Tether opublikował raport atestacyjny za II kwartał 2025 roku, pokazując dramatyczny spadek zakupów obligacji skarbowych USA. Firma wydała na nie 7 mld USD w ostatnim kwartale, w porównaniu do 65 mld USD w I kwartale.
Chociaż firma kupuje Bitcoina i złoto oraz dokonuje inwestycji korporacyjnych, wszystkie jej “ekwiwalenty gotówki”, takie jak umowy odkupu obligacji i obligacje spoza USA, ledwo wzrosły lub wręcz spadły. To może skomplikować zgodność z ustawą GENIUS.
Dlaczego Tether rezygnuje z obligacji USA?
Tether, największy na świecie emitent stablecoinów, dokonuje ostatnio bardzo zróżnicowanych inwestycji. Według niedawnego raportu odsetki z obligacji skarbowych USA pozwoliły firmie zainwestować w ponad 120 firm.
Wczoraj Tether opublikował raport atestacyjny za II kwartał 2025 roku, potwierdzając niewielki wzrost posiadanych obligacji skarbowych.
Zgodnie z raportem Tether obecnie posiada 105,5 mld USD w obligacjach skarbowych USA oraz kolejne 24,4 mld USD w pośredniej ekspozycji. Obejmuje to umowy odkupu overnight i obligacje spoza USA, które mogą odnosić się do obligacji UE dla zgodności z MiCA.
Istnieje prosty powód, dla którego Tether kupuje tak wiele obligacji skarbowych: regulacje dotyczące stablecoinów. Ustawa GENIUS nakazuje, aby emitenci stablecoinów posiadali rezerwy aktywów w obligacjach skarbowych, co może powodować problemy dla firmy.
Jednak Tether intensywnie lobbował za przyjęciem tej ustawy, więc wydaje się prawdopodobne, że jest przygotowany do osiągnięcia zgodności.
I właśnie tutaj znajduje się ciekawy fragment danych. Od momentu, gdy MiCA weszła w życie, Tether kupił astronomiczne ilości obligacji skarbowych.
W IV kwartale 2024 roku zakupił 33 mld USD, a w I kwartale dodał ogromne 65 mld USD w 2025 roku.
Jednak wczorajszy raport wydaje się sugerować, że Tether rezygnuje z obligacji USA. Znajdujemy w nim mniej niż 7 mld USD wzrostu w bezpośrednich posiadaniach obligacji skarbowych w całym II kwartale.
Co w zamian za obligacje USA?
Posiadania Tether w obligacjach spoza USA spadły o około 17 mld USD, a wszystkie inne “ekwiwalenty gotówki” spadły lub wzrosły o mniej niż 1 mld USD.
Oczywiście, firma kupuje złoto, Bitcoina i te różnorodne inwestycje korporacyjne. Natomiast jej niepohamowany apetyt na obligacje skarbowe wydaje się maleć. Rezerwy Tether rosną, ale jego strategia się zmienia.
Nie jest jasne, co z tego wszystkiego wynika. Według posta CEO Paolo Ardoino, Tether wyemitował ponad 50 mld USD więcej tokenów USDT niż odpowiadające im obligacje skarbowe USA. Czy to nie może powodować problemów z przyszłą zgodnością z ustawą GENIUS?
Ostatecznie trudno powiedzieć, czy potencjalne problemy na rynku obligacji spowodowały tę zmianę taktyki. Może to być jednak bardzo ważny ruch.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
