Instrumenty pochodne i giełdy kryptowalut 2022

Branża kryptowalut przeszła ogromne zmiany w ciągu ostatnich kilku lat. Na początku 2017 r. bardzo niewiele osób wiedziało o istnieniu kryptowalut, ale masowy wzrost, jakiemu podlegała cena Bitcoina pod koniec tamtego roku zmienił wszystko. Krypto weszło do głównego nurtu, a wraz z nim pojawiły się liczne instrumenty pochodne, czyli derywaty. W szczytowym okresie tego “szału” dwie największe giełdy finansowe na świecie wypuściły produkty typu kontrakty futures Bitcoin, które utorowały drogę dla wielu innych. Obecnie liczne, najlepsze giełdy kryptowalut oferują pochodne instrumenty finansowe. Poniższy artykuł stara się przeanalizować dostępne instrumenty pochodne i największe giełdy kryptowalut, które mają je w ofercie. Według Nasdaq w 2019 roku pojawiły się giełdy BTC oferujące instrumenty pochodne kryptowalut, które chciały zdobyć udział w rynku. Zgodnie z raportem TokenInsight, oczekuje się, że w roku 2020 derywaty kryptowalutowe będą jeszcze bardziej popularne, przy czym przewiduje się, że rynek Bitcoin futures i instrumentów pochodnych prześcignie handel typu spot nawet o 100 procent.

W tym artykule:

• Co to instrumenty pochodne kryptowalut?
• Kontrakty futures Bitcoin
• Opcje binarne Bitcoin
• Perpetual swap
• CFD na Bitcoin
• Co to opłaty maker/taker?
• Margin trading – handel z dźwignią
• Najlepsze giełdy kryptowalut z dźwignią i derywatami
• BitMEX
• Binance
• Huobi
• OKEx
• Deribit
• FTX

 

Co to są instrumenty pochodne kryptowalut?

Instrument pochodny to zasadniczo kontrakt, którego wartość wywodzi się z wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych. W tym przypadku aktywa to Bitcoin i kryptowaluty. Instrumenty pochodne (derywaty) oferują inwestorom efektywny kapitałowo sposób na uzyskanie dostępu do kryptowaluty bez technicznych aspektów bezpośredniego handlu nimi. Niekiedy błędnie określane jako derywatywy (od angielskiego pojęcia derivatives). Instrumenty pochodne na Bitcoin można podzielić na trzy główne kategorie, choć istnieje wiele różnych opcji.

1. Kontrakty futures
2. Opcje na Bitcoin i altcoiny
3. Perpetual swap – bezterminowe „swapy”

Bitcoin futures – co to?

Kontrakty terminowe Bitcoin i kontrakty na kryptowaluty alternatywne to w zasadzie umowy sprzedaży czegoś w przyszłości po cenie ustalonej w chwili obecnej. W przypadku kontrakty na Bitcoin i inne, kontrakty futures Bitcoin są notowane na giełdzie, która staje się jednocześnie pośrednikiem. Kontrakty na kryptowaluty mają z góry określony format, z góry ustalone rozmiary minimalne i mają z góry określony termin wygaśnięcia. Dwie pierwsze giełdy oferujące kontrakty terminowe Bitcoin to Chicago Board Options Exchange (CBOE) i Chicago Mercantile Exchange (CME Bitcoin futures) w grudniu 2017 r. Ta ostatnia jest obecnie liderem w temacie instytucjonalne kontrakty futures Bitcoin. Wszystkie kontrakty terminowe Bitcoin mają datę wygaśnięcia, która wskazuje, kiedy kupujący i sprzedający uregulują swoje założone pozycje.

Opcje binarne Bitcoin i altcoin

Opcje na Bitcoin są bardzo podobne do kontraktów futures na BTC, ale zamiast zobowiązania do sprzedaży w określonym czasie, ten rodzaj kontraktu zapewnia opcję, aby tego nie robić. Tylko jedna strona jest związana umową, co oznacza, że ​​sprzedawca lub oferująca opcje giełda ma obowiązek dostarczyć kryptowaluty, jeśli kupujący zdecyduje się skorzystać z prawa do zakupu w określonej cenie. Opcje binarne Bitcoin są klasyfikowane jako opcje instrumenty pochodne sprzedaży lub kupna. Opcja kupna daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, kupna aktywa w późniejszym terminie po określonej cenie, natomiast opcja sprzedaży daje prawo do sprzedaży w późniejszym terminie lub po określonej cenie.

