Trader posiadający USDT może teraz przechodzić z Bitcoina do złota, ropy czy produktu powiązanego ze SpaceX bez zakładania konta maklerskiego. Saldo, interfejs i godziny handlu mogą wyglądać znajomo. To, co posiada trader, może się zmieniać za każdym kliknięciem.
To ważna zmiana, ponieważ główne scentralizowane giełdy, takie jak MEXC, wykraczają poza krypto. Giełda oferuje teraz surowce, kontrakty terminowe na akcje, produkty pre-IPO i dostęp do akcji notowanych w USA. Ta strategia pokazuje szerszy wyścig giełd i aplikacji fintech o to, by stać się miejscem, gdzie użytkownik może handlować prawie wszystkim.
Rynek szybko rośnie. Tokenizowane akcje osiągnęły rekordową wartość rynkową około 2,3 mld USD w lipcu, z 329 mln USD rok wcześniej.
Kraken podaje, że jego produkty xStocks wygenerowały ponad 25 mld USD łącznego wolumenu transakcji. Robinhood również rozszerzył swoją ofertę tokenów akcji, podczas gdy Coinbase rozwija własny produkt z tokenizowanymi akcjami.
Podstawowe pytanie brzmi, czy giełdy mogą zapewnić łatwiejszy dostęp do rynków tradycyjnych bez zacierania tego, co użytkownicy faktycznie kupują.
Test SpaceX
MEXC bezpośrednio zobaczył zainteresowanie dzięki swojej platformie SPACEX(PRE) Launchpad. Przez dwie rundy niemal 80 000 użytkowników złożyło prawie 200 mln USD w subskrypcjach.
Dla Vugara Usi, CEO MEXC, taka reakcja pokazuje, że traderzy krypto patrzą poza cyfrowe aktywa.
„Użytkownicy nie zawsze chcą osobnych platform do każdej klasy aktywów. Chcą jednego miejsca, gdzie mogą przechodzić między krypto, akcjami, metalami szlachetnymi i innymi opcjami przy mniejszych utrudnieniach.”
Jednak SPACEX(PRE) pokazuje też, dlaczego taka wygoda wymaga jasnych wyjaśnień. Choć produkt handluje się podobnie jak spot, nie daje on bezpośredniego udziału w SpaceX.
MEXC opisuje go jako produkt Mirror Credits, który odwzorowuje wartość firmy. Posiadacze nie mają praw głosu, dywidend ani bezpośrednich roszczeń akcjonariusza.
Giełda oferuje również kontrakty terminowe na akcje, które pozwalają spekulować na cenach akcji za pomocą USDT i dźwigni. Również wtedy traderzy nie posiadają akcji bazowych.
Jej usługa RealStocks ma inną konstrukcję. Uruchomiona w czerwcu umożliwia uprawnionym użytkownikom dostęp do amerykańskich akcji przez maklera. MEXC podaje, że te zakupy oznaczają faktyczne posiadanie akcji i obejmują dywidendy, jeśli są wypłacane.
Te różnice mogą się zatrzeć, gdy wszystkie produkty są w jednej aplikacji.
Jeden interfejs, różne prawa
Amerykańscy regulatorzy już wskazali kilka modeli tokenizacji. Token może oznaczać pośredni udział w akcjach przechowywanych u depozytariusza. Może to też być kontrakt syntetyczny, który śledzi akcję bez praw własności.
W styczniowym komunikacie amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd ostrzegła, że tokenizowane produkty stron trzecich mogą narażać inwestorów na ryzyka nieobecne przy bezpośrednim posiadaniu papierów wartościowych, w tym upadek emitenta tokenu.
Określenie „tokenizowana akcja” niewiele mówi użytkownikowi. Musi on wiedzieć, kto przechowuje aktywa bazowe, czy można je wykupić i co się dzieje, gdy upadnie emitent lub giełda. Prawa do głosowania, dywidendy i ograniczenia transferu też są różne.
Usi przyznał, że szersza dostępność zwiększa odpowiedzialność platformy.
„Szeroki dostęp nie oznacza, że każdy produkt powinien być prezentowany każdemu użytkownikowi w ten sam sposób. Przy bardziej złożonych produktach platformy muszą oferować przejrzyste informacje o ryzyku, odpowiednie warunki dla użytkowników i edukacyjne treści wyjaśniające jak działa produkt, w tym potencjalne straty i ryzyka specyficzne dla rynku.”
Zaufanie coraz trudniej zmierzyć
Wejście w akcje i surowce zwiększa też obowiązki zgodności. Zasady dotyczące papierów wartościowych różnią się w zależności od jurysdykcji, więc jedna platforma może mieć jeden interfejs i różną ofertę produktową w każdym kraju.
MEXC powołało Roberta MacDonalda na stanowisko chief compliance officera w lipcu. Firma podaje, że rozbudowuje zespół ds. zgodności i wdraża automatyczne filtrowanie, zachowując ręczną weryfikację w większości decyzji dotyczących nadużyć.
Zadeklarowała także zwiększenie Guardian Fund ze 100 mln USD do 500 mln USD przez dwa lata oraz dodała 1000 BTC. Te liczby pochodzą wyłącznie z raportów firmy. Fundusz ochrony nie opisuje, kiedy użytkownik może dostać odszkodowanie ani nie zastępuje niezależnej weryfikacji zobowiązań.
Usi uważa, że użytkownicy powinni analizować regularne raporty potwierdzenia rezerw, zewnętrzne oceny bezpieczeństwa i reakcje platform na incydenty.
„Ale żaden pojedynczy fundusz, audyt czy jeden wskaźnik nie wystarczą. Użytkownicy powinni szukać konsekwencji.”
Giełdy krypto coraz bardziej przypominają globalne platformy inwestycyjne. Widać już na nie popyt. Najtrudniejsze jest uczynienie każdego produktu tak prostym do zrozumienia, jak łatwy jest handel.
