Spadki Bitcoina (BTC) mocno obciążyła inwestorów. Skutki odczuły korporacje skarbowe, duże wieloryby oraz państwa posiadające kryptowalutę – w tym słynny Salwador.
Spadek kursu największej kryptowaluty obniżył wartość rezerw Salwadoru. Jednocześnie CDS wzrosły do pięciomiesięcznego szczytu, co budzi obawy o program MFW oraz perspektywy zadłużenia kraju.
SponsoredWiara Salwadoru w Bitcoina słabnie, gdy portfel kraju traci na wartości
Z najnowszych danych Biura Bitcoina Salwadoru wynika, że państwowe rezerwy Bitcoina wynoszą 7560 BTC, o wartości około 503,8 mln USD. Bloomberg poinformował, że wartość portfela spadła z około 800 mln USD podczas szczytu Bitcoina w październiku 2025 roku, co oznacza prawie 300 mln USD straty w zaledwie cztery miesiące.
Bukele, zagorzały zwolennik Bitcoina, dalej kupuje jednego Bitcoina dziennie. Jednak ta strategia zwiększa wrażliwość kraju na zmienność rynku.
Dla porównania Bhutan ostatnio sprzedał Bitcoiny za 22,4 mln USD. Rozbieżne strategie Salwadoru oraz Bhutanu odzwierciedlają zupełnie inne podejście do ryzyka.
Operacje wydobywania Bitcoina w Bhutanie przyniosły od 2019 roku ponad 765 mln USD zysku. Jednak halving w 2024 roku znacznie podniósł koszty wydobycia, przez co marże się zmniejszyły, a zyski spadły. Bhutan teraz najwyraźniej upłynnia część swoich zasobów, a Salwador woli długoterminową akumulację.
Jednak kraj ten także zdywersyfikował portfel. W zeszłym miesiącu przeznaczył 50 mln USD na zakup złota, ponieważ popyt na ten bezpieczny kruszec wzrósł w czasach napięć makroekonomicznych.
Rozmowy o pożyczce z MFW zagrożone przez politykę Bitcoina w Salwadorze
Pogłębiające się zaangażowanie Salwadoru w kryptowaluty wpłynęło na relacje z Międzynarodowym Funduszem Walutowym. Ciągłe zakupy Bitcoina i opóźnienia w reformach emerytalnych komplikują umowę z MFW.
Fundusz wyraził zaniepokojenie potencjalnym wpływem Bitcoina na stabilność fiskalną. Zakłócenie programu MFW osłabiłoby jedno z kluczowych wsparć stojących za odzyskiwaniem ratingu długu państwa. Przez ostatnie trzy lata obligacje kraju przyniosły ponad 130% zwrotu, co czyni je jednym z najciekawszych przypadków odbicia na rynkach wschodzących. Christopher Mejia, analityk ds. rynków wschodzących w T Rowe Price, powiedział agencji Bloomberg:
Sponsored Sponsored„MFW może mieć zastrzeżenia, że wypłaty mogą zostać wykorzystane na zakup Bitcoina. Spadek kursu Bitcoina także nie pomaga uspokajać inwestorów.”
MFW zatwierdził 40-miesięczny Fundusz Wydłużonego Wsparcia 26 lutego 2025 roku, odblokowując łącznie około 1,4 mld USD – wynika z oficjalnych dokumentów Funduszu. Pierwszy przegląd zakończył się w czerwcu 2025 roku, z wypłatą 231 mln USD.
Jednak drugi przegląd pozostaje wstrzymany od września, po opóźnieniu publikacji analizy systemu emerytalnego przez rząd. W tym czasie Salwador nadal powiększał rezerwy Bitcoina pomimo wielokrotnych ostrzeżeń ze strony MFW.
Trzeci przegląd zaplanowano na marzec, a każdy jest powiązany z kolejnymi wypłatami z pożyczki. Jared Lou, który pomaga zarządzać funduszem William Blair Emerging Markets Debt Fund, stwierdził:
Sponsored„Naszym zdaniem kontynuowanie zakupów Bitcoina może utrudnić kolejne przeglądy MFW. Rynek zareaguje bardzo negatywnie, jeśli kotwica w postaci wsparcia MFW przestanie istnieć.”
Tymczasem rynki obligacji sygnalizują rosnące obawy o stabilność finansów Salwadoru. CDS wzrosły do poziomu niewidzianego od pięciu miesięcy, co odzwierciedla narastający niepokój inwestorów o zdolność kraju do spłaty zobowiązań.
Z danych Bloomberga wynika, że Salwador musi w tym roku spłacić 450 mln USD w obligacjach. Natomiast w przyszłym roku zobowiązania wzrosną do prawie 700 mln USD.
Wiara Salwadoru w Bitcoina znalazła się teraz wśród kluczowych tematów negocjacji fiskalnych i z MFW. Wynik przeglądów MFW i harmonogram spłat długu państwa będą miały duże znaczenie dla zaufania inwestorów i dalszej stabilności zadłużenia kraju.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
