Rynek kryptowalut w ostatnich latach przyjął się w większym stopniu. Jego globalna wartość rynkowa wzrosła z 620 miliardów dolarów w 2017 r. do 3 bilionów dolarów w listopadzie 2021 r. Obecnie wartość ta jest na poziomie 2 bilionów dolarów po wielotygodniowej korekcie cen. Nadal jednak stanowi to czterokrotny wzrost od 2017 roku.
Jednak nowe badania przeprowadzone przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW), pokazują zwiększoną korelację między kryptowalutami a tradycyjnym rynkiem finansowym. W raporcie zauważono, że to “ogranicza ich postrzegane korzyści z dywersyfikacji ryzyka i podnosi ryzyko wystąpienia efektu zarażenia na rynkach finansowych.”
Przed pandemią kryptowaluty miały niewielkie wzajemne powiązania z głównymi indeksami giełdowymi. Tak samo w połowie listopada ubiegłego roku. Dowodziło to ich zalet jako łagodzących ryzyko i zabezpieczających przed wahaniami cen w innych klasach aktywów.
Sytuacja ta odwróciła się jednak o 180 stopni po reakcji banku centralnego na kryzys w 2020 roku. Warunki finansowe stały się bardziej korzystne, a apetyt inwestorów wzrósł. W rezultacie zarówno ceny kryptowalut, jak i amerykańskie akcje gwałtownie zyskały na wartości. W raporcie podano przykład Bitcoina i indeksu giełdowego S&P 500. Korelacja między nimi była prawie zerowa w latach 2017-2019 i wzrosła 36x w latach 2020-2021. Ten ruch jest również pokazany między aktywami kryptowalutowymi a akcjami w gospodarkach rynków wschodzących. Na przykład, zwroty z Bitcoina i te dla rynków wschodzących MSCI wyniosły 0,34 w latach 2020-2021 – 17-krotny wzrost w stosunku do wcześniejszych lat.
Rynki kryptowalutowe i tradycyjne akcje
Dodatkowo badanie podkreśla, że korelacja kryptowalut z akcjami jest większa niż korelacja akcji z innymi aktywami. W tej ostatniej kategorii znajdują się aktywa takie jak złoto, obligacje klasy inwestycyjnej i waluty fiat. Według badaczy wskazuje to na “ograniczone korzyści z dywersyfikacji ryzyka w przeciwieństwie do tego, co było początkowo postrzegane.”
Co więcej, zwiększa to szanse na wystąpienie zjawiska przenikania się nastrojów inwestorów pomiędzy różnymi klasami aktywów. Finansowe oddziaływanie występuje, gdy wahania cen jednego aktywa wywołują to samo w innym. Według badań, oddziaływanie między Bitcoinem i rynkami akcji, takimi jak S&P 500, znacznie wzrosły w latach 2020-2021, w porównaniu do lat 2017-2019.
Naukowcy zauważyli podobne zachowanie w przypadku stablecoinów, choć w mniejszym stopniu niż w przypadku Bitcoina. Jak zauważa badanie, oddziaływania często występują podczas niestabilności rynku finansowego, jak w marcu 2020 r., lub gdy Bitcoin jest bardzo burzliwy, jak na początku 2021 r. Te wspólne ruchy “pozwalają na przenoszenie wstrząsów, które mogą zdestabilizować rynki finansowe … zwłaszcza w krajach o szerokim rozpowszechnieniu kryptowalut”.
Zalecenia badania
Badania kończą się następującą rekomendacją:
Nadszedł więc czas, aby przyjąć kompleksowe, skoordynowane globalne ramy regulacyjne, aby kierować krajowymi regulacjami i nadzorem oraz złagodzić ryzyko stabilności finansowej wynikające z ekosystemu kryptowalut.
Ramy te, zauważa, powinny obejmować główny nurt wykorzystania kryptowalut i regulowane instytucje finansowe zajmujące się cyfrowymi aktywami. Ponadto, należy znieść anonimowość branży i “szybko wypełnić luki w danych”. Oprócz zwiększenia nadzoru i zrozumienia branży kryptowalutowej, pomoże to złagodzić ryzyko związane z jej szybkim wzrostem.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
