SanDisk Corp. dołączy do S&P 500 w piątek 28 listopada 2024 roku, zastępując Interpublic Group of Companies Inc., jak podają S&P Dow Jones Indices. Tymczasem firma Michaela Saylora Strategy, ponownie nie znalazła się w indeksie, podczas gdy akcje SanDisk wzrosły o ponad 9% w handlu po godzinach.
To wydarzenie sygnalizuje szybki wzrost SanDisk, podczas gdy Strategy (wcześniej MicroStrategy) ponownie pozostaje wykluczone z S&P 500 mimo posiadania ponad 640 000 Bitcoinów.
SponsoredSzybki awans SanDisk do S&P 500
Przejście SanDisk z S&P SmallCap 600 do S&P 500 odzwierciedla jego silne wyniki rynkowe w ostatnich miesiącach. Napędzane popytem na aplikacje sztucznej inteligencji, kapitalizacja rynkowa firmy osiągnęła około 33 mld USD. To przekroczyło typowe progi indeksów małej kapitalizacji, co czyni przejście do S&P 500 logicznym krokiem.
Ogłoszenie pojawiło się tuż przed sesją handlową z okazji Święta Dziękczynienia, podkreślając pilność zmian w indeksie. Wymiana odbywa się poza zwykłym kwartalnym przetasowaniem, sugerując silny impet rynkowy. Akcje zakończyły dzień wzrostem o 13,33% w dniu ogłoszenia przed wzrostem po godzinach.
Ponadto, dołączenie do S&P 500 zazwyczaj przyciąga znaczące pasywne przepływy, ponieważ fundusze śledzące indeks kupują akcje, aby utrzymać swoje wagi. Ta zmiana zwiększa atrakcyjność inwestycyjną i płynność SanDisk. Podnosi również profil firmy wśród inwestorów skoncentrowanych na akcjach o dużej kapitalizacji w indeksie.
Wzrost SanDisk napędza optymizm wokół infrastruktury AI. W miarę jak firmy korzystają z bardziej zaawansowanych modeli uczenia maszynowego, rozwiązania magazynujące stają się coraz bardziej istotne, pobudzając entuzjazm inwestorów i podnosząc wycenę SanDisk w ciągu ostatniego roku.
Strategy kontynuuje wyzwanie S&P 500
Podczas gdy SanDisk świętuje, Strategy pozostaje obserwatorem z zewnątrz, mimo spełnienia kilku wymogów technicznych. Firma kierowana przez przewodniczącego Michaela Saylora, posiada 640 808 BTC, o wartości około 72,3 mld USD. To czyni ją największym na świecie korporacyjnym posiadaczem Bitcoinów. Jednak ta koncentracja aktywów jest postrzegana jako obciążenie przez decydentów indeksów.
Strategy nie została uwzględniona we wrześniowym przetasowaniu S&P 500, które wybrało Robinhood, AppLovin i Emcor. Analitycy oceniają szanse firmy na włączenie w grudniu na 70% po silnych wynikach za III kwartał. Firma zaraportowała 3,8 mld USD zysków za III kwartał, pokazując rentowność związaną z ruchami cenowymi Bitcoina.
SponsoredJednak zmienna rentowność pozostaje główną przeszkodą. Wyniki Strategy wahają się każdego kwartału wraz z ceną Bitcoina, co powoduje niespójność z wymaganiami S&P 500. Na przykład II kwartał 2024 przyniósł 10 mld USD przychodów i 14 mld USD niezrealizowanych zysków, podczas gdy I kwartał przyniósł stratę 4,2 mld USD. Indeks wymaga czterech z rzędu kwartałów pozytywnych zysków. Jest to próg, który umyka Strategy z powodu dużego uczestnictwa w Bitcoinie.
S&P Dow Jones Indices przyznało Strategy ocenę kredytową „B-“, wskazując na wysoką ekspozycję na Bitcoina, niską płynność USD oraz wąski model biznesowy. Te czynniki przyczyniają się do sceptycyzmu tradycyjnych finansów wobec firm z aktywami cyfrowymi w skarbcu. Ocena pokazuje, że komitet postrzega niestabilność opartą na Bitcoinie jako niezgodną z oczekiwaną stabilnością członków S&P 500.
Nawet jeśli Strategy spełnia kryteria kapitalizacji rynkowej i płynności, komitet uwzględnia inne czynniki. W ich skład wchodzą różnorodność modelu biznesowego, stabilność finansową i reprezentację sektora. Choć niektórzy opowiadają się za ewolucją metodologii indeksów, tradycjonaliści nalegają na stałe, sprawdzone zyski. Szczególnie dla benchmarków takich jak S&P 500.
Tradycyjne finanse spotykają się z rzeczywistością aktywów cyfrowych – inny model biznesowy Strategy
Ścieżki SanDisk i Strategy ukazują szerszy podział między tradycyjnymi finansami a modelami biznesowymi opartymi na aktywach cyfrowych. Niektóre firmy związane z kryptowalutami jak Robinhood, weszły do S&P 500, ale skoncentrowana pozycja Bitcoinowa Strategy stwarza unikalne wyzwania. Akcje firmy spadły o 35% od szczytu w lipcu wynoszącego 434 USD. To z kolei odzwierciedla rozczarowanie wykluczeniem i obawy związane z oceną kredytową.
Kontrola firm z majątkiem w aktywach cyfrowych przez Nasdaq dodatkowo utrudnia włączenie Strategy. Jak zauważa analiza branżowa, sceptycyzm tradycyjnych finansów wykracza poza zmienność zysków, obejmując obawy o długoterminowe modele biznesowe i zgodność z przepisami. Ten niepokój utrzymuje się, nawet gdy Strategy czasami przewyższa wyniki Bitcoina i S&P 500, co Saylor podkreślał.
Z drugiej strony, niedawna konsultacja MSCI stwierdziła, że Strategy mogłoby zostać usunięte z kluczowych indeksów akcji. To zwiększyło uwagę inwestorów i dało do myślenia, czy podobna presja mogłaby ostatecznie dotknąć S&P 500. Chociaż włączenie firmy do MSCI USA i MSCI World od dawna zasilało miliardy kapitału pasywnego w akcje, analitycy teraz argumentują, że jej coraz bardziej Bitcoinowy profil może już nie pasować do metodologii tradycyjnych indeksów.
To sprawiło, że inwestorzy zaczęli się zastanawiać, czy obecna wycena oparta na oczekiwanej stabilności indeksu jest zagrożona. Pojawia się też pytanie, czy rosnąca kontrola nie utrudni Strategy wejścia do indeksu w przyszłości — w tym nawet niewielkich szans na dołączenie do S&P 500.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
