Ropa zakończyła październik na poziomie 117,64 USD za baryłkę. Inflacja w USA wynosi 3,7%, a dwóch członków Rezerwy Federalnej chciało kolejnej podwyżki stóp procentowych w zeszłym tygodniu. Mimo to Michael Saylor sugeruje, że Strategy (dawniej MicroStrategy) może ogłosić kolejny zakup Bitcoina w poniedziałek.
W niedzielę Saylor opublikował swój wykres zakupów Bitcoina z podpisem:
“Znaleźliśmy miejsce na jeszcze więcej pomarańczowego.”
Dlaczego kupować Bitcoina, gdy gospodarka wygląda gorzej?
To wysokoprzekonaniowa akumulacja: kupujesz mimo niepewności, bo liczysz, że aktywo zyska na wartości przez lata.
To może być też inwestowanie kontrariańskie. Grozi jednak nadmierna pewność siebie, gdy sytuacja się zmienia.
Saylor jasno pokazuje swoje przekonania. W czwartkowym raporcie zysków powiedział:
“Jesteśmy na początku kolejnej hossy na Bitcoinie.”
Jednocześnie droga ropa napędza inflację. Ceny benzyny wzrosły o 34,2% rok do września.
Fed utrzymał stopy na poziomie 3,75%–4% 28 października, choć dwóch członków chciało podwyżki. Przewodniczący Kevin Warsh zauważył „stabilną korelację między cenami ropy”, a stopami rynkowymi w tym roku, choć ostatnio to powiązanie słabnie.
Wyższe rentowności mogą uczynić bezpieczniejsze aktywa atrakcyjniejszymi niż Bitcoin. Mogą też utrudnić pozyskiwanie środków przez Strategy.
Ukryte ryzyko dla akcjonariuszy MSTR
MicroStrategy posiada 848 517 BTC, wartych około 66 mld USD na niedzielnym wykresie, przy koszcie zakupu 64 mld USD. Zysk „na papierze” się kurczy.
Październikowe zakupy wyniosły 334, 250 i 267 BTC przez trzy tygodnie. Strategy potem przerwało, wydając 204,9 mln USD na wykup STRC, czyli uprzywilejowanych akcji z dywidendą.
W trzecim kwartale sprzedali też 5552 BTC, by pokryć dywidendy i sfinansować wykupy.
Strategy często emituje nowe akcje MSTR na zakup Bitcoina. To rozwadnia udziały, mimo wzrostu łącznych zasobów. Wskaźnik Bitcoin-na-akcję-rozwodnioną spadł o 3,7% w tym roku.
Nowe zasady MSCI także mogą zagrozić obecności MSTR w indeksie, co pośrednio zmusi pasywne fundusze do sprzedaży.
Poniedziałkowy raport pokaże, czy Strategy znów kupowała. Dla akcjonariuszy ważniejsze jest jednak, czy po tej operacji na każdą akcję przypada więcej Bitcoina.
