Największy amerykański bank, który upadł po kryzysie finansowym z 2008 r. to Silicon Valley Bank (SVB). Jego problemy przez niektórych określane są jako rynkowy “czarny łabędź”. Czy upadek banku rzeczywiście był tak nieprzewidywalny i czy istniały sposoby na jego uniknięcie? Na te pytania spróbujemy odpowiedzieć w poniższym artykule.
Co się stało z Silicon Valley Bank?
SVB obsługiwał start-upy technologiczne finansowane przez fundusze venture capital. VC inwestował coraz mniej ze względu na rosnące stopy procentowe.
Tymczasem bank “napompował” swój bilans obligacjami i dziesięcioletnimi kredytami hipotecznymi. Nie był w stanie się ich “pozbyć”, gdy Fed podniósł stopy i jego 1,5% rentowność stała się niewystarczająca.
Wraz z mniejszą ilością depozytów, słabymi aktywami i deponentami domagającymi się zwrotu pieniędzy, SVB doświadczył jednego z największych upadków bankowych od czasu bankructwa Lehman Brothers. Dla większości ludzi był to szok. Ale mogło do tego nie dojść, gdyby SVB przyjął zasady DAO.
USDC i SVB
Wśród aktywów przechowywanych w SVB, 3,3 mld USD należało do Circle, emitenta stablecoina USD Coin (USDC).
Przez lata eksperci i regulatorzy upierali się, że kryptowaluty są ryzykowne i powinny być powiązane z “bezpiecznymi” scentralizowanymi aktywami i instytucjami finansowymi.
Jednak gdy pojawiła się wiadomość o upadku SVB, wartość USDC gwałtownie spadła do 0,87 USD. Upadek tego stablecoina mógł być poważnym ciosem dla branży.
SVB sparzył się na tych samych papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), tej samej dźwigni, braku hedgingu i braku zrozumienia cykli rynkowych i stóp procentowych, co Lehman Brothers w 2008 roku. Pomimo przemówień swoich przedstawicieli, liderzy scentralizowanych finansów utrzymywali działanie tego samego, zasadniczo zepsutego systemu.
Boom. Spadek. Powtórzenie. Dopóki nie zostanie wydrukowana tak duża ilość pieniędzy, że waluta i wspierająca ją gospodarka są całkowicie bezwartościowe. Miliony ludzi tracą swoje oszczędności i nie ma już zaufania do systemu. Ale musi być lepszy sposób.
DAO: Demokratyczna alternatywa dla banków i rządów
Jak na ironię, jedynym godnym zaufania bankiem będzie antybank. Zamiast pozwolić kilku bankierom i politykom na ciągłe papranie spraw poprzez ratowanie swoich przyjaciół, możemy zaprzęgnąć zbiorową siłę milionów ludzi na całym świecie do lepszego i bardziej demokratycznego zarządzania.
Głęboko pod szumem wokół kryptowalut i szumem dotyczącym NFT leżą narodziny ekosystemu zdecentralizowanych autonomicznych organizacji: antybankowych, antyrządowych, a raczej nawet sposobu samoorganizacji, w którym każdy zaangażowany jest bankierem, prezesem i decydentem. DAO to:
- Organizacja, w której każda decyzja jest przejrzysta, a wątpliwe inwestycje są widoczne nie tylko podczas raportów o zarobkach.
- Każdy zaangażowany może zaproponować nową strategię, nie czekając, aż analitycy omówią ją na Twitterze.
- Mając szeroką bazę interesariuszy – inwestorów, głosujących i strategów jednocześnie – DAO promują znacznie bardziej przemyślane i wyważone strategie niż autorytarne scentralizowane instytucje finansowe.
Przejrzystość, demokracja i pluralizm idei to tylko niektóre ze sposobów zapobiegania kolejnym upadkom takim jak w przypadku SVB. Stary scentralizowany system jest skazany na popełnianie tych samych błędów, aż w końcu straci wiarygodność. DAO z drugiej strony nie potrzebuje nawet zaufania. W końcu każdy uczestnik widzi dokładnie, jak organizacja przynosi mu korzyści i w każdej chwili może zaproponować nowe drogi rozwoju. To połączenie demokracji i interesu własnego jest trwałe – stary system nie jest.
Jak DAO mogłoby rozwiązać problem SVB?
DAO zazwyczaj posiada tokeny zarządzania, z których część jest dystrybuowana do uczestników, a część jest przechowywana w skarbcu. Skarbiec jest wykorzystywany przez organizację do inwestycji, płatności za użyteczne działania, marketingu i innych celów określonych przez głosowanie. W skarbcu przechowywane są również stablecoiny.
Zamiast polegać na jakiejś firmie, takiej jak Circle, która deponuje fiaty w scentralizowanych instytucjach finansowych i naraża aktywa na wszystkie ryzyka tradycyjnego systemu, skarbiec DAO może tworzyć pule różnych stablecoinów. Jednocześnie członkowie organizacji, jako wzajemni kontrahenci, są w stanie utrzymać powiązanie do dolara amerykańskiego lub innej wybranej przez siebie waluty.
Pule DAO nie przejmują się Fedem, rentownością obligacji, MBS-ami ani żadnymi innymi elementami scentralizowanego systemu, który często okazywał się wadliwy i sztywny. Ponadto DAO i osoby prywatne mają już zwrot ze swoich stablecoinów, na przykład z dostarczania płynności dla par kryptowalutowych.
W przeciwieństwie do zakupu obligacji lub MBS, zwroty LP zależą jedynie od wolumenu obrotu, a nie od zewnętrznych zmian stóp procentowych. W związku z tym mają mniejszą motywację do podejmowania ryzykownych inwestycji. A jeśli depozyty się skurczą, jak to miało miejsce w przypadku SVB? Znajdą się inne DAO, które chętnie kupią USDC lub inne aktywa za zyski LP.
Czy naprawdę 1 dolar musi być równy 1 dolarowi?
Chęć utrzymania stablecoinów powiązanych z 1 USD jest nieco wątpliwa. Dolar amerykański jest co prawda obecną walutą rezerwową, a zatem najbardziej stabilną miarą wartości dla rozliczeń, importu/eksportu itp.
Ale wciąż jest inflacyjny. A gdyby tak zastawić monetę wartością waluty skorygowanej o inflację? De facto ludzie, którzy trzymają swoje oszczędności w fiat, tracą co roku pieniądze. Wyobraź sobie, że Twoje dolary mają siłę nabywczą z 1920 rou. Dzięki demokracji w zarządzaniu, DAO mogą opracować systemy, które sprawią, że tak się stanie.
Dlaczego DAO?
Nie dlatego, że jakiekolwiek konkretne DAO jest mądrzejsze od amerykańskiej Rezerwy Federalnej lub jakiejkolwiek indywidualnej organizacji.
Raczej DAO mają kolektywną władzę, gdzie każdy uczestnik ma prawo do proponowania pomysłów i głosowania nad nimi. To zwiększa szanse na przyspieszenie wdrażania bardziej zrównoważonych, bezpiecznych i sprawiedliwych rozwiązań na rynku. Zarówno pod względem finansowym, jak i politycznym.
W przeciwnym razie pozostaje nam tylko czekać, aż kolejny wielki bank spektakularnie upadnie, robiąc te same ryzykowne rzeczy, co poprzednie.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
