Olga Ortega, współzałożycielka i dyrektor operacyjny działającego w czasie rzeczywistym eksploratora DeFi AnalytEx by HashEx, wyjaśnia niektóre koncepcje dotyczące zdecentralizowanych protokołów.
Istnieje niezliczona liczba zdecentralizowanych protokołów i możliwości ich wykorzystania. W AnalytEx wiemy, że miesięcznie tworzonych jest ponad tysiąc smart kontraktów z podpisem MasterChef, które zwykle nazywane są farmami. Oprócz farm, wiele osób wie o istnieniu puli. Istnieje kilka powszechnie znanych rodzajów pul, takich jak pule płynności, pule syrup czy pule stakingowe, ale czym tak naprawdę się one różnią?
Nawet doświadczeni inwestorzy mają trudności ze zrozumieniem terminologii stosowanej w protokołach, ponieważ jest ona zróżnicowana. Przyjrzyjmy się bliżej szczegółom, wykorzystując najlepsze zdecentralizowane protokoły według TVL, zgodnie z danymi AnalytEx, takie jak Pancakeswap, Apeswap, Uniswap i Sushiswap.
Co to jest pula płynności?
Pula płynności to para handlowa tokenów z zablokowanymi środkami dostawców płynności. Kiedy inwestorzy umieszczają dwa tokeny w puli płynności, tworzą token LP i otrzymują dochód ze wszystkich wymian dokonanych między tymi dwoma tokenami na określonym protokole. Jedyne ryzyko, na jakie się godzą, tworząc token LP, to tak zwana “strata nietrwała”.
Co to jest nietrwała strata?
Rynek kryptowalut jest znany ze swojej niestabilności. Kiedy cena tokenów zmienia swoją wartość. W związku z tym dostawcy płynności mogą ponieść nietrwałą stratę, gdy dwa tokeny w puli płynności różnią się ceną (korelacja ujemna), co następnie prowadzi do zmiany proporcji tokenów w puli. Dzieje się tak w celu ustabilizowania ogólnej wartości puli.
Na przykład, inwestor wpłaca do puli płynności 310 BUSD i 1 BNB, tworząc token LP. Oprócz tego inwestora w tej samej puli znajduje się jeszcze 9 innych inwestorów, którzy wpłacili taką samą kwotę. Okazuje się, że łączna wartość puli wynosi 10 BNB i 3100 BUSD, co daje w sumie 6200 USD. Każdy inwestor posiada więc 10% puli, a po wycofaniu środków wszyscy otrzymaliby z powrotem 1 BNB i 310 BUSD.
Co się jednak stanie, jeśli cena BNB spadnie? W puli znajdzie się więcej BNB, ale mniej BUSD. Inwestorzy będą więc nadal posiadać 10% puli, ale teraz w USD. Kwota ta będzie mniejsza niż pierwotna, ponieważ cena BNB spadła w stosunku do BUSD. Jest to tzw. strata nietrwała.
Jest ona nietrwała, ponieważ realizuje się tylko wtedy, gdy z puli wycofuje się płynność. Jeżeli inwestor nie dotknie środków w puli, wartość płynności może powrócić do pierwotnego poziomu. Nie należy również zapominać, że inwestorzy otrzymują dochód z tytułu zapewnienia płynności, który może zrekompensować nietrwałe straty.
Pule płynności składające się z par stablecoinów lub par tokenów o dodatniej korelacji (gdy dwa tokeny w puli płynności zmieniają cenę razem) są uważane za najbezpieczniejsze, ale zawsze należy pamiętać o DYOR.
Co to jest farma?
Farma to smart kontrakt, w którym możesz umieścić tokeny LP, aby otrzymać dodatkowy dochód w tokenach protokołu, którego używasz. Na przykład, jeśli umieścisz swój token LP, składający się z par BNB i BUZD, w Pancakeswap, otrzymasz token tego protokołu o nazwie CAKE (który w momencie pisania tego tekstu ma APR w wysokości 20,15%). Jednocześnie inwestor otrzyma podwójną nagrodę – za stakowanie tokena LP oraz za zapewnienie płynności na parze BUSD-BNB.
Bardzo często farmą nazywa się po prostu zdecentralizowany protokół, który ma możliwość prowadzenia farmingu, na przykład Pancakeswap Farm – nie jest to do końca prawda.
W rzeczywistości prawidłowe jest nazywanie farmy kontraktem MasterChef, który umożliwia otrzymywanie dochodu w tokenach protokołu, niezależnie od tego, czy inwestor włoży do niego token LP (parę tokenów) czy zwykły token. Wszystko to należy do kontraktu MasterChef i powinno być nazywane farmą.
