Podczas gdy entuzjaści kryptowalut oczekują tradycyjnego „sezonu na altcoiny” charakteryzującego się rosnącymi cenami alternatywnych tokenów poza Bitcoinem (BTC), ekspert twierdzi, że to zjawisko już trwa.
Jednak tym razem nie dotyczy to aktywów cyfrowych, lecz spółek giełdowych związanych z ekosystemem kryptowalut. Ta zmiana odzwierciedla rosnące zainteresowanie instytucji, pobudzone zatwierdzeniami regulacyjnymi i zwiększoną dostępnością, co czyni akcje kryptowalutowe głównymi beneficjentami nowych napływów kapitału.
SponsoredKapitał instytucjonalny redefiniuje sezon na altcoiny
Zazwyczaj po dużych wzrostach Bitcoina były następnie zyski w innych kryptowalutach, gdy inwestorzy rotowali kapitał. Jednak według Alany Levin, byłej współpracowniczki Boston Consulting Group i partnerki inwestycyjnej w Variant stało się coś innego. Levin wyjaśniła:
„W ciągu ostatnich kilku lat nie widzieliśmy, aby ten wzorzec się powtarzał. Dominacja Bitcoina wynosi obecnie 58% i jest w stałym trendzie wzrostowym od listopada 2022. Czy ten cykl pominie sezon altcoinów? Czy po prostu sezon altcoinów jeszcze nie nadszedł? A może… sezon altcoinów już się dzieje na zupełnie innym rynku, a nikt tego nie zauważa?”
W szczegółowej analizie Levin wyjaśniła, że zamiast rotacji kapitału z Bitcoina do altcoinów, inwestorzy instytucjonalni — obecnie główne źródło nowego kapitału — kierują środki do akcji związanych z kryptowalutami.
Przy wysokiej dominacji Bitcoina i instytucjach preferujących regulowaną ekspozycję, „prawdziwy” sezon na altcoiny ma miejsce na tradycyjnych rynkach, a nie w tokenach kryptowalutowych. Levin dodała:
„Z pewnością nowy kapitał szuka ekspozycji na kryptowaluty. Ale większość z tego to kapitał instytucjonalny, nie detaliczny. Detaliczni inwestorzy są zazwyczaj szybkimi adopcjonistami, podczas gdy instytucje są wolniejsze i często czekają na zewnętrzną legitymizację. Cóż, to się teraz dzieje.”
Levin podkreśliła równeż kilka kluczowych wydarzeń, które powodują tę zmianę. Należą do nich zatwierdzenie przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd spotowych funduszy ETF na Bitcoina i Ethereum. Dodatkowo, poparcie prezesa Nasdaq dla tokenizacji akcji oraz szersze sprzyjające środowisko dla kryptowalut też są czynnikiem, który na to wpływa. Przykładem tych ostatnich są inicjatywy takie jak „Projekt Crypto” SEC.
Tego rodzaju kamienie milowe legitymizują ekspozycję na kryptowaluty dla instytucji, które preferują akcje ze względu na ustalone ramy operacyjne dla przechowywania, zgodności i handlu. Levin dodała:
Sponsored Sponsored„Zakup aktywów kryptowalutowych może wymagać zupełnie nowych umiejętności. A zakup akcji mieści się w ich mandatach – w przeciwieństwie do bezpośrednich tokenów kryptowalutowych (tym bardziej długiego ogona altów), które mogą po prostu wykraczać poza zakres.”
Dlaczego CeFi przewyższa DeFi w tym cyklu
Dane dotyczące wyników dodatkowo potwierdzają tę tezę. Levin zwróciła uwagę na znaczące zyski kilku akcji związanych z kryptowalutami w 2025 roku:
- Od początku roku Coinbase Global Inc. (COIN) wzrosło o 53%.
- Robinhood Markets Inc. (HOOD) wzrosło imponująco o 299%.
- Galaxy Digital Holdings Ltd. (GLXY) podwoiło się, notując wzrost o 100%.
