Główny problem rynku kryptowalut staje się coraz bardziej oczywisty. Niekontrolowane rozprzestrzenianie się altcoinów, których powstało ponad 2,52 miliona, dusi branżę.
Ten bezprecedensowy wzrost liczby nowych tokenów, choć początkowo był oznaką dynamicznie rozwijającego się rynku, obecnie stanowi poważne wyzwanie.
Utworzono 2,52 mln nowych altcoinów
W 2020 r. rynek kryptowalut przeżywał szał. Płynność wzrosła, gdy detaliści i inwestorzy venture capital (VC) wlali pieniądze do branży. W szczególności VC zainwestowały znaczne środki, przyczyniając się do rozwoju wielu projektów.
Will Clemente, współzałożyciel Reflexivity Research, zastanawiał się nad tym, jak prosta była wówczas strategia. Inwestorzy musieli alokować kapitał w altcoiny o wysokiej wartości beta i cieszyć się jazdą, ponieważ osiągały one lepsze wyniki niż Bitcoin. Clemente napisał:
“W 2020 r., gdy wkroczysz na spektrum ryzyka, te rzeczy będą miały wyższą betę niż Bitcoin i po prostu zajmiesz się całym vaporware i wszystkie te tokeny pójdą w górę.”
Trend ten utrzymał się w 2022 r., kiedy to finansowanie VC osiągnęło rekordowy poziom 11,1 mld USD tylko w pierwszym kwartale. Jednak ten zalew nowego kapitału doprowadził do niezrównoważonego wzrostu liczby altcoinów.
Liczba tokenów potroiła się w latach 2020-2022, ale późniejsza bessa mocno w nie uderzyła. Głośne niepowodzenia, takie jak upadki LUNA i FTX, spowodowały powszechne zawirowania na rynku. Projekty, które zebrały znaczne fundusze, zdecydowały się opóźnić swoje premiery, czekając na bardziej sprzyjające warunki rynkowe.
Pod koniec 2023 r. nastroje na rynku poprawiły się, wywołując gwałtowny wzrost liczby nowych uruchomień altcoinów. Odrodzenie to trwało do 2024 r., a od kwietnia wprowadzono ponad milion nowych tokenów. W rezultacie całkowita liczba altcoinów osiągnęła 2,52 mln na różnych blockchainach. Dyrektor Coinbase, Conor Grogan powiedział:
“W ciągu ostatniego miesiąca powstało prawie 1 mln nowych tokenów kryptowalutowych, co stanowi dwukrotność całkowitej liczby tokenów stworzonych na Ethereum w latach 2015-2023.”
Chociaż liczby te mogą być zawyżone ze względu na łatwość tworzenia memecoinów, sama ilość nowych tokenów jest oszałamiająca.
Jak altcoiny szkodzą rynkowi krypto?
Ten zalew nowych tokenów jest problematyczny. Im więcej altcoinów zalewa rynek, tym większa jest skumulowana presja podaży.
Szacunki sugerują, że codziennie na rynek trafia dodatkowa podaż o wartości od 150 do 200 mln USD. Ta stała presja sprzedaży obniża ceny, podobnie jak inflacja w tradycyjnych gospodarkach. Ponieważ powstaje coraz więcej altcoinów, ich wartość w stosunku do innych walut maleje. Analityk kryptowalut Miles Deutscher wyjaśnił:
“Pomyśl o rozcieńczaniu tokenów jak o inflacji. Jeśli rząd drukuje dolary amerykańskie, to z kolei zmniejsza siłę nabywczą dolara w stosunku do kosztów towarów i usług. Dokładnie tak samo jest w przypadku kryptowalut.”
Wiele z tych nowych tokenów ma niską w pełni rozwodnioną wycenę (FDV) i wysoki float, co zwiększa presję podaży i rozproszenie. Środowisko to byłoby możliwe do opanowania, gdyby na rynek napływała nowa płynność.
Jednak przy niewystarczającym nowym kapitale rynek jest zmuszony absorbować ciągły napływ nowych tokenów, co prowadzi do tłumienia cen.
Może to być jeden z powodów, dla których inwestorzy detaliczni niechętnie się angażują, czując się pokrzywdzeni w porównaniu z VC.
W poprzednich cyklach inwestorzy detaliczni mogli osiągnąć znaczące zwroty. Obecnie tokeny często są uruchamiane przy wysokich wycenach, pozostawiając niewiele miejsca na wzrost. Następnie regularnie krwawią, gdy rozpoczynają się ich harmonogramy odblokowania. Deutscher podsumował:
“Nachylenie w kierunku rynku prywatnego jest jednym z największych problemów w kryptowalutach, zwłaszcza w porównaniu z innymi rynkami, takimi jak akcje i nieruchomości. To nachylenie staje się problemem, ponieważ detaliści czują, że nie mogą wygrać.”
Rozwiązanie tej kwestii wymaga wspólnych wysiłków wielu zainteresowanych stron. Giełdy mogłyby wdrożyć bardziej rygorystyczne zasady dystrybucji tokenów. Natomiast zespoły projektowe mogłyby nadać priorytet alokacjom społeczności. Dodatkowo, wyższy procent tokenów mógłby zostać odblokowany w momencie uruchomienia, potencjalnie z mechanizmami zniechęcającymi do dumpingu.
Obecny stan rynku odzwierciedla potrzebę większego pragmatyzmu. Giełdy powinny rozważyć usunięcie nieistniejących projektów, aby uwolnić płynność. Celem powinno być stworzenie bardziej przyjaznego dla handlu detalicznego środowiska, które przyniesie korzyści wszystkim, w tym VC i giełdom.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
