Od momentu uruchomienia pod koniec marca, stablecoin Trumpa USD1 od World Liberty Financial osiągnął imponującą kapitalizację rynkową, co odzwierciedla duże zainteresowanie inwestorów. Jeśli twórcy chcą maksymalizować zasięg USD1, wchodząc na rynki zagraniczne, szczególnie w Europie, muszą zmierzyć się z rozległą listą zgodności wymaganą przez regulacje MiCA.
W wywiadzie dla BeInCrypto, eksperci z Foresight Ventures, Kaiko i Brickken podkreślili znaczenie posiadania przez emitentów stablecoinów znacznych rezerw bankowych w Europie, limitów operacyjnych chroniących euro oraz przejrzystych informacji o USD1, aby zapewnić transparentność i unikać konfliktów interesów.
Poszukiwanie dominacji USD przez stablecoin Trumpa
World Liberty Financial (WLF), projekt zdecentralizowanych finansów (DeFi) ściśle związany z rodziną Trumpów, oficjalnie uruchomił USD1 miesiąc temu. Poprzez ten stablecoin Trumpa, WLF dąży do promowania dominacji dolara na całym świecie.
Do tej pory inicjatywa ta działa dobrze dla WLF. Według CoinGecko USD1 przekroczył już kapitalizację rynkową 128 mln USD i osiągnął 24-godzinny wolumen obrotu bliski 41,6 mln USD. Projekt wydał już 100% swojej całkowitej podaży wynoszącej 127 971 165 tokenów.
Aby WLF poważnie ustanowiło dominację dolara na całym świecie, musi działać szybko i efektywnie. Ta pilność wynika z potrzeby wyprzedzenia głównych konkurentów, USDT i USDC. Ci rywale obecnie mają ogromną przewagę rynkową.
Dodatkowo istnieje potrzeba utrzymania przewagi konkurencyjnej wobec ustalonych walut, takich jak euro.
USD1 musi uzyskać dostęp do rynków zagranicznych i wyróżnić się na tle ustalonych konkurentów, aby to osiągnąć. Jeśli Europa stanie się głównym celem, USD1 musi przygotować się na stawienie czoła licznym wyzwaniom.
Wymagania UE dotyczące rygorystycznej zgodności
Unia Europejska (UE) stała się pierwszą jurysdykcją na świecie, która ustanowiła kompleksowe ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych w swoich 27 państwach członkowskich. Ta regulacja, znana jako Markets in Crypto-Assets (MiCA), obowiązuje od prawie czterech miesięcy. Dzięki tej legislacji UE potwierdziła, jak poważnie traktuje zgodność z określonym reżimem regulacyjnym. Dessislava Ianeva-Aubert, starszy analityk badawczy w Kaiko, powiedziała w wypowiedzi dla BeInCrypto:
„Główne wymagania MiCA dla stablecoinów to: pełne zabezpieczenie rezerwami w płynnych aktywach, surowe zasady raportowania i przejrzystości, limit 1 mln dziennych transakcji dla stablecoinów w walutach spoza UE, znaczna część rezerw (30% do 60%) musi być przechowywana w bankach regulowanych przez UE.”
Regulacja jest szczegółowa i jasna, nie pozostawiając miejsca na interpretację. Jeśli USD1 chce działać na tym rynku kryptowalutowym z 31 mln użytkowników, musi spełnić każde wymaganie.
Senatorzy USA wskazują na ryzyko zaangażowania prezydenta w USD1
Ogłoszenie WLF o wprowadzeniu stablecoina USD1 natychmiast wywołało pytania regulacyjne dotyczące roli prezydenta Trumpa w projekcie. Trzy dni po ogłoszeniu, grupa ustawodawców pod przewodnictwem senator Elizabeth Warren wysłała list do Rezerwy Federalnej i Biura Kontrolera Waluty.
W liście grupa poprosiła obie agencje o wyjaśnienie, jak planują utrzymać integralność regulacyjną po emisji USD1.
Senatorzy ostrzegli, że pozwolenie prezydentowi na osobiste czerpanie korzyści z waluty cyfrowej nadzorowanej przez agencje federalne, na które ma wpływ, stanowi duże ryzyko dla systemu finansowego. Twierdzili, że taka bezprecedensowa sytuacja może zaszkodzić zaufaniu ludzi do sposobu tworzenia regulacji:
„Wprowadzenie stablecoina bezpośrednio powiązanego z urzędującym prezydentem, który ma czerpać korzyści finansowe z sukcesu stablecoina, stwarza bezprecedensowe ryzyko dla naszego systemu finansowego.”
