Coinbase odnotował stratę netto w wysokości 359,5 mln USD przy przychodach za drugi kwartał na poziomie 1,22 mld USD, co jest poniżej konsensusu Wall Street wynoszącego 1,29 mld USD. Akcje COIN spadły po godzinach o 5,44% do 154,68 USD.
Wyprzedaż zniwelowała wzrost o 2,18% z regularnej sesji, po którym kurs wynosił 163,58 USD. Inwestorzy zignorowali rekordowy udział w rynku, skupili się na spadających przychodach.
Niedosyt przychodów Coinbase przedłuża serię strat
To był trzeci z rzędu kwartał pod kreską. Straty jednak za każdym razem malały.
Coinbase stracił 666,7 mln USD w czwartym kwartale 2025 oraz 394,1 mln USD w pierwszym. Rozwodniona strata na akcję wyniosła 1,36 USD, a przychody z transakcji sięgnęły 599,2 mln USD.
Skorygowany wynik EBITDA pozostał dodatni, osiągając 207,8 mln USD, czternasty kwartał z rzędu powyżej zera. Wynik ten spadł z 303,3 mln USD trzy miesiące wcześniej.
Koszty restrukturyzacji dodały 52,4 mln USD. Przez 10 kolejnych kwartałów ten wiersz wskazywał zero, zanim Coinbase na początku roku zlikwidował 700 miejsc pracy. Citi już kilka dni przed raportem obniżyło swój cel cenowy o 41%.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Rekordowy udział w rynku na kurczącym się rynku
Udział w rynku obrotów kryptowalutowych wzrósł do 10,3% z 9,1% w pierwszym kwartale, ustanawiając trzeci z rzędu rekord. Udział w rynku instrumentów pochodnych także osiągnął historyczne maksimum, trzeci kwartał z rzędu.
Jednocześnie szerszy rynek instrumentów pochodnych na kryptowaluty skurczył się w tym okresie o dwucyfrowy procent.
Największy wkład miały rynki predykcyjne. Liczba kontraktów i przychód podwoiły się, rosnąc o 106% kwartał do kwartału. Przychód w skali roku przekroczył 100 mln USD.
Wszystkie te zyski pojawiły się w słabym otoczeniu. Obroty na rynku spot Bitcoin spadły w lipcu do najniższego poziomu od lat. Konkurencyjny Robinhood odnotował spadek przychodów z krypto o 38% rok do roku.
Stablecoiny przejmują coraz większą rolę
Przychody z subskrypcji i usług wyniosły 555,1 mln USD, czyli 48% przychodu netto. Dla porównania, w czwartym kwartale 2024 udział ten wynosił 29%.
Coinbase podał, że 88% przychodu netto nie pochodzi już z handlu Bitcoin na rynku spot. Średnia wartość USDC trzymana w produktach Coinbase osiągnęła rekordowe 20 mld USD. To ponad 30% stablecoina powiązanego z dolarem w obiegu na koniec kwartału.
Wolumen transakcji stablecoinami na Base, własnej sieci warstwy 2 firmy, wzrósł siedmiokrotnie rok do roku.
Coinbase to już nie tylko zakład na cenę Bitcoin. Całe usługi finansowe aktualizują się dzięki krypto — czy to handel, płatności czy pożyczki, a Coinbase to najlepiej przygotowana firma na świecie, by to umożliwić.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Co dalej?
Coinbase ograniczył i zawęził prognozy wydatków skorygowanych na 2026. Spółka zakłada obecnie, że koszty technologiczne, administracyjne i marketingowe według GAAP wyniosą w tym roku od 4,34 mld USD do 4,6 mld USD.
Mimo przeciwności rynkowych nasze fundamenty pozostają mocne, bo konsolidujemy udział w handlu i rozwijamy się w cyklu.
Jedno pytanie pozostaje na drugą połowę roku. Czy większy udział w mniejszym rynku podniesie przychody, gdy wolumeny wrócą do wzrostów?
