Departament Skarbu USA planuje wyemitować w tym roku obligacje skarbowe o wartości ponad 31 bln USD. Jest to około 109% PKB i 144% M2. Byłby to najwyższy poziom emisji obligacji w historii. Jak wpłynie to na rynek kryptowalut?
Duża podaż może podnieść rentowność, ponieważ potrzeby finansowe Skarbu przewyższają popyt. Wyższa rentowność zwiększa koszt alternatywny posiadania aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak Bitcoin i Ethereum, co może odciągnąć kapitał od kryptowalut.
Obligacje skarbowe USA mogą zwiększyć zmienność rynku kryptowalut
Cała narracja może sprowadzać się do zagranicznego popytu na obligacje skarbowe USA. Inwestorzy zagraniczni posiadają około jedną trzecią długu USA.
Każde zmniejszenie apetytu – czy to z powodu ceł czy zmian w portfelu – może zmusić Skarb USA do oferowania jeszcze wyższych zwrotów. Rosnąca rentowność zazwyczaj ogranicza globalną płynność. Natomiast to sprawia, że aktywa ryzykowne, takie jak kryptowaluty, stają się mniej atrakcyjne.
Kiedy rentowność obligacji rośnie, akcje i kryptowaluty mogą napotkać presję sprzedażową. Na przykład podczas wyprzedaży obligacji skarbowych w 2022 roku Bitcoin spadł o ponad 50% wraz ze wzrostem ich rentowności. Powtórzenie tego scenariusza może przetestować atrakcyjność kryptowalut.
Tymczasem siła dolara amerykańskiego może zwiększyć te trudności. Gdy rentowność obligacji rośnie, dolar zazwyczaj zyskuje. Silniejszy dolar sprawia, że cena Bitcoina w USD staje się droższa dla zagranicznych kupujących, co osłabia popyt.
Czy Bitcoin jest rozwiązaniem?
Jednak kryptowaluty oferują unikalne cechy. W okresach ekstremalnej ekspansji monetarnej, takich jak po pandemii, inwestorzy zwracali się ku Bitcoinowi jako zabezpieczeniu przed inflacją.
Nawet jeśli wyższe rentowności ograniczą spekulacyjne przepływy, ograniczona podaż i zdecentralizowany charakter kryptowalut mogą utrzymać podstawowe zainteresowanie kupujących.
Technicznie patrząc, korelacja Bitcoina z rentownościami może osłabnąć, jeśli emisja Skarbu wywoła szerszą zmienność makroekonomiczną. Gdy rynki obligacji są dotknięte szokami handlowymi lub fiskalnymi, traderzy mogą zwrócić się ku aktywom cyfrowym, aby się zdywersyfikować, ponieważ nie poruszają się one w tym samym tempie.
Jednak ta teza opiera się na dalszej adopcji instytucjonalnej i korzystnych regulacjach.
Profil płynności kryptowalut również ma znaczenie. Duże sprzedaże obligacji skarbowych często wyczerpują rezerwy bankowe – zaostrzając rynki finansowania.
Teoretycznie, bardziej napięta płynność może zwiększyć popyt na protokoły DeFi oferujące wyższe rentowności niż tradycyjne rynki pieniężne.
Dlatego ogólnie rzecz biorąc, rekordowa podaż długu USA wskazuje na wyższe rentowności i silniejszego dolara – zmienność dla kryptowalut jako aktywów ryzykownych.
Jednak narracja kryptowalut jako zabezpieczenia przed inflacją i ich ewoluująca rola techniczna w zdywersyfikowanych portfelach mogą złagodzić tę potencjalną zmienność. Uczestnicy rynku powinni obserwować trendy zagranicznego popytu i warunki płynności jako kluczowe wskaźniki dla kolejnych ruchów kryptowalut.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
OKX
eToro
eToro
eToro
eToro
YouHodler
Wirex
NEXO
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
