W ciągu ostatniego tygodnia, napięcia na Bliskim Wschodzie nasiliły się wraz ze wzrostem konfliktu między Iranem, Izraelem i Stanami Zjednoczonymi. Pomimo tych wydarzeń, Bitcoin pozostał zaskakująco stabilny w okolicach 68 000 USD. Cena nie spadła gwałtownie, jak obawiało się wielu uczestników rynku.
Jednak ogólny sentyment rynkowy nadal jest mocno niedźwiedzi. Na giełdach instrumentów pochodnych dominują pozycje krótkie. Pozycjonowanie to stwarza warunki, które mogą wywołać poważny short squeeze w marcu 2026 roku.
Ujemna stopa finansowania Bitcoina stwarza potencjalne warunki do short squeeze
Platforma Santiment do analizy danych on-chain przedstawiła parametry pokazujące silnie ujemną stopę finansowania na giełdach kryptowalut. Dane te odzwierciedlają rynek zdominowany przez sprzedaż krótką.
Santiment przypisuje to zjawisko przede wszystkim obawom geopolitycznym i opóźnieniom związanym z ustawą Clarity Act.
Ich wykres pokazuje, że kiedy Bitcoin znajdował się w przedziale od 63 000 USD do 73 000 USD, stopa finansowania pozostawała głęboko ujemna przez wiele dni. Ten wzorzec wskazuje, że pozycje short wyraźnie dominują na rynku. W wielu przypadkach znacznie przeważają one nad pozycjami long ze względu na obawy przed wojną i niepewność regulacyjną.
Platforma analityczna podkreśliła jednak, że dane historyczne sugerują, iż skrajnie ujemne stopy finansowania często poprzedzają odwrócenie cen. Santiment wyjaśnił:
„Historycznie rzecz biorąc, ekstremalne shortowanie zwiększa prawdopodobieństwo odbicia kryptowalut ze względu na potencjalne krótkie likwidacje zapewniające impuls za każdym razem, gdy ceny przebijają poziomy oporu.”
Podobnie analityk RugaResearch przytoczył dane z CryptoQuant pokazujące, że 30-dniowy percentyl stopy finansowania wynosi obecnie około 6%. Poziom ten oznacza najniższy odczyt od początku 2023 roku.
Ponadto, analityk wyjaśnił, że pozycje krótkie płacą obecnie opłaty za pozycje długie. Traderzy robili to prawie codziennie przez dwa kolejne tygodnie. RugaResearch wyjaśnił:
„30-dniowy percentyl porównuje dzisiejszą stopę finansowania z odczytami z ostatnich 30 dni. Na poziomie 6%, prawie każdy dzień w ubiegłym miesiącu miał wyższe finansowanie niż obecnie. Rynek instrumentów pochodnych jest w przeważającej mierze nastawiony na większe spadki i to już od jakiegoś czasu.”
Wykres pokazuje, że gdy rynek staje się nadmiernie krótki, często pojawia się nagła zmienność, a nie stopniowe korekty. W rezultacie obecne środowisko stwarza idealne warunki do short squeeze.
Oznaki deeskalacji konfliktu geopolitycznego
Podczas gdy powyższe obserwacje opierają się w dużej mierze na wzorcach historycznych, ostatnie wydarzenia sugerują również, że możliwe jest ożywienie cen.
Ostatnie wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa pomogły złagodzić negatywne nastroje. W wywiadzie dla CBS News stwierdził on, że kampania militarna wymierzona w Iran postępuje znacznie szybciej niż pierwotnie oczekiwano od czterech do pięciu tygodni. Prezydent USA powiedział:
„Myślę, że wojna jest prawie zakończona.”
Trump odbył również rozmowę telefoniczną z prezydentem Rosji Władimirem Putinem. Kreml potwierdził, że Putin zaproponował plan szybkiego zakończenia wojny. Wydarzenia te zmniejszyły obawy przed eskalacją na pełną skalę i pomogły poprawić nastroje rynkowe w pierwszym tygodniu marca.
Tymczasem mapa likwidacji z Coinglass pokazuje, że jeśli Bitcoin wzrośnie powyżej 75 000 USD w tym tygodniu, skumulowany potencjalny wolumen likwidacji pozycji krótkich może osiągnąć prawie 4 mld USD.
Dlaczego tym razem może być inaczej dla Bitcoina?
Oznaki szybkiego rozwiązania pozostają mieszane. 9 marca Iran mianował twardogłowego Mojtabę Chameneiego nowym najwyższym przywódcą. Posunięcie to sygnalizuje raczej ciągłość niż ustępstwa. Wojna rozprzestrzeniła się na Liban, a cieśnina Ormuz pozostaje skutecznie zamknięta. Z kole ropa Brent na krótko zbliżyła się do 120 USD za baryłkę.
Takie tło makroekonomiczne jest niekorzystne dla napływu kapitału, który zazwyczaj napędza short squeeze. Zespół analityczny badający rynek kryptowalut Allianz Research nakreślił trzy scenariusze. Szybkie porozumienie może doprowadzić ropę w pobliże 70 USD.
Natomiast, przedłużający się konflikt może pchnąć ropę do 100 USD, gdy eskalacja ryzyka może spowodować wzrost cen ropy Brent powyżej 130 USD. Trwałe wstrząsy energetyczne zwiększają ryzyko stagflacji i mogą opóźnić oczekiwane obniżki stóp procentowych. Bez nowych zakupów instytucjonalnych Bitcoina, shorty mogą pozostać zyskowne dłużej niż sugeruje historia.
Spowodowana wojną redukcja ryzyka może również bezpośrednio wyczerpać płynność kryptowalut. W poprzednich kryzysach wymuszona sprzedaż na tradycyjnych rynkach przeniosła się na aktywa cyfrowe.
Inwestorzy likwidowali pozycje kryptowalutowe, aby pokryć wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego gdzie indziej. Jeśli ropa naftowa utrzyma się powyżej 100 USD, ten międzyrynkowy efekt domina stanie się bardziej prawdopodobny. Co ważne, short squeeze wymaga kupujących, a nie tylko nadmiernie lewarowanych shortów.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
