Stablecoiny otwierają przed nami ekscytujące perspektywy. Cyfrowa reprezentacja aktywów fizycznych daje niezliczone możliwości na poprawę obecnej gospodarki światowej. Należy jednak pamiętać, że wraz z pojawieniem się stablecoinów, wynika dodatkowy, niezbędny krok: regulacja stablecoinów i ogólnie prawo kryptowalut.
Niestety dla entuzjastów kryptowalut, regulacja jest tak naprawdę jedynym sposobem, aby którykolwiek z tych stablecoinów stał się mainstreamowy. Zapewnia to zaangażowanie poważnych, instytucjonalnych inwestorów, co skutkuje większą legitymizacją. A biorąc pod uwagę, że kryptowaluty mają zasięg globalny, regulacje będą się różnić w zależności od kraju. Rozłóżmy to na czynniki pierwsze.
W tym przewodniku:
- Czym są stablecoiny?
- Czy stablecoiny są traktowane jako papiery wartościowe?
- Jak działa pożyczanie stablecoinów?
- Co jest uważane za stablecoin?
- Czy stablecoiny są regulowane?
- Regulacja stablecoinów w skali globalnej
- Ogólne zasady dotyczące regulacji stablecoinów
Czym są stablecoiny?
Mówiąc prościej, stablecoin to kryptowaluta powiązana z wartością fizycznego aktywa. Jest to w zasadzie sposób na wykorzystanie możliwości technologii blockchain bez negatywnych konsekwencji, spowodowanych zmiennością i innymi problemami, które są od niej nieodłącznie.
Większość stablecoinów jest oparta na Ethereum, na przykład Tether (USDT) i True USD (TUSD), które odnoszą się do dolara amerykańskiego. Aktywa te istnieją prawie tak długo, jak Bitcoin i inne kryptowaluty, a niektóre z nich odnoszą się właśnie do tych kryptowalut.
Czy stablecoiny są traktowane jako papiery wartościowe? Co na to prawo kryptowalut?
Do tej pory nie było żadnych oficjalnych regulacji dotyczących stablecoinów, przynajmniej w Stanach Zjednoczonych. Jednakże, przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, Gary Gensler, zasugerował, że stablecoiny takie jak PAX i BUSD mogą podlegać prawu papierów wartościowych.
Jego decyzja wynika z faktu, że cena papierów wartościowych często determinuje stablecoiny, więc ich cyfrowe odpowiedniki powinny podlegać tym samym zasadom. Opinia ta prawdopodobnie wejdzie w życie po wprowadzeniu regulacji dotyczących stablecoinów.
Jak działa pożyczanie stablecoinów?
Inwestorzy często używają stablecoinów do udzielania i zaciągania pożyczek w różnych zdecentralizowanych aplikacjach (dApps). W większości oparte na blockchainie Ethereum, te dApps pozwalają inwestorom, którzy mają płynność finansową na pożyczanie swoich funduszy. Jednym z prostych sposobów, aby to zrobić, są stablecoiny – zwłaszcza te powiązane z dolarem amerykańskim.
Jeśli pożyczkobiorca chce uniknąć zmienności i bardziej skupić się na samym uzyskaniu pożyczki, stablecoiny są wygodnym rozwiązaniem. Tradycyjne procesy prawne mogą trwać kilka dni i dodatkowo kosztować, ale pożyczki w stablecoinach materializują się w ciągu kilku godzin. Pożyczkobiorcy mają również prawo głosu w sprawach dotyczących spłacania pożyczki, jeśli chodzi o oprocentowanie i minimalne płatności. Prawo kryptowalut w tym przypadku nie przeszkadza w prowadzeniu działań.
Co jest uważane za stablecoin?
Każda kryptowaluta, która jest powiązana z aktywami fizycznymi, jest uważana za stablecoin. Jest tak dlatego, że aktywa te nie mają nieodłącznej wartości, jak Bitcoin. Raczej dziedziczą one swoją wartość od aktywów, do których są przywiązane. Jednym z takich aktywów jest waluta fiat, taka jak dolar amerykański.
Czy stablecoiny są regulowane?
I tak, i nie. W niektórych przypadkach stablecoiny są regulowane w oparciu o ogólne prawa, które wpływają na kryptowaluty. Niemniej jednak, istnieje bardzo niewiele regulacji dotyczących stablecoinów, które koncentrują się wyłącznie na tym rodzaju aktywów cyfrowych. Jest to kwestia, którą urzędnicy na całym świecie uważnie badają. Tak naprawdę prawo kryptowalut dopiero powstaje.
