Ruch cen Solana w ostatnim miesiącu wygląda na pozornie spokojny. SOL spadł tylko o 1,4% w ostatnich 30 dniach, co daje wrażenie stabilności. Jednak szersza perspektywa pokazuje prawdziwy obraz. Altcoin stracił ponad 30% w tym roku, a każdy wzrost od stycznia kończy się na coraz niższych szczytach. Ogólny trend pozostaje wyraźnie spadkowy.
Pod powierzchnią pojawia się jednak sygnał z rynku instrumentów pochodnych, który ostatnio widoczny był przed wielką hossą Solana. Sęk w tym, że zarówno dane on-chain, jak i struktura wykresu sugerują, że musi nastąpić głębszy spadek, zanim ten sygnał zadziała.
Negatywna seria wskaźnika finansowania dla Solana wydłuża się, ale brakuje paliwa do short squeeze
Tygodniowa stopa finansowania pokazuje, jak jest ustawiony rynek w danym momencie. Kiedy przez dłuższy czas utrzymuje się jego ujemna wartość, przewagę mają shortujący, którzy płacą longującym za utrzymanie pozycji.
Między 14 lutego 2022 a 20 lutego 2023 Solana zanotowała najdłuższą w historii serię ujemnego tygodniowego finansowania, trwającą około 53 tygodni. W tym czasie shorty narastały, gdy SOL spadł do cyklicznego dołka na poziomie 7 USD w grudniu 2022 roku. Jednak pod koniec tej serii, pomimo utrzymującego się negatywnego finansowania, ceny zaczęły po cichu odbijać.
Efektem była potężna hossa (częściowo napędzana short squeeze), która wyciągnęła altcoina z 7 USD do 209 USD w marcu 2024 roku, czyli niemal o 2500%. Drugi okres ujemnego finansowania od 20 marca do 16 października 2023 dodał paliwa, bo niedowiarkowie wracali na shorty i prawdopodobnie zostali „wyciśnięci”.
Od końca października 2025 tworzy się nowa seria ujemnych stóp finansowania, która trwa już około 21 tygodni. Przypomina to środkowy etap serii z 2022 roku, gdy negatywne stopy się pogłębiały wraz ze spadkami cen.
Jest jednak jedna kluczowa różnica. Całkowity otwarty wolumen pozycji w USD osiągnął szczyt 7,58 mld USD około 17 września 2025 roku. Było to około dwa tygodnie przed historycznym szczytem Bitcoina. Obecnie wynosi on około 1,9 mld USD, co jest najniższym poziomem od początku marca 2025 roku.
To pokazuje, że choć stopa finansowania jest ujemna, realny wolumen dźwigni na shortach jest niski. Zwyczajnie brakuje kapitału ustawionego pod short squeeze, który zwykle wspiera rajd cenowy. Co więcej, każde odbicie szybko gaśnie, ponieważ brakuje paliwa, czyli skoncentrowanej dźwigni. Seria jest prawdziwa, ale brakuje jej tej wybuchowej mocy, która dała siłę poprzedniemu ruchowi.
Wznoszący się kanał, który może być pułapką
Choć potencjał short squeeze jest słaby, pojawia się kilka innych sygnałów spadkowych. Niektóre mogą wyglądać optymistycznie na pierwszy rzut oka.
Na wykresie dziennym struktura ceny SOL od początku lutego tworzy kanał zwyżkujący. Patrząc osobno, taki wzór może wyglądać byczo. Jednak ten kanał powstał bezpośrednio po ostrym spadku z około 148 do 68 USD. Konsolidacja trwa teraz dłużej niż sam spadek, co klasyfikuje ten ruch jako „bearish flag”. Teraz to po prostu zwykła kontynuacja, która sugeruje dalszy spadek.
Spadek od początku roku o ponad 30% pokazuje kontekst. To nie jest akumulacja. To powolna wspinaczka wyżej przy utrzymującej się słabości.
Dane on-chain to potwierdzają. Wskaźnik zmiany netto pozycji na giełdach pokazuje dzienne transfery tokenów na giełdy lub z nich. Dla SOL ten wskaźnik jest na zielono każdego dnia od 10 lutego. Tego dnia wpływ netto wynosił 245 691 SOL. Do 10 marca liczba ta wzrosła do 2 204 783 SOL, czyli w miesiąc o około 800%.
Trwający napływ oznacza, że posiadacze regularnie przenoszą SOL na giełdy, prawdopodobnie planując sprzedaż. Aby można było mówić o prawdziwym odbiciu, wskaźnik ten musiałby przejść w długą serię odpływów, sygnalizując, że sprzedający się wyczerpali, a hodlerzy z powrotem zabierają tokeny do chłodnych portfeli.
Wyprzedanie jest kluczem do uformowania dna, ale takiego znaku jeszcze nie widać.
Kluczowe poziomy ceny Solana: 65 USD przed rajdem?
Wybicie dołem z kanału wzrostowego prognozuje spadek o ponad 20% od poziomów dolnej linii trendu. Dolna granica kanału znajduje się blisko 82 USD, a potwierdzone zamknięcie dzienne poniżej tego poziomu otwiera drogę do strefy 65 USD.
Poziomy techniczne potwierdzają ten scenariusz. SOL obecnie notowany jest blisko poziomu 0,618 przy 85 USD. Poniżej znajduje się zniesienie 0,786 na 82 USD. Następnie kolejne prawdopodobne wsparcie jest na 79 USD. Przedłużenie 1,618, często uznawana za cel dla ruchów kontynuacyjnych, wypada na 70 USD. Jest to tuż powyżej poziomego wsparcia przy 67 USD. Niemniej jednak, najgłębszy cel blisko 65 USD pokrywa się z projekcją kanału.
Z drugiej strony, altcoin musi zamknąć dzień powyżej 94 USD, czyli ostatniego szczytu w kanale, aby zanegować strukturę spadkową. Dlatego, aby potwierdzić prawdziwe odwrócenie trendu na wzrostowy, kurs musiałby jednak pokonać jeszcze poziom 118 USD.
Zatem, seria 21 tygodni ze stałą stopą finansowania sugeruje, że gdy to ustawienie się rozładuje, wycisk będzie znaczący. Jednak załamanie otwartych pozycji i ciągłe napływy na giełdy potwierdzają, że warunki do odwrócenia trendu jeszcze się nie pojawiły. Najpierw prawdopodobnie Solana dokończy spadki.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
