W 2025 roku rynki kryptowalut weszły w erę zdefiniowaną przez dane z łańcucha. Przez lata inwestorzy polegali na cyklach halvingu, danych on-chain i wykresach TVL, aby odczytać nastroje. Jednak zasady się zmieniają i pojawiają się nowe sygnały on-chain, które zdefiniują rynek w 2026 roku.
W tym roku wolumeny spot na CEX spadły o 27,7%, podczas gdy aktywność na DEX wzrosła o 25,3%. Henley naliczył ponad 240 000 milionerów kryptowalutowych na całym świecie. Z cyfrowymi skarbcami i instytucjami inwestującymi miliardy, pytanie na 2026 rok nie brzmi już, gdzie płynie kapitał, ale które metryki on-chain najpewniej ujawniają następny kierunek rynku.
Aby zrozumieć te zmiany, BeInCrypto rozmawiało z zespołem kierowniczym Dune, którego platforma analityczna przetwarza codziennie miliardy zdarzeń blockchain. Oto TOP 5 sygnały on-chain na 2026 rok.
Stablecoiny: Zwycięzcy, strukturalna adopcja i prędkość
Stablecoiny wzrosły z około 200 mld USD do 305 mld USD w 2025 roku, odzwierciedlając głębszą użyteczność on-chain, a nie krótkoterminową spekulację. Wiodący emitenci ujawniają, gdzie przeniosła się płynność instytucjonalna.
Raport Dune–Artemis stwierdził, że całkowita podaż stablecoinów wzrosła o 63% do 225 mld USD do lutego, przetwarzając 35 bln USD w transferach. USDC podwoił się do 56 mld USD, podczas gdy USDT utrzymał 146 mld USD, a USDe Ethena osiągnął 6,2 mld USD. Jest to dowód na to, że inwestorzy preferują tokeny oparte na zyskach nad spekulacją.
W ekskluzywnym wywiadzie dla BeInCrypto eksperci odrzucili twierdzenie Standard Chartered, że stablecoiny mogą wyciągnąć 1 bln USD z banków rynków wschodzących.
SponsoredDominic Schwenter z Lisk nazwał tę zmianę „ewolucją, a nie kryzysem”. Natomiast Robert Schmitt z Cork Protocol opisał ją jako „drugi Bretton Woods”, rozszerzający cyfrowe szyny dolara zamiast zagrażać lokalnym systemom bankowym:
„USDC podwoił się rok do roku do prawie 80 mld USD w podaży. USDe Ethena wzrósł z około 2,4 mld USD do 14,8 mld USD, podczas gdy Plasma — uruchomiona mniej niż miesiąc temu — osiągnęła już 8 mld USD. Co więcej, zajmuje piąte miejsce pod względem podaży stablecoinów on-chain. Wzrost jest głównie strukturalny w skarbcach, pożyczkach DeFi i rozliczeniach RWA, a nie w popycie spekulacyjnym.”
Analitycy Dune zalecają śledzenie prędkości stablecoinów — stosunku wolumenu transakcji do kapitalizacji rynkowej — jako najjaśniejszej metryki w 2026 roku. Oddziela ona aktywne użytkowanie od zachowań gromadzenia.
Tokenizowane RWAs: Skarbowe dominują, obligacje doganiają
Tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWA) utrwaliły swoją rolę w 2025 roku, gdy instytucje poszukiwały wyższych zysków i dywersyfikacji. Następnie produkty skarbowe i obligacyjne napędzały ekspansję, wspierane przez głębszą integrację DeFi.
Raport Dune–RWA.xyz wykazał, że tokenizowane aktywa wzrosły o 224% od początku roku, napędzane przez amerykańskie skarbce i obligacje. BUIDL BlackRock osiągnął 2,2 mld USD, podczas gdy prywatny kredyt wzrósł o 61% do 15,9 mld USD.
Ponadto analitycy stwierdzili, że RWA teraz kotwiczą płynność instytucjonalną i służą jako pomost między DeFi a tradycyjnymi rynkami.
„Amerykańskie skarbce wzrosły o 224% rok do roku w TVL, obligacje wzrosły o 171%, a prywatny kredyt wzrósł o 61% od początku roku do 15,9 mld USD. Te kategorie stają się kręgosłupem restrukturyzacji rynków kapitałowych. Interoperacyjność i kompozycyjna finanse napędzają uczestnictwo.”
Raport RWA Dune z 2025 roku podkreśla, że wzrost TVL rok do roku i liczba unikalnych posiadaczy pozostają najlepszymi wskaźnikami przyciągania instytucjonalnego.
