Niedawno opublikowane protokoły z posiedzenia Fed z 28-29 października wprowadziły nową niepewność w perspektywy polityki grudniowej, zwiększając zmienność rynku wśród akcji, obligacji i Bitcoina.
Chociaż protokoły odzwierciedlają dane gospodarcze dostępne tylko w czasie spotkania, zmiana języka w dokumencie stała się nowym punktem zapalnym dla analityków analizujących nadchodzący ruch Fed.
SponsoredProtokół z posiedzenia Fed ujawnia niewielką większość przeciwko obniżce stóp procentowych w grudniu
Fed opisał „wielu” urzędników jako postrzegających grudniową obniżkę stóp procentowych jako „raczej nieodpowiednią”. W tym samym czasie „kilku” stwierdziło, że obniżka „mogłaby być odpowiednia”.
W żargonie obserwatorów Komisji Federalnej hierarchia ma znaczenie. „kilku” > “niektórzy”, a „wielu” przewyższa obie te grupy. Wskazuje to, że wąska większość sprzeciwiała się obniżeniu stóp procentowych w grudniu w czasie spotkania.
Protokół wskazuje również na pojawiające się punkty stresu na rynkach pieniężnych. Są nimi między innymi:
- Zmienność rynku repo,
- malejące wykorzystanie ON RRP oraz
- rezerwy zmierzające w kierunku niedoboru.
To połączenie historycznie poprzedzało zakończenie zacieśniania ilościowego (QT). Dlatego sentyment wskazuje na to, że Fed może być bliżej niż oczekiwano zakończenia redukcji bilansu.
Przed tym ogłoszeniem rynki już zmniejszyły ryzyko, a cena Bitcoina spadła poniżej 89 000 USD. Tym samym osiągnęła 7-miesięczny dołek. Sentyment rozprzestrzenił się na akcje kryptowalutowe i indeksy tradycyjnych finansów.
Traderzy makro mówią, że prawdziwa historia to niewielki podział w Fed. Protokół wskazuje na brak jednoznacznego konsensusu, co sugeruje, że grudzień zapowiada się jako jedno z najtrudniejszych wezwań politycznych odkąd Komisja Federalna rozpoczęłał walkę z inflacją.
Niektórzy urzędnicy podkreślili wciąż wysokie ryzyko inflacyjne. Inni z kolei wskazali na ochładzanie się warunków na rynku pracy i malejący popyt. Obie strony uzbrajają się w najnowsze dane po spotkaniu, w tym słabszy wskaźnik CPI, stabilne liczby zgłaszających się po zasiłek i ochładzającą się aktywność detaliczną. Zatem grudzień może zależeć od kolejnych dwóch publikacji danych.
Na razie rynek dostosowuje się do scenariusza, w którym płynność się zacieśnia, a niepewność polityczna rośnie. Jednocześnie Bitcoin znajduje się w strukturalnie wrażliwej strefie dopóki kupujący nie odzyskają inicjatywy.
Jeśli Fed zdecyduje się utrzymać stopy w grudniu, rynki mogą się przygotować na dłuższą niż oczekiwano stagnację i większą zmienność w przyszłości.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