Perpetual Swaps – bezterminowe swapy

Swapy to trochę bardziej skomplikowane instrumenty pochodne na kryptowalutach. Często określa się je jako „kontrakty wieczyste”, zasadniczo są to kontrakty futures Bitcoin czy altcoinów bez terminu wygaśnięcia lub rozliczenia. Bezterminowe swapy są zaprojektowane tak, aby wartościowo były takie same, jak ceny w transakcjach spot, ale mają wiele zalet w porównaniu ze zwykłym handlem. Ten rodzaj kontraktu ma możliwość taniego i łatwego wykorzystania dźwigni finansowej, umożliwia również shortowanie Bitcoina, a płynność na perpetual swapie jest zwykle znacznie wyższa. Handel z dźwignią kontraktami powiązane ze zmiennością ceny kryptowalut jest jednak niezwykle ryzykowny, ponieważ niewiele zmieniający się kurs Bitcoina czy Ethereum może szybko doprowadzić do likwidacji pozycji. Rynki bezterminowych swapów utrzymują wartość, wymagając od handlowców posiadania wystarczającej ilości aktywów bazowych, aby pokryć swoje zamówienia (handel z depozytem zabezpieczającym, tzw. margin trading). Aktywa takie jak Bitcoin nie są fizycznie kupowane za pomocą tych kontraktów, ale muszą być przechowywane w celu pokrycia straty w przypadku likwidacji pozycji.

Kontrakty CFD co to jest?

Istnieją inne instrumenty pochodne kryptowalut, takie jak kontrakty na różnice (CFD na Bitcoin). Są to rozliczane pieniężnie pochodne instrumenty finansowe, w których strony starają się zabezpieczyć zysk lub uniknąć straty, zgadzając się na wymianę różnicy w cenie między wartością kontraktu CFD na Bitcoin na początku i na końcu.

Opłaty maker/taker – „tworzący” zlecenie i „przyjmujący” je

Aby handlować kontraktami na instrumenty pochodne, większość giełd pobiera prowizje – tzw. taker i maker fee. Kiedy odbywa się handel, zwykle odbywa się między dwiema stronami. Maker – animator (w kontekście „animator rynku”) to taki, który zapewnia płynność poprzez tworzenie zleceń kupna i sprzedaży typu limit. Ci „twórcy” są za to wynagradzani niższymi opłatami. Przyjmujący zlecenie (taker) „pobiera” tę płynność, dopasowując zlecenie makera i składając zlecenie kupna i sprzedaży typu market, aby natychmiast kupić lub sprzedać dany instrument pochodny. Za bycie „przyjmującym” pobierana jest nieco wyższa opłata. Model maker-taker zachęca do oferowania płynności, nagradzając animatorów rynku obniżoną prowizją, co skutkuje węższym spreadem rynkowym ze względu na oczywistą zachętę dla makerów, aby przelicytowywali się nawzajem. Wyższa opłata, którą płaci taker, jest zwykle równoważona przez lepsze ceny kryptowalut i instrumentów finansowych, jakie zapewnia ten węższy spread. Giełdy kryptowalut oferujące derywaty zwykle właśnie pobierają różne prowizje od twórców zleceń i przyjmujących, aby zachęcić do tworzenia płynności i aby zrównoważyć niepożądane zachowania.

Handel z dźwignią Bitcoin

Margin trading, czyli handel z dźwignią (z depozytem zabezpieczającym) oznacza wykorzystanie tzw. lewarowanych funduszy oferowanych przez giełdę. Finansowa dźwignia na kryptowalutach jest po prostu pożyczką udzieloną inwestorowi przez giełdę kontrolującą konto tradera. BitMEX i Binance oferują instrumenty pochodne Bitcoin z dźwignią do 125 razy, co oznacza, że ​​pozycja jest powiększona o tyle razy. Oznacza to również, że powiększane są także potencjalne straty. Pamiętaj, trading „z lewarem” jest bardzo ryzykowny! Po szczegóły odsyłamy do dedykowanego artykułu na temat handel z dźwignią na kryptowalutach