Sygnały on-chain: Wolumen DEX perpetual i nowe progi ryzyka
Zdecentralizowane perpetuals przekroczyły 2,6 bln USD w rocznym wolumenie. Koncentracja otwartych pozycji na czołowych platformach teraz przypomina klastry dźwigni, które kiedyś widziano na scentralizowanych rynkach instrumentów pochodnych.
Max Shannon z Bitwise powiedział BeInCrypto, że jeśli DEX będą nadal zdobywać udział w rynku, wolumeny mogą osiągnąć 20–30 bln USD w ciągu pięciu lat. Następnie powiedział, że dźwignia i churn handlowy przyspieszają wzrost. Z kolei adopcja instytucjonalna i jaśniejsze zasady działają jako kluczowe katalizatory.
Sponsored Sponsored„Rynek perps przekroczył 1 bln USD w miesięcznym wolumenie. Hyperliquid, który dominował z ponad 70% wolumenu i 90% otwartych pozycji, teraz posiada 30% całkowitego wolumenu i 50% otwartych pozycji. Aster na BNB Chain i Variational na Arbitrum to wschodzący konkurenci dzięki pochodnym powiązanym z zyskami i peer-to-peer.”
Skoki koncentracji adresów korelowały z lokalną zmiennością. Monitorowanie otwartych pozycji on-chain w stosunku do całkowitego zdecentralizowanego wolumenu może służyć jako próg wczesnego ostrzegania przed ryzykiem systemowym w 2026 roku.
Migracja płynności CEX–DEX: Strukturalna, nie tymczasowa
W 2025 roku płynność scentralizowana i zdecentralizowana zaczęła się różnić. Depozyty na CEX wynosiły średnio 150 mld USD miesięcznie. Natomiast wolumeny na DEX wynosiły średnio 500 mld USD i osiągnęły szczyt 857 mld USD w lipcu. Ta różnica sygnalizuje strukturalną, a nie przejściową zmianę.
„Dashboardy Hildobby pokazują, że po listopadzie 2023 roku wolumeny DEX zaczęły przewyższać CEX. W 2025 roku zdecentralizowany spot osiągnął 857 mld USD miesięcznego wolumenu, w porównaniu z depozytami CEX bliskimi 250 mld USD na ich szczycie.”
Analitycy interpretują tę różnicę jako długoterminowe zrównoważenie płynności w kierunku miejsc bez zezwoleń. Co więcej, jest wzmocnione przez ulepszone interfejsy użytkownika i narzędzia do przechowywania instytucjonalnego.
Sygnały on-chain: Przepływy ETF i opóźnienie reakcji on-chain
Wpływy z ETF nie pojawiają się bezpośrednio on-chain, ale pozostawiają mierzalne ślady. Korelacje z ruchami stablecoinów, zatorami w mempool i skokami opłat za gaz zacieśniły się, ujawniając reakcje płynności niemal w czasie rzeczywistym.
„Bitcoinowe ETF-y teraz posiadają 1,325 mln BTC – około 6,65% podaży – o wartości 149,8 mld USD, z napływem netto 706 000 BTC od uruchomienia. IBIT prowadzi z około 28,7% udziału w AUM. Absorpcja Bitcoina wynosi około 3,5% rocznie, podczas gdy Ethereum ETF-y posiadają 6,75 mln ETH (~5,44% podaży) o wartości 29,2 mld USD, rosnąc o 4,1% rocznie. Ekspansja stablecoinów pozostaje najszybszą reakcją w łańcuchu, zazwyczaj w ciągu kilku godzin od zmian przepływów ETF.”
Współzałożyciel Checkonchain Analytics James powiedział dla BeInCrypto, że długoterminowi inwestorzy realizują zyski w wysokości 30–100 mld USD miesięcznie. Spowalnia to wzrost cen mimo silnego popytu:
Sponsored„Niektórzy posiadacze przenoszą się z łańcucha do ETF-ów, ale nie stanowią większości. Napływy instytucjonalne pozostają ogromne – dziesiątki miliardów USD. Od października 2024 roku IBIT prowadzi i nadal jest jedynym funduszem z stałymi napływami. USA teraz posiadają około 90% globalnych aktywów ETF.”
Dashboardy ETF Dune potwierdzają, że płynność w łańcuchu zazwyczaj reaguje w ciągu kilku godzin od dużych alokacji ETF. To stawia podaż stablecoinów jako najczystszy wskaźnik nowych napływów.
Dylemat memecoinów
Memecoiny nadal dominowały w onboardingu użytkowników w 2025 roku, szczególnie na platformach startowych opartych na Solanie. Jednak mimo że aktywność była gorączkowa, wskaźniki przetrwania pozostały bliskie zeru.
CTO a16z Eddy Lazzarin wspomniał, że trend „kasynowy” szkodzi wiarygodności kryptowalut i odciąga talenty od innowacji.
