Rosnące rentowności japońskich obligacji po cichu osuszają globalną płynność, a Bitcoin znalazł się w samym środku tego konfliktu.
To główny argument w najnowszej analizie XWIN Research. Ekspert łączy wzrost rentowności japońskich obligacji rządowych z powolnym ruchem cen Bitcoina.
Jak rynek obligacji w Japonii wpływa na Bitcoin
Rentowność japońskiej obligacji 10-letniej sięgnęła niedawno 2,39% – to najwyższy poziom od 1999 roku. Przy około 390 bln jenów w obligacjach rządowych, nawet wzrost rentowności o 1% oznacza dziesiątki bilionów jenów niezrealizowanych strat dla banków, ubezpieczycieli i funduszy emerytalnych.
Te instytucje muszą wówczas wzmacniać swoje bilanse. Sprzedają ryzykowne aktywa i ściągają kapitał do kraju. Japonia jest największym zagranicznym wierzycielem świata, więc repatriacja kapitału ogranicza płynność na całym świecie.
Bitcoin, jako aktywo ryzykowne, mocno zależy od globalnej płynności. Historia pokazuje, że rośnie w okresach taniego pieniądza i zatrzymuje się, gdy stopy idą w górę. Obecna sytuacja idealnie pasuje do tego schematu.
Dane o stablecoinach pokazują dodatkowe szczegóły. Podaż stablecoinów ERC-20 wróciła do historycznych szczytów, co sugeruje sporą ilość wyczekującego kapitału. Jednak środki nie trafiają do Bitcoina. Na początku 2026 roku z Bitcoina odpłynęło ok. 9,6 mld USD, a fundusze przesunęły się do stablecoinów.
Dlaczego to ma teraz znaczenie
Rosnące stopy procentowe nie tylko zwiększają presję sprzedażową. Podnoszą koszty pożyczek, ograniczają dźwignię i zniechęcają nowy kapitał do wchodzenia na rynki ryzyka. Siła jena powoduje także odpływ kapitału z aktywów denominowanych w USD, w tym kryptowalut.
Według XWIN Research zrozumienie Bitcoina wymaga dziś patrzenia szerzej niż tylko na dane on-chain. Kluczowe są stopy procentowe, waluty oraz przepływy kapitałowe.