Interfejs Pancake
Rozważmy interfejs Pancakeswap.
Według Pancakeswap w zakładce FARMS znajdują się farmy, na których inwestor może postawić swoje tokeny LP i zarobić token CAKE.
Taką samą sytuację obserwujemy na innych protokołach, na przykład na Apeswap. Możemy postawić token LP i otrzymać BANANA – token tego protokołu.
Podobny obraz można zaobserwować w nowym, szybko rozwijającym się protokole FstSwap, który został niedawno automatycznie wykryty przez AnalytEx Farm Aggregator. Możesz postawić swoje tokeny LP, aby zarobić tokeny FIST.
Wszystkie te farmy są objęte kontraktami MasterChef powyższych protokołów.
Istnieją jednak również pule Staking lub Syrup. Są to dwie nazwy tej samej rzeczy. Różne protokoły różnie nazywają te pule. Nie mają one nic wspólnego z pulami płynności, o których mówiliśmy na początku artykułu.
Czym są pule stakingowe/syrup?
Staking lub pule syrup to takie pule, w których możesz stakować zwykły token (zazwyczaj token protokołu) w smart kontrakcie. W zamian zarabiasz inne tokeny. Odbywa się to na blockchainach typu proof-of-stake, gdzie użytkownik otrzymuje odsetki za zastawienie swoich tokenów w sieci w celu zapewnienia bezpieczeństwa.
Na przykład w serwisie Pancakeswap można stawiać tokeny CAKE, aby zarabiać różne tokeny.
Podobną sytuację można zaobserwować na Apeswap.
Zwróć uwagę na górne linie w zakładkach “POOLS” obu protokołów. Znajdują się tam pule “Stake CAKE to earn CAKE” oraz “Stake BANANA to earn BANANA”. Tylko kilka osób wie, że te pule odnoszą się do smart kontraktu MasterChef jak do farmy. Jest to przeciwieństwo do wszystkich innych pul, które należą do zupełnie innych smart kontraktów. Powoduje to zamieszanie terminologiczne.
Jeśli inwestor umieszcza token LP lub zwykły token i zarabia tokeny protokołu (w przypadku Pancakeswap byłby to CAKE), korzysta z kontraktu MasterChef. Takie pule możemy nazwać “pulami farm”.
Z reguły jednak większość znanych protokołów nie wyjaśnia tej różnicy i dzieli możliwości farmingu według kryterium tokenów umieszczonych w smart kontrakcie. Jeśli mówimy o tokenach LP, powszechnie stosowanym terminem jest “farma”. Natomiast jeśli chodzi o zwykłe tokeny, to mówi się o “(staking/syrup) pools”.
W AnalytEx pokazujemy wszystkie pule należące do kontraktu MasterChef w jednym miejscu. Niezależnie od tego, czy jest to token LP, czy pojedynczy. Oto protokół Apeswap pokazany na stronie AnalytEx.
Podsumowanie
Ze wszystkiego, co omówiliśmy powyżej, można wywnioskować, że niezależnie od interfejsu i terminologii w różnych zdecentralizowanych protokołach, jeśli otrzymujesz dochód w tokenach protokołu, którego używasz, uzyskujesz dostęp do kontraktu MasterChef tego protokołu. Jest to niezależne od tego, czy do stakingu używasz tokenów LP czy zwykłych.
Jeśli używasz zwykłych tokenów i otrzymujesz nagrodę w innych tokenach, korzystasz z smart kontraktów stron trzecich. Ale wszystkie te możliwości farmingu nazywane są pulami.
Aby w pełni zrozumieć, co dzieje się w przestrzeni DeFi i właściwie podejmować decyzje w oparciu o dane, konieczne jest zrozumienie podstawowej terminologii i różnic między nimi.
O autorze
Olga Ortega jest dyrektorem ds. produktu i współzałożycielką narzędzia do analizy danych DeFi w czasie rzeczywistym AnalytEx od HashEx. Jest wybitnym ekspertem w dziedzinie IT. Od ponad 12 lat zajmuje się tworzeniem i wdrażaniem systemów danych na dużą skalę. Przez ten czas Olga zajmowała kierownicze stanowiska w wielu globalnych organizacjach, takich jak giganci IT Google i Facebook. Kierowała tworzeniem i wdrażaniem skalowalnych rozwiązań w zakresie danych, oprogramowania analitycznego, aplikacji internetowych i mobilnych. Olga stworzyła również praktyki business intelligence, aby usprawnić procesy decyzyjne w firmach. W AnalytEx jest odpowiedzialna za rozwój projektu.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
