Bitcoin może zbliżać się do dużego ruchu w grudniu, ponieważ warunki płynności się zacieśniają i zmieniają się dane on-chain. Przewodniczący BitMine, Tom Lee, twierdzi, że rynek od października “kuśtyka” po szoku likwidacyjnym z 10 października. Jednak uważa, że obecna sytuacja wskazuje na silny ruch przed końcem roku.
Najnowsze dane on-chain i dane o zabezpieczeniach na giełdach wskazują na podobny nacisk budujący się pod powierzchnią.
Problemy z płynnością nadal definiują rynek
Lee powiedział CNBC, że październikowe wydarzenie poważnie uszkodziło bilanse dostawców płynności.
SponsoredOpisał te firmy jako “banki centralne” kryptowalut, odpowiedzialne za głębokość, spread i zapasy. Kiedy ich bilanse się kurczą, płynność kurczy się na wiele tygodni.
To współgra z wynikami rynku od początku października. Bitcoin spadł prawie o 30% z szczytu na 126 000 USD.
Tymczasem, listopad przyniósł jedne z najgorszych miesięcznych wyników pod względem ceny i przepływów ETF od lat.
Dostawcy płynności wycofali kapitał z ryzyka po fali likwidacyjnej, która wymazała około 19 mld USD pozycji lewarowanych.
Głębokość księgi zleceń spadła gwałtownie na głównych giełdach, tworząc luki, które nasilały ruchy spadkowe. W takich warunkach Bitcoin i Ethereum mają tendencję do wcześniejszego reagowania na makrostres niż akcje.
Mimo tych strat, Lee spodziewa się silnego grudniowego wzrostu, powołując się na potencjalny gołębi ruch ze strony Rezerwy Federalnej:
Sponsored Sponsored“Bitcoin robi swoje najlepsze ruchy w 10 dni każdego roku. Myślę, że niektóre z tych dni nadal się wydarzą przed końcem roku.”
Dane on-chain pokazują, że sprzedający tracą kontrolę
Bitcoinowy 90-dniowy wskaźnik spot taker CVD przesunął się z trwałej dominacji sprzedaży na neutralne podejście. Wskaźnik ten śledzi agresywne zlecenia rynkowe na giełdach spot.
Czerwone paski dominowały od początku września do połowy listopada, pokazując utrzymujący się nacisk sprzedażowy ze strony takerów.
Ostatnie przesunięcie na neutralne oznacza przełamanie tego wzorca. To sugeruje, że agresywna faza sprzedaży wyczerpała się.
Jednak zarazem nie pokazuje jeszcze dominacji kupujących. Zamiast tego, rynek wszedł w zrównoważoną fazę typową dla późnocyklicznych rynków niedźwiedzia.
Cena pozostaje znacznie poniżej poziomów z października, ale brak utrzymującego się nacisku sprzedażowego sygnalizuje poprawę stabilności.
Zmiana ta współgra z szeroką resetem dźwigni widocznym na rynkach kontraktów terminowych, gdzie stopy finansowania zbliżyły się do zera.
SponsoredTrendy w pożyczkach wskazują na silne ręce, ale kruchą dźwignię
Dane z CryptoQuant pokazują, że użytkownicy Nexo wolą zaciągać pożyczki pod zastaw Bitcoina, zamiast go sprzedawać. BTC stanowi 53% do 57% wszystkich zabezpieczeń na platformie. Ten zakres utrzymuje się od miesięcy mimo pewnych spadków.
To zachowanie zmniejsza natychmiastową presję sprzedaży. Potwierdza także, że długoterminowi posiadacze nadal traktują Bitcoina jako główne źródło płynności.
Jednak dodaje to kolejną warstwę podatności. Jeśli Bitcoin spadnie dalej, zabezpieczone pozycje napotkają ryzyko likwidacji.
Połączone z cienkimi księgami zleceń, każda wymuszona sprzedaż może spowodować nadmierną zmienność. Ten dynamiczny obraz odzwierciedla kruchość późnoniedźwiedziego rynku, a nie siłę wczesnobyczego rynku.
Sponsored SponsoredDane on-chain: Rynek uwięziony między wyczerpaniem a niską płynnością
Bieżąca struktura rynku odzwierciedla przejście, a nie czystą odwrócenie. Wypływy z ETF, uszkodzona płynność i niepewność makroekonomiczna nadal wywierają presję na ceny.
Jednak sprzedaż on-chain spowolniła, a strukturalni posiadacze nadal bronią pozycji. Wynikiem jest środowisko, w którym małe katalizatory mogą wywołać duże ruchy.
Gołębi ruch Fedu prawdopodobnie uderzyłby w cienkie księgi zleceń i przyspieszyłby odbicie. Kolejny szok makroekonomiczny mógłby wywołać ponowne delewarowanie.
Poglądy Lee jest zgodne z tym scenariuszem. Rynek przestał krwawić, ale pozostaje kruchy. Bitcoin ma historię dostarczania dwucyfrowych ruchów w skompresowanych okresach, zwłaszcza po agresywnych likwidacjach.
W miarę zbliżania się grudnia zarówno warunki płynności, jak i dane on-chain sugerują, że zbliża się kolejny duży ruch.
Kierunek będzie zależał od sygnałów makro i przepływów ETF, a nie tylko od nastrojów.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
