Rezerwa Federalna (Fed) zamierza wprowadzić około 6,8 mld USD na rynki finansowe poprzez transakcje odkupu 22 grudnia 2025 roku. To będzie jej pierwsza operacja zwiększająca płynność tego typu od 2020 roku. W ciągu ostatnich 10 dni bank wdrożył około 38 mld USD jako część zarządzania płynnością na koniec roku.
Ten krok to odpowiedź na napięcia związane z płynnością na koniec roku i niedawne zmiany w stałych liniach repo Fedu. Urzędnicy nazywają te działania rutynowymi, jednak inwestorzy krypto widzą w nich bycze sygnały dla aktywów ryzykownych.
SponsoredZrozumienie operacji repo przez Fed i wpływu na rynek
Transakcje odkupu, czyli repo, to kluczowe narzędzie zarządzania codzienną płynnością finansową. W repo Fed pożycza bankom gotówkę pod wysokiej jakości zabezpieczenie, zwykle obligacje skarbowe. Banki szybko oddają pieniądze i odzyskują swoje aktywa, często w ciągu jednego dnia.
Te operacje:
- utrzymują wysoką płynność systemu
- zapobiegają skokom krótkoterminowych stóp procentowych, oraz
- zmniejszają napięcia na rynkach kapitałowych.
Działalność zwykle zwiększa się pod koniec grudnia, gdy płynność się kurczy.
Z danych Rezerwy Federalnej wynika, że w 2025 roku dzienne wolumeny rynku secured overnight financing rate (SOFR) wynosiły średnio 2,7 bln USD. Przy czy z tego ponad 1 bln USD pochodziło z operacji repo. To pokazuje, jak kluczową rolę te narzędzia odgrywają dla stabilności rynku.
Operacja z 22 grudnia widnieje w harmonogramie Fed z limitem 6,801 mld USD. Wyjątkowo to pierwsza tego typu operacja zwiększająca płynność od 2020 roku. To różni ją od stałej linii repo overnight uruchomionej w 2021 roku.
Tymczasem 10 grudnia 2025 roku, nowojorski oddział Fed ogłosił ważne zmiany w nocnych operacjach repo. Bank zniósł łączny limit transakcji i wprowadził pełne przydziały, z limitem 40 mld USD na propozycję. Daje to Fed większą elastyczność w zarządzaniu stopami i płynnością.
To nie luzowanie ilościowe, ale wciąż ważne
Część uczestników rynku sugerowała, że te działania mogą oznaczać zmianę polityki, ale większość ekspertów się nie zgadza. Operacje repo znacznie różnią się od luzowania ilościowego. QE to stałe zakupy aktywów, które zwiększają bilans Rezerwy Federalnej, zaś repo to operacje tymczasowe i samokorygujące się. Analityk ImNotTheWolf skomentował:
„Najważniejsze jest to, że to nie jest QE, nie jest to dodruk pieniądza i nie oznacza łagodzenia polityki przez Fed, bo gotówka wraca. Ale pokazuje, że płynność nadal jest nieco napięta.”
To rozróżnienie jest kluczowe. QE zwykle oznacza pobudzenie gospodarki. Repo skupia się tylko na technicznych problemach rynku pieniężnego. Jednak fakt, że banki muszą częściej pożyczać rezerwy, pokazuje trudniejsze warunki płynnościowe.
Co więcej, znaczenie ma także czas. Pod koniec roku banki muszą mieć więcej rezerw do spełnienia wymogów prawnych i zarządzania bilansami. To podbija koszty krótkoterminowego finansowania i zwiększa wykorzystanie repo.
SponsoredFed ogłosił także Reserve Management Purchases od 11 grudnia 2025 roku na łączną kwotę około 40 mld USD w bonach skarbowych.
Celem jest utrzymanie wysokiego poziomu rezerw systemowych i zaspokojenie sezonowego zapotrzebowania na płynność. To wzmacnia kompleksowe podejście Rezerwy Federalnej na koniec roku.
Ruch Rezerwy Federalnej – reakcja rynku kryptowalut i perspektywy na przyszłość
Mimo rutynowych wyjaśnień, inwestorzy krypto pozytywnie zareagowali na zastrzyk płynności.
Traderzy krypto często łączą większą płynność na rynku z dobrym otoczeniem dla aktywów ryzykownych. Gdy pożyczenie pieniędzy jest łatwiejsze, kapitał przepływa do bardziej zyskownych inwestycji. W przeszłości BTC i inne kryptowaluty rosły w okresach wsparcia ze strony banków centralnych. Analityk TheMoneyApe napisał:
Sponsored Sponsored„Więcej gotówki w systemie oznacza łatwiejsze finansowanie, mniej stresu i lepsze warunki dla aktywów ryzykownych jak BTC i krypto.”
Niektórzy analitycy wspominali o oczekiwaniach na ewentualne luzowanie ilościowe na początku 2026 roku, ale Fed nie wydał takich komunikatów.
Obecnie bank centralny skupia się na utrzymaniu restrykcyjnej polityki, starając się sprowadzić inflację do poziomu 2%.
Kolejne tygodnie pokażą, czy operacje repo Rezerwy Federalnej to tylko sezonowe działania, czy też początek dłuższego wsparcia płynności.
Obserwatorzy rynku będą uważnie śledzić komunikaty i dane, by przewidzieć kierunek polityki w 2025 roku. Aktualne operacje grudniowe sugerują, że bank centralny jest gotowy wyprzedzać napięcia na rynku finansowania, jednocześnie utrzymując ogólną strategię polityki monetarnej.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
