Strategy (dawniej MicroStrategy) notował w tym tygodniu ceny poniżej wartości swoich zasobów Bitcoina, co sygnalizuje rzadką ostrożność inwestorów wobec największego korporacyjnego posiadacza BTC.
Akcje spadły do śródrocznej kapitalizacji rynkowej około 65,34 mld USD, co było poniżej wartości 66,59 mld USD z 641 692 Bitcoinów.
SponsoredNiepokojące sygnały dla Strategy?
Ostatni tydzień stworzył tymczasową negatywną premię. Wyniki firmy pokazały, że rynki kapitałowe wyceniają ryzyko korporacyjne i rozcieńczenie Strategy wyżej niż wartość jej aktywów cyfrowych.
Ten ruch jest nietypowy, ponieważ firma zazwyczaj handluje powyżej wartości swoich zasobów.
Rynek Bitcoina dodał więcej kontekstu. BTC oscylował między 100 000 a 105 000 USD w ciągu tygodnia, spadając o około 2%. Natomiast ogólne nastroje pozostają kruche, a indeks strachu i chciwości kryptowalut znajduje się w strefie ekstremalnego strachu.
Mimo ostrożnego tła Bitcoin trzymał się węższego zakresu niż akcje Strategy. Handlowcy postrzegali BTC jako bardziej przejrzystą ekspozycję, traktując firmę jako dźwignię.
Ta różnica wzrosła, gdy Strategy nadal pozyskiwał kapitał poprzez emisję akcji i oferowanie akcji uprzywilejowanych.
SponsoredPonadto, firma niedawno dodała kolejne 487 BTC za 49,9 mln USD. Zakup utrzymał długoterminową strategię firmy, mimo że jej akcje były pod presją sprzedaży.
Inwestorzy wydawali się zaniepokojeni przyszłym rozcieńczeniem i rosnącym poziomem dźwigni finansowej firmy. Jednakże, dyskonto było krótkotrwałe. Akcje Strategy szybko wróciły powyżej efektywnej wartości aktywów netto. Wydarzenie to podkreśliło jednak zmianę w zachowaniu inwestorów instytucjonalnych.
Rynek nagradza bezpośrednią ekspozycję na Bitcoina ponad struktury korporacyjne, które go posiadają. Sygnalizuje również, że inwestorzy kapitałowi teraz różnicują BTC jako aktywo od Strategy jako biznesu z ryzykiem operacyjnym i finansowym.
Dla posiadaczy BTC, epizod wzmacnia względną siłę aktywa mimo słabych nastrojów. Dla inwestorów kapitałowych pokazuje, że Strategy może doświadczyć większej zmienności niż sam Bitcoin wraz z rozszerzającą się strategią kapitałową.
Wydarzenie to oznacza subtelną zmianę w psychologii rynkowej. Inwestorzy wciąż cenią dużą pozycję Bitcoina firmy, ale nie płacą już systematycznej premii za jej dźwignię. Być może właśnie to przewidział Saylor — że w dłuższej perspektywie wartość Bitcoina obroni się sama, nawet jeśli chwilowo przewyższy jego własną spółkę.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