- Circle Internet Financial Ltd. (CRCL) wzrosło o 368% od debiutu giełdowego w czerwcu, lub 75% od zamknięcia pierwszego dnia handlu.
W przeciwieństwie do tego, Bitcoin zyskał tylko 31%, Ethereum 35%, a Solana 21%. Rozszerzenie osi czasu do dna rynku Bitcoina 17 grudnia 2022 roku ujawnia podobny wzorzec przewagi tych akcji.
Co więcej, według CEO Artemis, Jona Ma, przewaga ta nie wynika tylko z nastrojów — wspierają ją twarde fundamenty. Ma ujawnił, że Coinbase odnotowało około 1,5 mld USD dochodu netto, podczas gdy Robinhood zanotował 1,2 mld USD w ujęciu rocznym w II kwartale 2025. Niewiele projektów blockchain może dorównać tym liczbom. Jona Ma zauważył:
„Również CeFi miażdży DeFi pod względem fundamentów: Coinbase = 80 mld USD dziennego wolumenu CEX +73% r/r z 8,7 mln miesięcznych użytkowników transakcyjnych. Robinhood = 407 mld USD wolumenu CEX w sierpniu ’25 +64% r/r z 26,7 mln zasilonych kont. Hyperliquid = 293 mld USD wolumenu spot + perp we wrześniu ’25 +713% r/r, ale tylko ~50 tys. DAU na HypeCore perp DAU.”
Dyrektor podkreślił również, że większość aktywności detalicznej w przestrzeni kryptowalutowej nadal odbywa się na platformach scentralizowanych, a nie zdecentralizowanych. Ma podsumował:
Sponsored Sponsored„Zobaczymy zmianę w przewadze tokenów, gdy więcej użytkowników detalicznych / wolumenu przeniesie się na łańcuch i fundamenty się poprawią.”
Akcje krypto odzwierciedlają klasyczny scenariusz sezonu na altcoiny
Warto zauważyć, że Levin również wytłumaczyła, że ten boom na akcje odzwierciedla historyczne sezony altcoinów na kilka sposobów. Podała, że tylko garstka rentownych akcji związanych z kryptowalutami przyciąga kapitał, podobnie jak w początkowych cyklach kryptowalutowych, gdy dominowało mniej niż 100 tokenów. Levin napisała:
„W ostatnim cyklu wiele kryptowalutowych biur pożyczkowych upadło. Nie widzieliśmy wielu odbudowań. Alokatorzy kapitału mają jednak dostęp do dźwigni, co oznacza, że boom może być większy (a krachy naprawdę dotkliwe).”
Autorka przewiduje również rotacje w ramach akcji, takie jak od emitentów stablecoinów do giełd lub skarbców aktywów cyfrowych. To znów będzie równoległe do trendów tokenów, takich jak przejścia z DeFi do gier lub monet AI. W poście byłej współpracowniczki Boston Consulting Group również czytamy:
„Istnieje dobry powód, by wierzyć, że ten trend się utrzyma. Mamy na horyzoncie wiele IPO kryptowalutowych akcji, a wiele późniejszych firm prawdopodobnie złoży wnioski w nadchodzących latach. Prawdopodobnie będziemy mieli kolejną alt sezon w kryptowalutowych aktywach. Ale to zajmie czas, ponieważ nowe marginalne źródła kapitału stopniowo będą tworzyć zdolności operacyjne, które umożliwią im inwestowanie w kryptowaluty. Więc na razie może to nie być alt sezon, którego wielu oczekiwało – ale mimo to jesteśmy w alt sezonie.”
Zarówno Levin, jak i Ma zgadzają się co do jednej wiadomości: środek ciężkości na rynku kryptowalut się przesunął. Inwestorzy instytucjonalni wlewają miliardy w regulowane instrumenty, a kryptowalutowe akcje stały się nową granicą spekulacji i wzrostu.
Chociaż kolejna prawdziwa hossa altcoinów może być jeszcze przed nami, obecna dynamika rynku pokazuje, że sezon na altcoiny już tu jest — po prostu przeniósł się na Wall Street.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