Najlepsze giełdy kryptowalut oferujące derywaty

Instrumenty pochodne na BitMEX

BitMEX to chyba najpopularniejsza giełda kryptowalut na świecie oferująca pochodne instrumenty finansowe i margin trading z dźwignią. Oferuje szeroką gamę derywatów dla wielu różnych kryptowalut o różnych poziomach dźwigni. Posiada kontrakty futures na Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Litecoin, XRP, EOS, Cardano i Tron. BTC ma najwyższą dostępną dźwignię do 100x, a reszta to 20x oprócz LTC, który ma 33x. BitMEX pobiera opłaty od 0,05% do 0,25% dla makera i takera. Dostępne są również opcje perpetual swap Bitcoin, Ethereum i XRP z dźwignia BTC do 100x, a pozostałe 50x. W tym przypadku należy pamiętać także o rolowaniu, w zależności od pozycji long lub short na BTC i altach. Giełda niedawno uruchomiła również coś, co nazywa się Quanto futures konrakty dla Ethereum. Kontrakty te mają ustalony mnożnik Bitcoina niezależnie od ceny Ethereum w dolarach. Pozwala to inwestorom na longowanie lub shortowanie kursu ETH/USD bez posiadania którejkolwiek z tych walut. BitMEX wielokrotnie spotyka się z krytyką faktu, że dopuszcza taki „szalony” margin trading Bitcoina, z wysoką dźwignią. Wiąże się to oczywiście z wysokim ryzykiem i zwiększonymi szansami na likwidację z uwagi na zmienność rynku kryptowalut. Jakąkolwiek można mieć o BitMEX opinie, na platformie jest jednak wystarczająco dużo ostrzeżeń o ryzyku. Dla większości umów istnieje „margines”, który zapewnia, że na koncie jest wystarczająco dużo kryptowalut, aby pokryć wszelkie ewentualne straty. Niedawno rynkiem wstrząsnęła informacja, że BitMEX wprowadza obowiązkowe procedury KYC – poznaj swojego klienta (weryfikacja danych osobowych).

Binance derywaty kryptowalut

Największa giełda kryptowalut Binance również szybko wprowadziła do oferty instrumenty pochodne na kryptowalutach. Wskazała na silny popyt na kryptowalutowe kontrakty terminowe Bitcoin i inne kontrakty oraz agresywnie rozszerza swoją ofertę. Zgodnie z analizą branży z 2019 r., dział kontrakty futures Binance przetwarza ponad 300000 BTC dziennie. Platforma umożliwiająca wejście w kontrakty terminowe futures została uruchomiona we wrześniu 2019 roku i rozrosła się z zaledwie trzech początkowych aktywów na całą gamę krypto instrumentów pochodnych. Dzisiaj Binance oferuje kontrakty perpetual swap na 24 różne kryptowaluty, w tym wszystkie monety o wysokiej kapitalizacji i kilka mniej znanych, takich jak ONT, BAT, QTUM czy IOST. Giełda kryptowalut podkreśla, że ​​kontrakty wieczyste na Binance futures są podobne do par handlowych na rynku spot i są wyceniane i rozliczane w ten sam sposób. Najwyższa dźwignia jest dostępna na kontrakty na BTC, czyli 125x, podczas gdy reszta ma dźwignię 75x lub 50x. Istnieją minimalne i maksymalne ilości kontraktów dla każdego tokena czy monety i podlegają one wymaganiom depozytu zabezpieczającego i opłatom likwidacyjnym. Początkowe depozyty zabezpieczające są obliczane przy użyciu dźwigni wybranej przez przedsiębiorcę, a konto musi mieć odpowiednie saldo, aby pokryć ewentualną likwidację. Binance oferuje również szereg bonusów i nagród poleconych za wprowadzanie nowych klientów do platformy.

Instrumenty pochodne na giełdzie Huobi

Huobi jest nowym graczem jeśli chodzi o derywaty, instrumenty pochodne Bitcoin. Starając się nadążyć za dwoma liderami branży wymienionymi powyżej, Huobi niedawno rozszerzyło własną gamę opcji jeśli chodzi o pochodne instrumenty finansowe. Giełda kryptowalut z dźwignią z siedzibą w Singapurze oferuje kontrakty futures Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Bitcoin SV, EOS, Litecoin, XRP, Ethereum Classic i Tron. Kontrakty na kryptowaluty występują w wariantach swapów tygodniowych, dwutygodniowych, kwartalnych i wieczystych. Kontrakty na Bitcoin to dźwignia do 20x, podczas gdy swapy oferują trading z dźwignią 125x. Reszta ma 20-krotne limity dźwigni na kontrakty futures i 75-krotne limity dźwigni dla swapów. Dostępne są perpetual swap dla kilku innych altcoinów, w tym Chainlink, Cardano, Dash i Zcash. Giełda ma w ofercie nie tylko Bitcoin futures, Huobi uruchomiło także pożyczki kryptowalutowe o nazwie C2C w maju 2020 r.

Instrumenty pochodne Bitcoin na OKEx

OKEx z siedzibą w Hongkongu to kolejna duża giełda kryptowalut, która zagłębiała się w krypto instrumenty pochodne, aby nadążyć za swoimi rywalami. Według niedawnego raportu CryptoCompare, OKEx przewyższył Huobi w zakresie handlu derywatami z miesięcznym wzrostem wolumenu o ponad 160 miliardów dolarów.

