Sezon na altcoiny się rozgrzewa, wskaźnik wzrasta do 51, jednak najbardziej spekulacyjna część rynku sprzedaje się mocniej niż reszta. Sieć Solana, która dominuje w handlu memecoinami, potwierdza spowolnienie, bo nawet jej własny wolumen maleje.
Różnica leży między intencją a paliwem. Kapitał rotuje z Bitcoina do altcoinów, ale najryzykowniejsza część rynku zostaje w tyle. To wczesny sygnał ucieczki od ryzyka, a nie szeroki wzrost.
Sezon na altcoiny rozgrzewa się w kierunku neutralności
Punktem wyjścia jest Altcoin Season Index, który mierzy, ile czołowych altcoinów przewyższa Bitcoina przez 90 dni. Wynik powyżej 75 potwierdza sezon na altcoiny, a niski oznacza przewagę Bitcoina.
Chcesz więcej takich analiz o tokenach? Zapisz się do codziennego newslettera crypto od redaktora Harsha Notarii tutaj.
Wskaźnik wynosi 51, co stanowi wyraźny wzrost względem niskich, prowadzonych przez Bitcoina odczytów z początku czerwca, a kapitalizacja rynku altcoinów wynosi prawie 923 mld USD. Ten wzrost pokazuje, że kapitał zaczyna opuszczać Bitcoina i trafiać do szerszego rynku altcoinów.
Jednak 51 to wciąż neutralny poziom. Oznacza rynek, który chce wystartować, ale jeszcze tego nie robi. O tym, czy ruch przerodzi się w pełny sezon, decyduje zachowanie najbardziej ryzykownych aktywów – tu sytuacja się zmienia.
Spekulacyjna część rynku zostaje w tyle, a nie prowadzi
Dane BeInCrypto porównujące memecoiny i altcoiny wskazują słabe ogniwo. Przez ostatnie 30 dni koszyk memecoinów spadł o 19,1%, a koszyk altcoinów ze średnią kapitalizacją stracił 9,8%. Oznacza to, że memecoiny są słabsze o 9,3 punktu procentowego, czyli najbardziej spekulacyjna część rynku wyprzedaje się mocniej niż reszta.
To właśnie ma znaczenie w kontekście czasu. W zdrowym i szerokim rajdzie najbardziej spekulacyjne aktywa prowadzą lub przynajmniej dotrzymują tempa, bo są na najbardziej ryzykownym końcu krzywej ryzyka. Jeśli tak mocno zostają w tyle, apetyt na ryzyko spada najpierw z najodważniejszych nazw – to wczesny sygnał ucieczki od ryzyka, a nie euforyczny szczyt fazy hossy.
Oba koszyki nie oddzieliły się od siebie, co stanowi kluczową różnicę. Ich 30-dniowa korelacja wynosi 0,90 – więc memecoiny i altcoiny wciąż poruszają się jak jedna fala nastawiona na ryzyko.
Problem dotyczy siły, nie kierunku. Spadają razem, ale spekulacyjna część rynku traci szybciej, ciągnąc ruch w dół zamiast go napędzać.
Nawet sieć Solana, lider, się ochładza
Sieć Solana najlepiej weryfikuje ten obraz, bo dominuje w handlu memecoinami na tle innych sieci. W ciągu ostatnich siedmiu dni przewodziła wszystkim łańcuchom z wolumenem memecoinów ponad 471 mln USD oraz największą liczbą premier nowych tokenów – daleko przed Ethereum z około 50 mln USD i Base, gdzie już obserwuje się odpływy netto (dane Nansen).
BeInCrypto wykluczył BNB Chain z porównania po tym, jak pojedynczy token wykazał wzorce wash tradingu na poziomie 438 razy swojej wyceny w obrotach.
Ta przewaga czyni Solanę najczystszym na żywo miernikiem apetytu na spekulację. Gdyby popyt detaliczny wracał, rynek memecoinów na Solanie rozgrzałby się pierwszy. Tymczasem to zanika. Cotygodniowy wolumen DEX Solany, napędzający handel memecoinami przez platformy takie jak Pump.fun, spadł z około 5,2 mld USD w tygodniu 5 czerwca do około 1,1 mld USD do 14 czerwca – to niemal 80% spadku.
Wszystkie elementy układają się w spójny obraz. Sezon na altcoiny chce się rozkręcić, spekulacyjna część rynku zostaje w tyle, oba koszyki nadal poruszają się razem, a nawet sieć Solana, lider, stygnie.
Dopóki ten silnik nie odpali na nowo, sezon na altcoiny może się rozgrzewać, a szeroki rajd na ryzyku musi jeszcze poczekać.
