Niedawne badanie przeprowadzone przez Coinbase Institutional i Glassnode pokazuje, że około jedna czwarta zarówno inwestorów instytucjonalnych, jak i prywatnych uważa, że w sektorze kryptowalut panuje już rynek niedźwiedzia.
Mimo to inwestorzy sądzą, że Bitcoin (BTC) jest niedowartościowany. Ujawnione dane pokazują skomplikowaną zmianę w psychologii inwestorów w obliczu mieszanych sygnałów makroekonomicznych i utrzymującej się zmienności na początku 2026 roku.
Inwestorzy klasyfikują krypto jako rynek niedźwiedzia
Wyniki opierają się na ankiecie przeprowadzonej wśród 148 uczestników między 10 grudnia 2025 roku a 12 stycznia 2026 roku, w tym 75 inwestorów instytucjonalnych i 73 nieinstytucjonalnych. Około 26% instytucjonalnych oraz 21% nieinstytucjonalnych respondentów uważa, że rynek kryptowalut znajduje się obecnie w fazie bessy (rynek niedźwiedzia).
SponsoredJest to znaczny wzrost w porównaniu z poprzednim badaniem, gdzie tylko 2% instytucjonalnych i 7% nieinstytucjonalnych uczestników podzielało tę opinię.
Takie postrzeganie jest spójne z sygnałami z wskaźnika cyklu hossy-bessy. Pozostaje on poniżej zera od października, co także sugeruje, że Bitcoin jest obecnie w fazie bessy.
Dodatkowo Julio Moreno, Head of Research w CryptoQuant, powiedział BeInCrypto, że Bitcoin znajduje się na wczesnym etapie bessy. Głównym powodem ma być słabnący popyt.
„Praktycznie każda metryka on-chain lub metryka rynkowa potwierdza, że jesteśmy właśnie na początku rynku niedźwiedzia.”
Coraz mocniejsza narracja o niedowartościowaniu Bitcoina
Mimo tego dane z ankiety wskazują na znaczny rozdźwięk między krótkoterminowym nastawieniem a długoterminowymi przekonaniami. Po wydarzeniu delewarowania z października 2025 roku odczucie bessy wzrosło. Jednak realne działania inwestorów pokazują coś innego.
Sponsored SponsoredZgodnie z raportem Coinbase i Glassnode, 62% instytucji i 70% inwestorów nieinstytucjonalnych utrzymało lub zwiększyło swoje zaangażowanie w kryptowaluty od października 2025 roku.
Dodatkowo 49% instytucjonalnych i 48% nieinstytucjonalnych respondentów zadeklarowało, że nawet krótkoterminowy spadek ceny powyżej 10% nie spowodowałby zmiany ich obecnych pozycji. Po prostu planują dalej trzymać.
Tymczasem 31% instytucji oraz 37% inwestorów indywidualnych kupiłoby dołek w takich okolicznościach. To przekonanie wzmacnia podejście do wyceny, ponieważ 70% instytucji i 60% nieinstytucjonalnych inwestorów uważa, że Bitcoin jest niedowartościowany.
To sugeruje, że inwestorzy dostrzegają warunki rynku niedźwiedzia, ale ich działania świadczą o długoterminowej pewności zamiast szukania schronienia. Tworzy to otoczenie rynku pełne ostrożności, selektywnej akumulacji i strategii opartych na wycenie zamiast masowego wycofywania kapitału.
Coinbase i Glassnode przedstawiają prognozę rynku kryptowalut na I kwartał 2026 roku
Respondenci nie są sami w podtrzymywaniu nastawienia byczego. David Duong, CFA, Global Head of Research w Coinbase Institutional oraz analityk Glassnode również podkreślają, że ich pogląd na rynek krypto w Q1 2026 roku pozostaje pozytywny:
Sponsored„Nasz pogląd na rynki krypto jest pozytywny na początku nowego roku. Jednak problemy po ubiegłorocznych likwidacjach związanych z dźwignią jeszcze się całkowicie nie rozwiały.”
Wskazują oni kilka czynników wspierających ich nastawienie:
- Sprzyjające trendy inflacyjne: Inflacja pozostała na poziomie 2,7% wg ostatniego odczytu CPI z grudnia. To zmniejsza obawy o wpływ ceł.
- Odporność wzrostu gospodarczego w USA: Na dzień 14 stycznia model GDPNow Fedu z Atlanty szacował wzrost realnego PKB na poziomie 5,3% za IV kwartał 2025 roku.
- Potencjalne wsparcie ze strony polityki monetarnej: Analitycy sugerują, że Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe dwukrotnie o łącznie 50 punktów bazowych, zgodnie z wyceną kontraktów na stopę Fed. Takie działania mogłyby wesprzeć aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty.
Dodali również, że ich optymizm może wzrosnąć w przypadku dużego postępu regulacyjnego w USA, zwłaszcza wokół ustawy CLARITY. Takie zmiany mogłyby zachęcić więcej osób do udziału w rynku kryptowalut i poprawić ogólny sentyment inwestorów:
„Co mogłoby nas zaniepokoić bardziej: znaczny wzrost inflacji, skok cen energii lub poważna eskalacja napięć geopolitycznych – to mogłoby wymagać ostrożniejszego podejścia do aktywów ryzykownych.”
Co rynek niedźwiedzia w krypto może oznaczać dla inwestorów?
W tym kontekście część uczestników rynku traktuje obecne otoczenie jako okazję, a nie fazę kapitulacji. Dane Santiment pokazują, że 30-dniowe wskaźniki wartości rynkowej do zrealizowanej wartości (MVRV) dla kilku dużych kryptowalut są ujemne.
Sponsored SponsoredWedług tej firmy aktywa takie jak Chainlink, Cardano, Ethereum oraz XRP obecnie wydają się niedowartościowane według tego wskaźnika. Jednocześnie Bitcoin jest lekko niedowartościowany. Santiment podkreśla, że niskie 30-dniowe odczyty MVRV zwykle sugerują niższe ryzyko otwierania lub powiększania pozycji:
“Moneta z ujemnym procentem oznacza, że przeciętni traderzy, z którymi rywalizujesz, są na minusie. To daje okazję do wejścia, gdy zyski są poniżej normalnego poziomu ‘gry o sumie zerowej’. Im bardziej ujemny wynik, tym bezpieczniej można kupić.”
Dodatkowo, analityk CyrilXBT zwrócił uwagę na nastroje rynkowe. Zaznaczył, że wskaźnik strachu i chciwości na rynku kryptowalut pozostaje w „strachu”, ale nie osiągnął poziomu paniki. Według CyrilXBT,
“To zwykle moment, kiedy nuda i frustracja osiągają szczyt, a nie wtedy, gdy rynki się załamują. Historycznie to właśnie wtedy dochodzi do cichego pozycjonowania, zanim kierunek stanie się widoczny.”
Ogólnie, wyniki ankiety i dane rynkowe wskazują na złożoną fazę rynku, a nie całkowitą kapitulację. Coraz więcej inwestorów określa obecne warunki jako niedźwiedzie, ale utrzymanie alokacji i powszechne przekonanie o niedowartościowaniu sugerują, że długoterminowa wiara pozostaje nienaruszona.
Mimo to rynek nadal pozostaje wyjątkowo zmienny. Makroekonomiczne przeciwności wciąż mają duży wpływ, co podkreśla znaczenie zachowania ostrożności.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