OKEx oferuje wszystkie trzy rodzaje kontraktów, kontrakty futures, opcje binarne Bitcoin i bezterminowe swapy. Ma margin trading – kontrakty z depozytem zabezpieczającym kryptowalutami i kontrakty terminowe z depozytem zabezpieczającym Tether o okresach tygodniowych, dwutygodniowych, kwartalnych i półrocznych. Kontrakty terminowe na kryptowaluty dotyczą: Bitcoin, Ethereum, XRP, Litecoin, EOS, Ethereum Classic, Bitcoin Cash, BSV i Tron. Dla tych dziewięciu aktywów dostępne są również kontrakty na kryptowaluty z depozytem zabezpieczającym USDT. Dostępne są tylko opcje na Bitcoin, ale istnieją bezterminowe swapy dla aktywów wymienionych powyżej, w tym czternastu altcoinów, m.in. Cardano, Stellar, Monero, Dash, Link, NEO, IOTA i Zcash. OKEx ma jeden z największych asortymentów altcoinów do kontraktów futures.

Inne giełdy kryptowalut z dźwignią i kontraktami

Istnieje wiele innych giełd oferujących instrumenty pochodne Bitcoina i altcoinów, a niektóre specjalizują się tylko w tych produktach.

Deribit

Deribit został uruchomiony w 2016 roku w Europie i był jedną z pierwszych giełd oferujących kontrakty terminowe i opcje na Bitcoin. Kontrakty futures denominowane w BTC/USD na Deribit są rozliczane pieniężnie, a nie w Bitcoinie. Giełda oferuje kwartalne terminowe kontrakty na Bitcoin i Ethereum z minimalnymi transakcjami wynoszącymi odpowiednio 200 USD i 100 USD. Istnieje również handel z dźwignią i opcje binarne Bitcoin i ETH oraz rozliczane pieniężnie perpetual swapy BTC i ETH. Prowizje są zgodne ze standardami branżowymi, a wypłaty są przetwarzane na bieżąco przez gorący portfel. Pod względem płynności Deribit jest względnie niewielki, porównując na przykład z BitMEX, który ma około pięćdziesiąt razy większy wolumen.

FTX

FTX to kolejna dedykowana na instrumenty pochodne giełda kryptowalut z dźwignią, oferująca kontrakty lewarowane na wiele aktywów cyfrowych. Jest mniejszy niż jego konkurenci, ale dynamicznie się rozwija, ma szeroką ofertę na derywaty, takie jak zbywalne indeksy podobne do „indeksu altcoinów” i lewarowane tokeny dla ponad 45 kryptowalut. Dzięki lewarowanym kontraktom futures, opcjom i swapom dostępnym dla szerokiej gamy tokenów oferuje wiele możliwości wyboru, ale brakuje mu wciąż nieco płynności. Podobnie jak od niedawna BitMEX wymaga przesłania dowodu tożsamości i zgodności z KYC.

Inne giełdy instrumentów pochodnych

Istnieją inne mniejsze giełdy instrumentów pochodnych, takie jak Bybit, PrimeXBT, bitForex i bitZ. Inne tradycyjne giełdy kryptowalut z dźwignią oferujące kontrakty futures to Kraken, Bithumb i Bitfinex, chociaż ich wolumeny są znacznie niższe niż w przypadku większych graczy wymienionych powyżej. Istnieją również instytucjonalne twory, takie jak Chicago Board Options Exchange (CBOE), Chicago Mercantile Exchange (CME) i popularny medialnie Bakkt Intercontinental Exchange, ale zwykle są one odpowiednie dla dużych instytucji, a nie dla indywidualnych inwestorów i drobnych graczy. CME Bitcoin futures, obecny lider rynku, urósł do tego stopnia, że ​​daty wygaśnięcia kontraktów mają wpływ na globalne ceny Bitcoina. Coingecko.com prezentuje aktualną listę najpopularniejszych giełd instrumentów pochodnych i pokazuje porównanie wolumenów. OKEx, BitMEX, Huobi i Binance są wyraźnie dominującymi graczami w branży w momencie pisania.

Wnioski

Instrumenty pochodne na kryptowalutach to gorący temat, a branża szybko się rozszerza, o czym świadczy liczba nowych produktów i kontraktów. Kontrakty futures Bitcoin umożliwiają dostęp do kryptowaluty bez konieczności jej fizycznego kupowania i przechowywania. Ponadto są dobrze dostosowane do gustów i przyzwyczajeń tradycyjnych inwestorów giełdowych, którzy są przygotowani do radzenia sobie z takimi derywatami dla innych aktywów. Wraz z rozwojem branży kryptowalut będzie więcej sposobów handlu i inwestowania w aktywa cyfrowe za pośrednictwem intuicyjnych platform internetowych, powstają też coraz lepsze aplikacje do handlu kryptowalutami na smartfony. Kontrakty Bitcoin i inne instrumenty pochodne szybko doganiają wolumenem transakcje spotowe. Tendencja wskazuje na to, że nawet mogą je wyprzedzić w nadchodzących latach.