Inni VC twierdzą, że handel memecoinami utrzymuje użytkowników zaangażowanych i on-chain. Co więcej, podkreśla podział między spekulacją a użytecznością, który definiuje obecny cykl.
„W ciągu 24 godzin uruchomiono około 11 600 tokenów na platformach Solana. Pump.fun samodzielnie gościł 10 704, ale tylko 0,7–0,8% ‘awansowało’ do płynności. Pump.fun utrzymuje około 79 600 aktywnych użytkowników dziennie i 63 mln USD dziennego wolumenu, generując 602 000 USD opłat. Retencja na poziomie tokenów jest minimalna, ale zaangażowanie na poziomie platformy jest solidne.”
Dane pokazują, że memecoiny pozostają silnymi lejkowymi wejściami, ale rzadko ewoluują w zrównoważone ekosystemy. DAU na poziomie platformy i dane o opłatach są kluczowymi wskaźnikami do monitorowania.
Nowi uczestnicy NFT nadal rosną
Mimo stłumionych wolumenów handlowych, NFT utrzymały rolę jako rampy onboardingowe. Dane o mintingu wskazują na napływ nowych użytkowników, a nie na kurczenie się:
„Unikalni nabywcy NFT wzrosli z około 49 mln w 2024 roku do ponad 173 mln w ciągu pierwszych dziesięciu miesięcy 2025 roku. Wolumeny mintingu osiągnęły szczyt 78 mld USD w listopadzie 2024 roku i ustabilizowały się na poziomie około 30 mld USD miesięcznie. Transakcje wtórne są mniejsze, ale konsekwentne, powracając do poziomów aktywności z 2021 roku.”
Trend wspiera NFT jako kontynuowane bramy do kryptowalut, choć głębokość rynku wtórnego pozostaje ograniczona w porównaniu z szczytami wczesnego cyklu.
Sponsored SponsoredDePIN i DeSci: Użyteczność przewyższa hype
Poza tokenizacją i ETF-ami, sektory DePIN i DeSci rozwijały się cicho w 2025 roku. Dane on-chain sugerują, że fundamenty, a nie spekulacje, napędzają adopcję.
Współzałożyciel NodeOps Naman Kabra powiedział, że sektor „nie jest martwy – dojrzewa”. Powiedział, że przejście DePIN od szumu do infrastruktury odzwierciedla wczesną ewolucję Bitcoina i „odsiewa projekty, które nie mogą dostarczyć realnej użyteczności”.
Raport Dune „Onchain Layer of Solana DePIN” zliczył 238 000 aktywnych węzłów w Helium, Hivemapper i Render, z prawie 6 mln USD przychodów on-chain. Kabra powiedział, że „nudna trajektoria” sektora pokazuje trwałą wartość, gdy zdecentralizowana infrastruktura staje się codzienną infrastrukturą.
„Helium Mobile osiągnęło 462 064 subskrybentów i 84 343 węzłów, dodając ponad 10 000 nowych użytkowników tygodniowo. Wkład XNET wzrósł o 8% do 827, a Nosana przetworzyła 2,4 mln zadań obliczeniowych. Hivemapper i Render wykazały stały wzrost. Obserwuj liczbę węzłów, współtwórców i ukończonych zadań – są to najczystsze wskaźniki popytu.”
Wzrost fizycznej infrastruktury DePIN i modele finansowania badań DeSci ilustrują stopniową integrację kryptowalut z sektorami produktywności w świecie rzeczywistym.
Najważnijesze sygnały on-chain na 2026 rok: Podaż stablecoinów
Gdy kapitalizacja rynkowa przekroczyła 3,5 bln USD, a dominacja Bitcoina wzrosła powyżej 62%, jeden wskaźnik konsekwentnie przewidywał ruch cen:
„Jeśli śledzisz tylko jeden wskaźnik on-chain w 2026 roku, niech to będzie podaż stablecoinów. To najczystszy wskaźnik nowego kapitału. Wzrost stablecoinów wykazuje korelację około 0,87 z BTC i często prowadzi do rajdów. Salda na giełdach reprezentują suchy proch na następny ruch.”
Ekspansja stablecoinów nadal przewyższa przepływy ETF i stopy finansowania jako miara predykcyjna, definiując falę płynności w 2026 roku.
Wniosek: Sygnały on-chain kształtują następną falę kryptowalut
Analityka Dune z 2025 roku przedstawia dojrzewający rynek oparty na precyzji danych. Stablecoiny pozostają kręgosłupem płynności, RWAs instytucjonalizują zysk, a sygnały DePIN wskazują na funkcjonalną ekspansję.
W miarę zbliżania się 2026 roku, inteligencja on-chain nie jest uzupełnieniem – jest suwerenna. Dla inwestorów przewaga leży w szybszej i czystszej interpretacji sygnałów niż tłum.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
