Wielu zagorzałych HODLerów odmawia sprzedaży swoich Bitcoinów. Nie sprzedają ich, gdy rynek jest rozgrzany i byczy – nie realizują zysków. Nie sprzedają ich również wtedy, gdy rynek jest zimy i niedźwiedzi – nie realizują strat. Hodlują. Właśnie dzięki nim otrzymujemy dziś wskazówki na temat tego, ile jeszcze może potrwać kryptowalutowa zima i czy dołek BTC jest już za nami.
Dzisiejsza analiza on-chain przygląda się kilku wskaźnikom, które ukazują relatywny poziom niezrealizowanych strat i zysków, jakie inwestorzy odnotowują w trwającym rynku niedźwiedzia. Istnieje szereg argumentów i podobieństw do poprzednich cyklów, które sugerują, że dołek ceny BTC został osiągnięty, a trwająca akumulacja jest na zaawansowanym etapie.
Niezrealizowane straty: makro dołek czy kolejna sprzedaż?
Wskaźnik Relative Unrealized Loss definiuje się jako łączną stratę w USD wszystkich istniejących monet, których cena w czasie realizacji była wyższa niż obecna cena. Wskaźnik jest znormalizowany przez kapitalizację rynkową, więc można go używać do porównania różnych cyklów ceny Bitcoina.
Na długoterminowym wykresie widzimy, że wskaźnik osiągał najwyższe wartości dokładnie w tym samym czasie, gdy cena BTC spadała do historycznych makro dołków (czerwone linie i koła). Późniejsze wybicia wskaźnika Relative Unrealized Loss (niebieskie linie) nie przebijały poprzedniego szczytu. Natomiast cena Bitcoina nie spadała poniżej wcześniej osiągniętego dołka.
Pomimo tego Relative Unrealized Loss jest w tym cyklu znacznie niżej niż w poprzednich. W aktualnym rynku niedźwiedzia wskaźnik osiągnął najwyższą wartość w dniu 4 lipca 2022 roku na poziomie 0,491. Stało się to krótko po tym, jak BTC odnotował dołek na poziomie 17 600 USD w dniu 18 czerwca.
Natomiast odpowiednio dla rynków niedźwiedzia z lat 2015 i 2018 wskaźnik ten osiągał najwyższe wartości na poziomach 0,859 oraz 0,718. W obydwu przypadkach stało się to kilka dni po historycznych makro dołkach.
Dlatego można wnioskować, że o ile Relative Unrealized Loss pozostanie poniżej poziomu 0,491, to prawdopodobna pozostaje hipoteza, że Bitcoin osiągnął już makro dołek aktualnego rynku niedźwiedzia. Jeżeli natomiast w najbliższych tygodniach będzie miała miejsce silna wyprzedaż, a wskaźnik wzrośnie powyżej poprzedniego szczytu, to makro dołek może zostać osiągnięty znacznie niżej.
Niezrealizowane zyski: ukryta bycza dywergencja jak w poprzednich 2 cyklach
Drugim wskaźnikiem, który rysuje podobny obraz trwającej akumulacji ceny Bitcoina jest Relative Unrealized Profit. Wskaźnik ten – podobnie jak niezrealizowane straty – jest definiowany jako łączny zysk w USD wszystkich istniejących monet, których cena w momencie realizacji była niższa niż obecna. Również tutaj stosuje się normalizację względem kapitalizacji rynkowej.
Również w tym wskaźniku widzimy pewna korelację pomiędzy trzema historycznymi rynkami niedźwiedzia. Jednak – inaczej niż w poprzednim wskaźniku – Relative Unrealized Profit nie osiągał ekstremalnie niskich wartości w momencie historycznych makro dołków ceny BTC (czerwone linie).
Przeciwnie, nawet po tym jak Bitcoin osiągnął dołek, niezrealizowane zyski wciąż spadały, tworząc swoistą ukrytą byczą dywergencję (zielone linie). Pomimo, że cena BTC generowała wyższe dołki, to jednak wskaźnik osiągał coraz niższe wartości (niebieskie linie). Im niżej spadał wskaźnik, tym bardziej zaawansowana była faza akumulacji na rynkowym dołku.
Podobna sytuacja ma miejsce w obecnym rynku niedźwiedzia. Wskaźnik Relative Unrealized Profit systematycznie maleje, lecz cena BTC nie spada poniżej dołka na 17 600 USD. Jeżeli ta tendencja utrzyma się, to faza akumulacji może wkrótce się zakończyć i Bitcoin rozpocznie trend wzrostowy.
NUPL wraca do czerwonego obszaru, ale nie spada poniżej dołka
Potwierdzenia powyższych argumentów dostarcza słynny wskaźnik Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), który jest różnicą poprzednich indykatorów. Dokładnie mówiąc NUPL to różnica pomiędzy względnym niezrealizowanym zyskiem a względną niezrealizowaną stratą.
Aktualnie NUPL znajduje się ponownie w czerwonym obszarze kapitulacji, z którego wydostał się chwilowo na przełomie lipca-sierpnia 2022 roku. Czerwony kolor jest psychologicznie interpretowany jako maksymalny strach i depresję rynkową. Jednocześnie wskazuje historycznie najlepsze obszary do zakupu Bitcoina.
W dwóch poprzednich rynkach niedźwiedzia wartość NUPL nie spadły poniżej minimów wygenerowanych w momencie makro dołka ceny BTC. Były to odpowiednio wartości -0,528 w styczniu 2015 roku oraz -0,388 w grudniu 2018 roku.
W dołku ceny Bitcoina z dnia 18 czerwca 2022 roku wartość NUPL wyniosła -0,108. Jak dotąd nie spadła już niżej. Jeżeli zatem Net Unrealized Profit/Loss zdoła utrzymać się powyżej tego poziomu, to istnieje szansa, że akumulacja tego cyklu dobiega końca i BTC wkrótce rozpocznie nowy rynek byka.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą Bitcoina (BTC) i rynku kryptowalut przez BeInCrypto, kliknij tutaj.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