List szczegółowo opisał sytuacje, w których Trump mógłby bezpośrednio lub pośrednio wpływać na decyzje dotyczące USD1.
Obecnie USD1 nie jest dobrze przygotowany do przestrzegania surowych zasad raportowania i przejrzystości MiCA.
Jak obawy dotyczące USD1 wpływają na wymogi MiCA?
Według Ianeva-Aubert, jeśli USD1 nie rozwieje wątpliwości dotyczących potencjalnych konfliktów interesów, wpłynie to na jego zdolność do ubiegania się o licencję operacyjną w Unii Europejskiej. Następnie powiedziała:
„MiCA wymaga silnego zarządzania, w tym niezależnych dyrektorów i wyraźnego rozdziału między właścicielami a menedżerami. Emitenci muszą mieć jasne zasady dotyczące rozwiązywania konfliktów interesów. Jeśli USD1 ma jakiekolwiek konflikty, może to utrudnić zgodność.”
Ianeva-Aubert podkreśliła również, że WLF nadal nie opublikował wystarczającej ilości informacji publicznych na temat USD1, aby skutecznie ocenić stopień jego zgodności. W szczególności emitent stablecoina nie ujawnił środków, które podjąłby w celu ochrony przed manipulacją rynkową:
„Chociaż USD1 ogłosił partnerstwa z uznanymi dostawcami, takimi jak BitGo w zakresie przechowywania, nie jest jasne, czy obecnie spełnia wszystkie wymagania MiCA dotyczące przeciwdziałania manipulacji, które obejmują posiadanie systemów nadzoru rynkowego do wykrywania podejrzanych wzorców handlowych, regularne monitorowanie transakcji i audyty, jasne zasady zapobiegania insider tradingowi i inne rygorystyczne kontrole.”
Na chwilę obecną stablecoin Trumpa prawdopodobnie nie zda testów przejrzystości MiCA. Jednak eksperci branżowi wskazali inne części ram, które mogą stanowić jeszcze większe przeszkody dla USD1 w działaniu na terenie Unii Europejskiej.
Wpływ mandatu rezerwowego UE na stablecoin Trumpa
Zapytani o największe przeszkody regulacyjne, z jakimi USD1 musiałby się zmierzyć, aby uzyskać licencję MiCA, eksperci byli jednomyślni. Stablecoin musiałby przechowywać dużą część swoich rezerw w europejskim banku.
Ten wymóg okazał się trudny dla uznanych emitentów stablecoinów, którzy chcą działać w regionie. Ianeva-Aubert powiedziała:
„Na przykład, Circle (emitent USDC) musiał stworzyć podmiot w UE i przechowywać rezerwy USDC wydane w UE w bankach autoryzowanych przez UE. Dla emitentów spełnienie tych zasad może wymagać pewnego poziomu restrukturyzacji, silnych relacji z bankami UE i bardziej złożonego zarządzania rezerwami. Oznacza to również niższe przychody z odsetek, ponieważ banki UE zazwyczaj płacą mniej odsetek niż banki w USA lub offshore.”
Ta regulacja ma na celu zapewnienie bezproblemowej dostępności dla europejskich użytkowników i traderów kryptowalut. Dla Forest Bai, współzałożyciela Foresight Ventures, USD1 mógłby wykorzystać tę okazję na wczesnym etapie swojego rozwoju. Dzięki temu mógłby uniknąć niektórych przeszkód, które musieli pokonać jego konkurenci. Bai powiedział BeInCrypto:
„Chociaż konsolidacja rezerw tokena w bankach UE może okazać się trudna, stosunkowo mały rozmiar rynku USD1 może działać na jego korzyść w zakresie zgodności z MiCA na tym etapie. W przeciwieństwie do uznanych tokenów, takich jak USDT, które mają trudności z dostosowaniem się, nowi uczestnicy, którzy wyłonili się z Circle, demonstrują wykonalność zgodności.”
Jednak nawet gdy USD1 się rozwija i jego popyt rośnie, inne obowiązkowe wymagania mogą ograniczać jego zakres sukcesu.