Biorąc pod uwagę, że stablecoiny są czymś zupełnie innym niż tradycyjne kryptowaluty, stanowi to problem. Kraje potrzebują konkretnych regulacji, aby stablecoiny mogły istnieć w obecnej formie. Jak zaraz zobaczymy, prawa mają tendencję do pewnego zróżnicowania, więc regulacja jest kwestią wysoce jurysdykcyjną.
Regulacja stablecoinów w skali globalnej
Poniżej znajduje się lista regulacji dotyczących stablecoinów na całym świecie.
Prawo kryptowalut – Stany Zjednoczone
Jak wspomniano wcześniej, regulacja stablecoinów w Stanach Zjednoczonych nie jest zbyt szczegółowa. Istnieją wzmianki, że SEC reguluje (większość) aktywów jako papiery wartościowe, ale nie zostało to jeszcze potwierdzone. Stany Zjednoczone mogą wstrzymać się z tą kwestią, ponieważ prawdopodobnie przygotowują się do ogłoszenia cyfrowego dolara.
Ponadto, istnieją różne grupy, takie jak Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), Office of the Comptroller of the Currency (OOC) oraz Commodity Futures Trading Commission (CFTC), które muszą stosować do stablecoinów własne regulacje federalne.
Niektóre stany mogą również posiadać własne regulacje oprócz tych federalnych, co czyni ten scenariusz jeszcze bardziej skomplikowanym, a prawo kryptowalut zawiłe. Sekretarz Skarbu USA Janet Yellen poprowadziła ostatnio dyskusję na temat regulacji dotyczących stablecoinów, wskazując, że ramy prawne mogą wkrótce się pojawić.
Unia Europejska
Na początku tego roku UE opublikowała rozporządzenie w sprawie kryptowalut, którego duża część skupia się na stablecoinach.
Pod tytułem “Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)”, dokument stwierdza, że stablecoiny, choć podobne do tradycyjnych inwestycji, mogą generować więcej rocznych odsetek poprzez udzielanie pożyczek na zdecentralizowanych platformach. Z tego powodu nowa regulacja dotycząca stablecoinów wymaga, aby zostały one zarejestrowane w grupach regulacyjnych, aby każdy mógł nimi legalnie obracać.
Może to również wpłynąć na oprocentowanie pożyczek w stablecoinach, co w szczególnych wypadkach może całkowicie uniemożliwić zarabianie na odsetkach od stablecoinów. Wprowadzenie tak wielu elementów w prawo kryptowalut prawdopodobnie zniechęci wielu emitentów stablecoinów, sprawiając, że nigdy nie zajmą one miejsca w gospodarce UE.
Niektórzy analitycy sugerują, że te regulacje weszły w życie wkrótce po ogłoszeniu przez Facebooka Libry. Libra wystraszyła różnych regulatorów na całym świecie, zmuszając ich do nagłych działań, co poskutkowało pośpiesznym wprowadzeniem regulacji dotyczących stablecoinów, które atakują cyfrowe aktywa, zamiast z nimi współpracować. Czas pokaże, czy to się utrzyma, czy nie.
Prawo kryptowalut – Chiny
Chiny twierdzą, że wszelkie działania związane z walutami cyfrowymi są nielegalne – zwłaszcza ich kupowanie i używanie. Zakazały również instytucjom finansowym oferowania jakichkolwiek usług związanych z kryptowalutami. Polityka ta w oczywisty sposób przenosi się również na regulacje dotyczące stablecoinów.
Jednak obywatele, którzy już posiadali kryptowaluty, mogą je nadal trzymać. Być może decyzja ta poprzedza wdrożenie stablecoina emitowanego przez chiński bank centralny w najbliższej przyszłości.
Japonia
Japonia pracuje nad uregulowaniem kryptowalut we wszystkich aspektach. Jednak, podobnie jak w USA, prawdopodobne jest, że stablecoiny otrzymają wyjątkowe regulacje ze względu na ich specyficzną naturę.
Kraj ten może nawet nie regulować stablecoinów jako kryptowaluty, ale raczej stosować politykę opartą na aktywach fizycznych, którymi są one wspierane.
Singapur
Singapur, kraj wysoce postępowy, twierdzi, że stablecoiny spełniają standardy regulacyjne, jeśli ma zastosowanie ustawa o papierach wartościowych i kontraktach terminowych (SFA).
Zastosowanie tych regulacji wymaga jednak ostrożności i rozwagi przed ich implementacją wobec stablecoinów. Zakładając, że cyfrowe aktywa mogą działać zgodnie z tymi przepisami, nie powinny mieć problemów z funkcjonowaniem w singapurskiej gospodarce.
