Bitcoin handluje w okolicach 93 000 USD po odbiciu w tym tygodniu. Jednak coraz większa liczba wskaźników on-chain sugeruje, że rynek już wszedł w długoterminowy trend spadkowy.
To stoi w wyraźnym kontraście do niedawnych prognoz liderów rynku, takich jak Tom Lee i Arthur Hayes. Utrzymywali oni, że Bitcoin może wciąż zakończyć rok na znacznie wyższym poziomie i osiągnąć nowe ATH jeszcze w 2025.
SponsoredBycze prognozy zderzają się ze wskaźnikami on-chain
Lee niedawno złagodził swoje wcześniejsze prognozy na poziomie 250 000 USD. Teraz oczekuje, że Bitcoin utrzyma się powyżej 100 000 USD do końca roku.
Tymczasem Arthur Hayes utrzymuje znacznie bardziej agresywne stanowisko. Nazwał niedawny spadek do okolic 80 000 USD dolnym poziomem cyklu i prognozując potencjalny ruch w stronę 200 000 – 250 000 USD.
Jednak obecna struktura rynku nie zgadza się z żadnym z tych scenariuszy.
Bull Score Signals Composite od CryptoQuant pokazuje dlaczego. W poprzednich fazach wzrostowych, w tym pod koniec 2023 i na początku 2025 roku, model wykazywał szerokie zielone warunki w zakresie wyceny, wzrostu popytu, aktywności sieci i płynności stablecoinów.
Od połowy 2025 roku te elementy stale stają się czerwone. MVRV Z-score przeniosły się w przegrzany obszar, aktywność sieci osłabiła się, a siła nabywcza stablecoinów spadła.
Ten schemat przypomina wczesne fazy spadku z 2022 roku, a nie kontynuację wzrostu z 2025 roku.
Ponadto Bull Score Index dostarcza bardziej szczegółowy obraz. Bitcoin spędził pierwszą połowę 2025 roku na terytorium wzrostowym z wynikami powyżej 60.
Sponsored SponsoredPod koniec sierpnia wynik zaczął gwałtownie spadać, zniżając się poniżej 40 w październiku. Następnie pozostał płaski przez listopad mimo krótkoterminowej zmienności cen.
Ostatni odczyt znajduje się w przedziale 20–30, głęboko w warunkach spadkowych. Odbicie z ostatnich niskich poziomów niewiele zmieniło podstawowe sygnały cyklu.
Inny ze wskaźników on-chain, mapowany na cenę Bull Score, wzmacnia tę perspektywę. Model przeszedł od zielonych sygnałów “extra bullish” na początku tego roku do utrzymujących się czerwonych odczytów “bearish” i “extra bearish” we wrześniu, październiku i listopadzie.
Nawet ostatnie odbicie w kierunku 92 000 USD jest zaklasyfikowane jako wzrost w strefie spadkowej, odzwierciedlający fazy dystrybucji widziane przy wcześniejszych szczytach cykli.
Sponsored
Wskaźniki dynamiki wzmacniają spadkowy trend BTC
Wskaźniki impetu rynku teraz odzwierciedlają tę samą zmianę cyklu. RSI pozostaje neutralny wokół 50, sygnalizując brak przekonania za postępem w tym tygodniu.
Chaikin Money Flow pozostaje negatywny przez większość miesiąca. Dlatego odzwierciedla to ciągłe odpływy kapitału nawet gdy cena się poprawia.
Chociaż MACD ostatnio stał się dodatni, histogram już pokazuje osłabienie amplitudy. To wskazuje, że ruchowi brakuje trwałego impetu.
Dodatkowe sygnały pogłębiają ostrożność. Niedawne skoki RSI powyżej 70 w ostatnich dniach nie utrzymały się, co pokazuje, że sprzedawcy pozostają aktywni przy każdej próbie przełamania. Niezdolność CMF do powrotu do pozytywnego terytorium podkreśla trwającą dystrybucję zamiast akumulacji.
Tymczasem delikatne przecięcie MACD odzwierciedla warunki widziane podczas poprzednich odbić na rynkach spadkowych, gdzie momentum poprawia się krótko, zanim słabnie.
Razem, wskaźniki on-chain, płynności i impetu wskazują na strukturalną zmianę w kierunku cyklu spadkowego.
Chociaż Tom Lee i Arthur Hayes twierdzą, że Bitcoin może odzyskać swoją wcześniejszą siłę, obecne dane rynkowe sugerują coś przeciwnego.
O ile płynność stablecoinów, aktywność sieci i wzrost popytu nie zwiększą się zdecydowanie, ostatnie odbicie Bitcoina bardziej przypomina tymczasowy skok niż początek nowej fazy wzrostowej.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
