W obliczu rosnących napięć geopolitycznych i kruchego globalnego tła makroekonomicznego, analitycy biją na alarm, że Fed po cichu wprowadza płynność do systemu finansowego.
Chociaż Rezerwa Federalna (Fed) nie ogłosiła zmiany kierunku, płynność mówi co innego. Konsekwencje rozchodzą się po różnych klasach aktywów, od rentowności obligacji skarbowych po spadek Bitcoina o 500 mld USD.
Analitycy biją na alarm: Zamieszanie w skarbie i bomba zegarowa o wartości 6,5 bln USD
Odnowiona narracja wojny handlowej jest w centrum burzy. W zeszłym tygodniu rzecznik chińskiego Ministerstwa Spraw Zagranicznych Lin Jian zadeklarował, że Pekin będzie „walczyć do końca” przeciwko proponowanym przez Donalda Trumpa cłom, które teraz sięgają do 104% na niektóre chińskie towary.
Równocześnie ta retoryka jest ostra, odzwierciedlając chińską postawę „wilczego wojownika”. Jednak za nią narasta presja. Lin do dziennikarzy powiedział:
„Chińczycy nie prowokują problemów, ale się ich nie boimy.”
Tymczasem wraz ze spowolnieniem eksportu i rosnącymi obawami o odpływ kapitału, pozycja Pekinu może wkrótce stać się bardziej kwestią przetrwania gospodarczego niż ideologicznego postrzegania.
Zatem analitycy biją na alarm, że pod powierzchnią toczy się gra o wysoką stawkę w finansowym brinkmanship. Doświadczony analityk Peter Duan uważa, że presja Trumpa na cła ma na celu ostatecznie obniżenie rentowności 10-letnich obligacji skarbowych. Dzieje się tak, ponieważ USA stoi przed ogromnym zadłużeniem w wysokości 6,5 bln USD. Co ważne, ma być ono spłacone w nadchodzących miesiącach. Duan napisał:
„Trump wymusza wojny celne, aby obniżyć rentowność 10-letnich obligacji skarbowych… Chiny sprzedają amerykańskie obligacje skarbowe, aby podnieść rentowność.”
Dlatego sprzedając obligacje skarbowe, Chiny zaostrzyły napięcia gospodarcze i wywołały niezamierzone konsekwencje. Obejmują one wzrost rentowności i osłabienie popytu na rynkach obligacji, gdy USA najbardziej potrzebuje refinansowania.
Załamanie Reverse Repo Facility: Czy Fed po cichu wprowadza płynność?
Fed uwięziony przez inflację i napięcia fiskalne, wydaje się reagować po cichu, a nie nagłówkami. Reverse Repo Facility (RRP) od Fed jest najjaśniejszym dowodem na cichą falę płynności. Po osiągnięciu szczytu powyżej 2,5 bln USD w 2022 roku, salda RRP spadły do zaledwie 148 mld USD. Oznacza to spadek o 94%. Oz, założyciel The Markets Unplugged napisał:
„To nie jest chmiel. To rzeczywista płynność, która jest uwalniana. Podczas gdy ludzie krzyczą o cłach, inflacji i traumie po SVB… największe ciche luzowanie od 2020 roku jest w toku.”
Tymczasem implikacje są ogromne, ponieważ spadające salda RRP oznaczają, że pieniądze wracają do systemu. To napędza rajdy na ryzykownych aktywach, co przekłada się na łagodzenie ilościowe (QE) bez nazywania tego QE.
Jednak prawie wyczerpane RRP sprawia, że analitycy biją na alarm. Pewien trader opcji zauważył:
„Spadek RRP dodaje płynności na rynku. W RRP nie zostało wiele, co oznacza, że nie może dostarczyć dużo płynności. Będzie krótki rajd ulgi, ale nie będzie nowych ATH w tym roku.”
Z drugiej strony Oz kwestionuje, że prawie wyczerpane RRP nie oznacza końca pasywnego wiatru w plecy, jak i również nie oznacza to koniecznie końca rajdu.
Dylemat Fed: Inflacja czy załamanie?
The Conscious Trader, popularny analityk na X, przedstawia dylemat. Mówi, że jeśli Fed pozwoli na dalsze wysychanie płynności, ogromne delewarowanie może wywołać pełnowymiarowy kryzys. Analityk zauważył:
„Tak czy inaczej, nadchodzi korekta. Jeśli rynki pękną najpierw, wyprzedaż przygotuje scenę dla QE. Jeśli QE zacznie się najpierw, Smart Money zgarnie dołki, zanim płynność podniesie ryzykowne aktywa wyżej.”
W praktyce oznacza to, że Fed wznawiając QE formalnie, ryzykowałby wzrost inflacji lub napędzanie baniek spekulacyjnych.
Tymczasem od 2 kwietnia kapitalizacja rynkowa Bitcoina spadła o ponad 500 mld USD, spadając poniżej 75 000 USD przed skromnym odbiciem. Altcoiny radziły sobie gorzej, dotknięte podwójnym ciosem spadającej płynności i makroekonomicznych obaw.
BeInCrypto poinformowało, że szanse na powrót formalnego QE w 2025 roku rosną, co może oznaczać punkt zwrotny dla aktywów cyfrowych.
Cykl płynności historycznie dyktował fazy boomu i krachu dla rynku kryptowalut. Natomiast w 2020 roku luzowanie ilościowe napędzało „wszystko rośnie”, a Bitcoin i altcoiny osiągały historyczne szczyty. Jeśli ukryte łagodzenie ilościowe stanie się jawne, może dojść do powtórki. Oz dodał:
„Nie potrzebujesz obniżki stóp. Już teraz masz do czynienia z napływem płynności… Płynność mówi: ‘Załóż kask. Zaraz będziesz gonić zielone świece do ATH’.”
To jest zgodne z niedawną prognozą Hayesa, że Bitcoin może osiągnąć 250 000 USD, jeśli Fed przejdzie do łagodzenia ilościowego. Jednak rynki kryptowalut mogą stanąć przed kolejną zimą, jeśli Fed się zawaha lub globalna płynność się załamie.
Co więcej, Fed może milczeć, ale milczenie nie oznacza braku działania. Przy prawie wyczerpanym reverse repo, rosnących napięciach handlowych i zmiennych rynkach skarbowych, ukryte zastrzyki płynności wydają się być pierwszym ruchem w szerszej grze.
Ogólny sentyment wśród analityków bijących na alarm jest taki, że czy to zakończy się kolejną hossą, czy czymś znacznie gorszym, zależy od tego, jak długo Fed będzie w stanie utrzymać to w tajemnicy.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
eToro
eToro
eToro
eToro
YouHodler
Wirex
dYdX
NEXO
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
