoły DeFi o niskim ryzyku, takie jak Aave lub MakerDAO, mogą stać się głównym źródłem dochodów dla Ethereum (ETH). Porównał ten model do sposobu, w jaki Google czerpie większość swoich dochodów z Google Search:
„Co ważne, DeFi o niskim ryzyku często bardzo synergizuje z wieloma bardziej eksperymentalnymi aplikacjami, które nas w Ethereum ekscytują.”
W kontekście Ethereum, Vitalik podkreśla, że sieć potrzebuje bezpiecznych działań finansowych wspierających oszczędności i płatności. Zwłaszcza chodzi o niedostatecznie obsługiwane społeczności, aby zachować kulturową tożsamość ekosystemu.
To stanowisko Vitalika wywołało żywą debatę. David Hoffman stwierdza, że DeFi o niskim ryzyku nie generuje dużego zapotrzebowania na przestrzeń blokową dla Ethereum. Jednak blokowanie dużych ilości ETH w protokołach pożyczkowych, takich jak MakerDAO, Aave czy Uniswap, podnosi ETH do formy „pieniędzy towarowych” w ekosystemie Ethereum.
Niektórzy deweloperzy twierdzą, że DeFi o niskim ryzyku jest uniwersalne, proste i skalowalne do miliardów użytkowników. Stani Kulechov wyobraża sobie dzień, w którym Aave będzie mogło dystrybuować zyski do miliardów ludzi na całym świecie. Miałoby to uczynić DeFi podstawowym narzędziem finansowym dla ludzkości:
Sponsored Sponsored„DeFi o niskim ryzyku to koń roboczy Ethereum: proste, potężne i uniwersalnie użyteczne. Pewnego dnia Aave może dystrybuować zyski do miliardów na całym świecie.”
Vitalik jest w błędzie: Niskie przychody, trudność wyceny
Nie wszyscy zgadzają się z Vitalikiem. Inny użytkownik X twierdzi, że samo DeFi o niskim ryzyku nie może uzasadnić ogromnej kapitalizacji rynkowej Ethereum, wynoszącej obecnie około 0,5 bln USD. Wolumen obrotu z tych protokołów osiągnął we wrześniu tylko około 36 mln USD. To zbyt mało, aby stworzyć trwały przepływ gotówki dla sieci.
Ponadto, mimo że TVL DeFi wynosi około 95,2 mld USD, a podaż stablecoinów 161,3 mld USD, te metryki nadal nie generują wystarczającego zapotrzebowania na przestrzeń blokową, aby utrzymać atrakcyjne opłaty sieciowe dla walidatorów. Dlatego jeden z użytkowników X napisał:
Sponsored Sponsored„DeFi o niskim ryzyku jako ‘Google Search’ Ethereum może działać tylko wtedy, gdy priorytetem jest ETH jako główne aktywo monetarna. Jednak z dominacją stablecoinów i wieloma próbami promowania Ethereum jako ‘łańcucha RWA’, ETH musi konkurować z coraz większym polem aktywów monetarnych o tę pozycję.”
Inny komentator ostrzega, że ramy Vitalika dotyczące obsługi osób bez dostępu do bankowości przez DeFi o niskim ryzyku błędnie przedstawiają praktyczny cel. Ostrzegają, że przeniesienie rynków pożyczek/pożyczek całkowicie na łańcuch na warstwie-1 pogarsza doświadczenie użytkownika i zmniejsza kompozycyjność.
Ethereum również ma trudności z konkurowaniem z dedykowanymi systemami płatności, takimi jak Stripe lub Circle. Ponadto pojawiają się trudności z łańcuchami zoptymalizowanymi pod kątem opłat, jak Solana. Tam wysokie MEV subsydiuje niskie koszty.
Konkurencja ze stablecoinami i RWA
SponsoredInna myśl utrzymuje, że Ethereum jest w ostrej konkurencji ze stablecoinami i RWA, aby zachować rolę natywnego aktywa monetarnego ekosystemu. Chociaż RWA mogą przyciągać użytkowników zyskiem, są mało prawdopodobne, aby dorównały niezawodności i płynności ETH. W ten sposób ETH zachowuje przewagę jako niezrównane aktywo monetarne.
Warto zauważyć, że niektórzy analitycy podkreślają atrakcyjność neutralnych łańcuchów, takich jak Ethereum, jako warstwy przechowywania dla scentralizowanych aktywów, takich jak USDC czy RWA. Przechowywanie USDC na Aave przez Ethereum może być mniej podatne na interwencję Circle niż przechowywanie go na scentralizowanych łańcuchach przedsiębiorstw. Dlatego zwiększa to atrakcyjność Ethereum jako infrastruktury odpornej na cenzurę.
Chociaż niektórzy widzą pomysł „nacjonalizacji” podstawowych protokołów DeFi na Ethereum jako właściwy kierunek, wielu ekspertów uważa, że Ethereum nie jest jeszcze gotowe do świadczenia usług DeFi o niskim ryzyku, niskich kosztach i wysokiej skalowalności. To pozostaje celem końcowym, który wykracza poza samo pożyczanie/pożyczanie na łańcuchu. Jeden z ekspertów napisał na X:
„Usługi wbudowane to prawdziwy cel końcowy (krok dalej niż to, co mówi Vitalik), ale nie powinny ograniczać się do pożyczania.”
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