Limity wolumenu transakcji MiCA dla zachowania dominacji euro
W ramach regulacji MiCA Unia Europejska podjęła konkretne środki w celu ochrony dominacji euro. Jeśli cyfrowa waluta nie denominowana w euro stałaby się powszechnie stosowana do codziennych płatności w Europie, mogłoby to stanowić potencjalne zagrożenie dla suwerenności finansowej Unii Europejskiej i stabilności euro.
Aby ograniczyć tę możliwość, MiCA nakłada limity wolumenu na transakcje wykorzystywane jako środek wymiany w UE. Elisenda Fabrega, General Council w Brickken, powiedziała dla BeInCrypto:
„Kluczowy przepis MiCA, który często jest pomijany, ale ma krytyczne znaczenie, dotyczy ograniczeń wolumenu transakcji dla EMT denominowanych w walutach innych niż euro. Gdy średnia dzienna liczba transakcji używanych do celów płatniczych przekracza 1 milion, lub średni dzienny wolumen transakcji przekracza 200 mln EUR, emitent musi zaprzestać nowej emisji i przedstawić plan naprawczy regulatorowi. Te progi mają na celu zapobieganie systemowemu uzależnieniu od EMT denominowanych w walutach obcych i ochronę roli euro w systemie monetarnym Unii.”
Innymi słowy, MiCA ustanawia z góry określone limity wolumenu transakcji dla takich walut. UE inicjuje działania regulacyjne, gdy te limity zostają przekroczone z powodu powszechnego użycia płatniczego:
„Stablecoiny takie jak TRUMP USD1 muszą wdrożyć narzędzia monitorujące i kontrolę użycia, aby uniknąć nieumyślnego przekroczenia tych limitów. Emitenci mogą być zobowiązani do geofencingu, ograniczenia adopcji detalicznej lub strukturyzacji dystrybucji, aby zminimalizować ryzyko wywołania działań nadzorczych.”
Konkretnie, emitenci USD1 muszą zawiesić dalszą emisję cyfrowej waluty i przedstawić plan naprawczy odpowiedniemu regulatorowi, opisując kroki zapewniające, że ich użycie nie wpłynie negatywnie na euro.
Jeśli USD1 chce działać w miejscach, gdzie może doświadczyć nieograniczonego wzrostu, europejski rynek może nie być najlepszym wyborem dla tego stablecoina. Inne części MiCA również sugerują, że tak może być.
Ograniczenia MiCA dla stablecoinów jako instrumentów inwestycyjnych
Regulatorzy UE jasno stwierdzili, że stablecoiny, czyli tokeny pieniądza elektronicznego (EMT), jak określa je regulacja, są instrumentami płatniczymi, które nie powinny być mylone z instrumentami inwestycyjnymi. Ramy MiCA zawierają kilka zasad, aby temu zapobiec. Fabrega powiedziała BeInCrypto:
„MiCA zabrania EMT oferowania jakiejkolwiek formy odsetek lub korzyści dla posiadaczy w oparciu o czas trwania ich posiadania. To ograniczenie wzmacnia klasyfikację EMT jako instrumentów płatniczych, a nie inwestycyjnych, i ogranicza ich użycie w produktach strukturyzowanych, usługach generujących zyski lub platformach zdecentralizowanych finansów, chyba że te platformy są również regulowane przez prawo UE.”
Te ograniczenia i limity wolumenu mogą uczynić Europę niepożądanym celem dla USD1. Następnie podsumowała:
„Podczas gdy MiCA tworzy jasną ścieżkę dla emisji i handlu stablecoinami w UE, wprowadza również ograniczenia operacyjne, które są istotne i egzekwowalne. Progi wolumenu transakcji dla EMT, w szczególności, mogą ograniczać ekspansję rynkową dla tokenów denominowanych w walutach innych niż euro, takich jak stablecoin Trumpa.”
Biorąc pod uwagę okoliczności, eksperci tacy jak Bai uważają, że WLF może chcieć skupić się na krajach z lepszymi warunkami rynkowymi dla emitentów stablecoinów.
Czy WLF powinno rozważyć rynek UE dla operacji o wartości 1 USD?