Bliski Wschód
Kraje Bliskiego Wschodu wyróżniają się pod względem regulacji stablecoinów. Niektóre z nich mają własną politykę, jeśli chodzi o stablecoiny i kryptowaluty w ogóle. Inne, takie jak region Dubaju, mają zasady niczym nie różniące się od regulacji wdrażanych przez Unię Europejską.
Zasadniczo, istnieją dwie formy jurysdykcji: finansowe strefy wolne i strefy lądowe. Dubaj zalicza się do tej pierwszej kategorii, w której obowiązują ogólne przepisy brytyjskie. Jednakże, to Abu Dhabi Global Market (ADGM) ustanowił bardziej szczegółowe zasady, które w pierwszej kolejności umożliwiły zastosowanie dokładnych przepisów brytyjskich.
Podmioty chcące stworzyć firmy związane z kryptowalutami muszą również przestrzegać tak zwanego reżimu OCAB. Zasady te koncentrują się w szczególności na aktywach oferowanych przez wspomniane podmioty. Oznacza to, że stablecoiny muszą mieć oparcie 1:1 ze swoimi odpowiednikami fiatowymi i podlegać regulacjom prawnym jako aktywa przechowujące wartość. Ponadto, emitenci stablecoinów muszą być klasyfikowani jako firmy świadczące usługi finansowe i będą musieli przestrzegać odpowiednich przepisów podatkowych dla takich firm.
Wolne strefy finansowe uważają kryptowaluty za wysokie ryzyko. Podobnie jak emisje pierowotne (ICO), w najbliższym czasie prawdopodobnie nie zostaną one uregulowane w tych regionach.
Rosja
Rosja do tej pory była bardzo niezdecydowana, jeśli chodzi o regulacje dotyczące stablecoinów i regulacje prawne kryptowalut w ogóle.
Kraj ten stwierdza, że platformy i projekty crowdfundingowe związane z kryptowalutami muszą przestrzegać konkretnych przepisów dotyczących “praw cyfrowych” wprowadzonych przez rząd w 2019 roku. Niewiele w tym rozporządzeniu wspomina się o stablecoinach, więc można założyć, że zasady mają zastosowanie również do aktywów wspieranych fiatami.
Podobnie jak w przypadku Chin, możemy się spodziewać, że Rosja wprowadzi swój własny stablecoin emitowany przez centralny bank i będzie wymagać używania tylko tego jednego.
Ogólne zasady dotyczące regulacji stablecoinów
Teraz jesteś świadomy różnych rodzajów regulacji dotyczących stablecoinów. Ale ważne jest, aby zwracać uwagę na podobieństwa legislacyjne na całym świecie – w końcu kryptowaluty są aktywami globalnymi.
Po pierwsze, wszystkie waluty oparte na fiat oczywiście koncentrują się na transferze wartości. Z tego powodu rządy będą musiały zapewnić, że strony mogą bezpiecznie korzystać z stablecoinów. Dodatkowo, będą musiały raportować te transakcje, aby nie były one wykorzystywane do uchylania się od płacenia podatków.
Pozostaje jeszcze kwestia tego, co zrobić ze stablecoinami. Niektórzy mogą używać ich do transferu pieniędzy w płatnościach międzynarodowych. Inni mogą je postrzegać jako alternatywny sposób inwestowania i przechowywania aktywów, takich jak złoto.
Wreszcie, ważne jest, aby kraje te rozważyły ogólnoświatową regulację stablecoinów. Powinny one zwrócić uwagę na to, w jaki sposób inne kraje osiągają wyniki, które same chciałyby osiągnąć. Ponadto, władze muszą przedyskutować potrzebę stworzenia globalnej polityki regulacyjnej, zamiast kilku różnych. A Ty, z jakich stablecoinów korzystasz najchętniej? Opowiedz nam o tym na grupie na Telegramie.
Wyjaśnienie
Wszystkie informacje zawarte na naszej stronie internetowej są publikowane w dobrej wierze i wyłącznie w ogólnych celach informacyjnych. Wszelkie działania podejmowane przez czytelnika w związku z informacjami znajdującymi się na naszej stronie internetowej odbywają się wyłącznie na jego własne ryzyko.
W dziale Edukacja, naszym priorytetem jest dostarczanie najwyższej jakości sprawdzonych informacji. Poświęcamy czas na identyfikację, badanie i tworzenie treści edukacyjnych, które są przydatne dla naszych czytelników.
Aby utrzymać ten standard i nadal tworzyć niesamowite treści, nasi partnerzy mogą nagradzać nas prowizją za miejsca w naszych artykułach. Jednak te prowizje, w żaden sposób, nie wpływają na nasze procesy tworzenia bezstronnych, uczciwych i pomocnych treści.
