Porażka amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w sprawie przeciwko Ripple wywołała gorące dyskusje. Głównym pytaniem, które zaprząta teraz głowy wszystkich, jest to, czy odwołanie SEC od wyroku w sprawie XRP ma jakiekolwiek realne szanse powodzenia.
W połowie lipca amerykańska sędzia okręgowa Analisa Torres orzekła na korzyść Ripple Labs w przedłużającej się sprawie wniesionej przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w 2020 roku. Sąd uznał, że sprzedaż natywnego tokena projektu XRP nie była ofertą kontraktów inwestycyjnych. Oznaczało to, że XRP nie był uważany za papier wartościowy.
Wyrok nie był jednak jednoznacznym zwycięstwem Ripple. Sędzia stwierdził również, że sprzedaż XRP inwestorom instytucjonalnym nadal może być klasyfikowana jako transakcje na papierach wartościowych. Były urzędnik SEC John Reed Stark natychmiast zauważył, że wyrok sądu rodzi wiele pytań i prawdopodobnie zostanie odwołany i anulowany.
SEC jest niezadowolona z orzeczenia sądu w sprawie Ripple
Komisja wykazała już oczywiste niezadowolenie z orzeczenia sędziego Torresa, że znaczna część sprzedaży XRP nie narusza przepisów o ochronie inwestorów. SEC nazwała werdykt na korzyść Ripple “błędem” i zamierza złożyć apelację. Sędzia Torres zauważyła:
“Z pewnością wielu klientów detalicznych kupiło XRP z oczekiwaniem osiągnięcia zysku, ale nie wiązali oni tych oczekiwań bezpośrednio z działaniami Ripple. Żaden z klientów detalicznych nie wiedział, że kupuje XRP od Ripple.”
Decyzja ta rozwścieczyła opinię publiczną. Inni oskarżeni, tacy jak Do Kwon z Terraform Labs, próbują teraz wykorzystać tę decyzję do odparcia oskarżeń SEC przeciwko swoim własnym.
Kluczowe sedno niezadowolenia SEC odnosi się do tego, co Komisja nazwała “nierozsądnymi kryteriami” zastosowanymi przez sędziego Torresa w teście klasyfikacji aktywów jako papierów wartościowych.
Zdaniem Torres, sprzedaż Ripple inwestorom instytucjonalnym wymagała nadzoru SEC. Tymczasem sprzedaż Ripple inwestorom indywidualnym za pośrednictwem giełd kryptowalut nie wymagała takiego nadzoru.
SEC uważa, że pogodzenie tego rozumowania ze wszystkimi podstawami prawa papierów wartościowych jest wyzwaniem. Komisja stwierdziła:
“W przeciwieństwie do twierdzeń [Terraform Labs], znaczna część orzeczenia w sprawie Ripple wspiera roszczenia SEC w tej sprawie i odrzuca argumenty przedstawione tutaj przez [Terraform Labs]. Jednak w odniesieniu do sprzedaży użytkownikom giełd i innej sprzedaży SEC z szacunkiem stwierdza, że Ripple nie spełnia testu Howeya i jego poprzedników oraz dodaje nieuzasadnione kryteria. Z całym szacunkiem, te aspekty Ripple zostały rozstrzygnięte nieprawidłowo i ten sąd nie powinien ich naśladować.”
SEC będzie potrzebować lat, aby odnieść sukces
John Deaton, założyciel Crypto Law i prawnik Ripple, przestrzega przed postrzeganiem apelacji SEC jako przeszkody dla niedawnego triumfu Ripple w sądzie. Jego zdaniem, nawet po złożeniu apelacji sprawa nadal będzie się przeciągać. Szacuje on, że miną kolejne dwa lata od złożenia apelacji, zanim drugi okręg wyda decyzję. Do tego czasu decyzja Torres będzie miała pierwszeństwo:
“Co więcej, nawet jeśli drugi okręg uzna, że Torres popełnił błąd stosując trzeci czynnik testu Howeya, nie oznacza to, że SEC wygra w odniesieniu do sprzedaży klientom detalicznym. Wszystko, co się stanie, to to, że Torres zastosuje pozostałe dwa czynniki i prawdopodobnie wyda takie samo orzeczenie.”
Deaton zauważa również, że decyzja Torres koncentrowała się na zawiłościach testu Howeya. Jest on punktem odniesienia dla ustalenia, czy umowa inwestycyjna istnieje, gdy aktywa są sprzedawane. Orzekła, że wielu nabywców XRP mogło oczekiwać zysku, ale działania Ripple nie ukształtowały tego oczekiwania.
Zakwestionowanie zastosowania przez sąd testu Howeya będzie wymagało od SEC wejścia na bardziej mętne wody i skupienia się na takich aspektach, jak “inwestowanie pieniędzy” i istnienie “wspólnego przedsięwzięcia”.
Ripple nie odpowiedział jeszcze na inne zarzuty
W swoim tweecie Deaton wezwał, aby nigdy nie lekceważyć znaczenia zwycięstwa Ripple. Rzeczywiście, sprawa jest szczególnie istotna. Jest to bowiem pierwszy precedens dla amerykańskiego sędziego, który faworyzuje firmę kryptowalutową, zwalniając część sprzedaży XRP z amerykańskich przepisów dotyczących papierów wartościowych.
Firma nadal jednak łamie prawo, bezpośrednio sprzedając XRP inwestorom instytucjonalnym. Tak więc saga sądowa jest daleka od zakończenia, a Ripple może nadal stawić czoła wyzwaniom prawnym w przyszłości.
Dyrektor generalny Ripple, Brad Garlinghouse, powiedział, że SEC może potrzebować “lat”, zanim będzie mogła odwołać się od orzeczenia sądu. Wielokrotnie wypowiadał się przeciwko SEC w związku z nadużywaniem przez nią władzy. Jego zdaniem agencja niesłusznie ogłosiła się regulatorem kryptowalut.
W związku z tym wynik apelacji SEC może w dużej mierze wyznaczyć przyszły kurs branży kryptowalutowej. Zarówno w USA, jak i na całym świecie.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