Podczas gdy Unia Europejska ma niezaprzeczalną obecność na rynku kryptowalut, inne jurysdykcje mają jeszcze większy zasięg. Bai powiedział BeInCrypto
„Rynek kryptowalut w UE pozostaje stosunkowo mały, zaledwie 31 mln użytkowników w porównaniu do 263 mln w Azji i 38 mln w Ameryce Północnej, według raportu Euronews. Ta ograniczona wielkość rynku może nie uzasadniać kosztów zgodności z MiCA dla projektów takich jak WLFI.”
Następnie dodał, że “projekty ostatecznie określają swoją własną strategię wzrostu. Biorąc pod uwagę, że obecnie UE stanowi rynek drugorzędny dla USD1, strategiczne priorytety projektu mogą naturalnie przesunąć się w kierunku regionów z mniej rygorystycznymi regulacjami dotyczącymi stablecoinów, aby zwiększyć jego adopcję”. Te okoliczności same w sobie mogą skłonić USD1 do ponownego rozważenia swoich opcji:
„Chociaż UE ma ograniczoną konkurencję wśród emitentów stablecoinów, WLFI może nadrobić brak zgodności, agresywnie rozwijając się w regionach takich jak Azja i Afryka. Precedens USDT pokazał, że dominujący gracze mogą utrzymać pozycję, bojkotując MiCA i rynek UE. Dla USD1 zgodność z MiCA oferuje dostęp do UE, ale wydaje się nieistotna dla długoterminowej żywotności, biorąc pod uwagę alternatywne rynki wzrostu.”
W rzeczywistości stablecoin Trumpa mógłby zacząć zdobywać przewagę konkurencyjną już na własnym podwórku.
Stablecoin Trumpa: Polityczne wsparcie w kraju
Z prezydentem przyjaznym kryptowalutom na stanowisku – którego projekt kryptowalutowy oficjalnie ogłosił uruchomienie USD1 – stablecoin ma wystarczające wsparcie, aby zaznaczyć swoją obecność. Bai podkreślił:
„Jednak większym pytaniem tutaj jest, czy WLFI w ogóle będzie chciał ubiegać się o licencję MiCA, biorąc pod uwagę, że ma odpowiednie warunki do rozwoju w USA dzięki silnym politycznym skłonnościom.”
Patrząc poza najbliższą przyszłość, Bai twierdzi, że jeśli USA nie będą nadal rozwijać wspierających regulacji kryptowalutowych, wzrost USD1 w kraju może zostać zahamowany po zmianie rządu.
„Dla USD1 trwałość polityki jest warta obserwacji, ponieważ jego żywotność po Trumpie stoi pod znakiem zapytania, biorąc pod uwagę potencjalne zmiany polityczne w USA w nadchodzących latach. Nawet jeśli WLFI dąży teraz do zgodności z MiCA, pytanie brzmi, co z latami po zakończeniu kadencji Trumpa.”
Jednak brak zgodności z kompleksowym ramowym jak MiCA byłby ciosem dla USD1.
Droga USD1 w obliczu atrakcyjności regulowanych stablecoinów
Na podstawie badań Kaiko, użytkownicy coraz częściej preferują regulowane stablecoiny. Ianeva-Aubert kontynuuje:
„Stablecoiny zgodne z MiCA wykazały solidny wzrost podczas ostatnich zawirowań na rynku, według danych Kaiko (w przeciwieństwie do opcji niezgodnych), co pokazuje, że użytkownicy coraz częściej preferują regulowane opcje.”
Biorąc pod uwagę tę rzeczywistość, brak zgodności USD1 z regulacjami UE, jeśli kiedykolwiek rozważyłby ubieganie się o licencję MiCA, mógłby mieć negatywne konsekwencje dla długoterminowej żywotności projektu. Na koniec Ianeva-Aubert podsumowuje:
„Jeśli USD1 nie spełni wymogów MiCA, prawdopodobnie zostanie zablokowany na rynku UE, podobnie jak USDT dla większości europejskich użytkowników. To ograniczyłoby jego wzrost i potencjalnie wpłynęło na jego wiarygodność wśród użytkowników instytucjonalnych.”
Niezależnie od rynków, które WLF ocenia w swoich staraniach o zwiększenie zasięgu USD1, zgodność z ogólnymi wymogami dotyczącymi przejrzystości, architektury prawnej i nadzoru nad transakcjami w czasie rzeczywistym może przyczynić się do jego ostatecznego sukcesu.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
eToro
eToro
eToro
eToro
YouHodler
Wirex
dYdX
NEXO
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
