Spotowe fundusze ETF na Bitcoin przyciągają instytucjonalne środki w rekordowym tempie.
Według CIO Bitwise, Matta Hougana, produkty te zmierzają do najsilniejszego kwartału, ponieważ zatwierdzenia wirehouse i popyt na zabezpieczenie przed inflacją odblokowują nowe źródła kapitału.
SponsoredDystrybucja odblokowuje dynamikę dla funduszy Bitcoin ETF
Do końca trzeciego kwartału ETF-y na Bitcoin przyciągnęły 22,5 mld USD i są na dobrej drodze, aby osiągnąć 30 mld USD do końca roku.
Tymczasem handel amerykańskimi funduszami Bitcoin spot ETF wzrósł do 7,5 mld USD w ciągu jednego dnia w tym miesiącu. To dowodzi płynności wystarczającej dla dużych zamówień instytucjonalnych z minimalnym poślizgiem.
Gdy Bitcoin przekroczył 100 000 USD i osiągnął 125 000 USD, aktywność ETF rosła w parze. Eric Balchunas z Bloomberga powiedział, że IBIT prowadził tygodniowe przepływy ETF z 3,5 mld USD. Jest to około 10% wszystkich amerykańskich napływów.
Wszystkie 11 spotowych ETF-ów, w tym GBTC, zakończyły tydzień na zielono, co nazwał „trybem dwóch kroków naprzód”.
Z kolei Hougan wskazał trzy kluczowe czynniki napędzające wzrost:
Sponsored Sponsored- Dystrybucja wirehouse: Główne domy maklerskie, takie jak Morgan Stanley i Wells Fargo, oferują teraz ETF-y na kryptowaluty bezpośrednio klientom, dając tysiącom doradców regulowany dostęp do Bitcoina.
- „Handel dewaluacyjny”: Inwestorzy przenoszą się na rzadkie aktywa, takie jak złoto i Bitcoin, aby zabezpieczyć się przed rozcieńczeniem waluty i ekspansją fiskalną.
- Refleksyjny moment: Rosnące ceny przyciągają uwagę mediów, co napędza więcej zakupów ETF i wzmacnia rajd.
Hougan wskazał również na nowe wytyczne Morgan Stanley, które pozwalają doradcom na alokację do 4% portfeli w kryptowaluty. Ta polityka może skierować biliony do regulowanych produktów.
Co więcej, Wells Fargo i Merrill Lynch poszły w ich ślady, rozszerzając instytucjonalne kanały. Dodał, że silne kwartały Bitcoina często zbiegają się z napływami rzędu miliardów, wzmacniając związek między ceną a kapitałem.
IBIT od BlackRock obejmuje prowadzenie w dominacji Bitcoin ETF
IBIT jest teraz najbardziej dochodowym ETF-em BlackRock, generującym 244,5 mln USD rocznie za opłaty 0,25% przy niemal 100 mld USD w AUM. Prześcignął nawet ETF S&P 500 (IVV) mimo większej skali.
SponsoredDane Bloomberga pokazują, że IBIT zbliża się do 100 mld USD w mniej niż 450 dni—w porównaniu do ponad 2000 dla VOO Vanguard—co czyni go najszybciej rosnącym ETF-em w historii.
Ta dominacja zawęża, rozszerza i zwiększa płynność, pozwalając na efektywne recyklingowanie przepływów instytucjonalnych. Amerykańskie fundusze teraz posiadają około 90% globalnych aktywów ETF na Bitcoin, co podkreśla rosnący wpływ Wall Street na płynność aktywów cyfrowych.
Zmiany struktury rynku poza cyklami
Analitycy twierdzą, że ta fala napływów przekształca strukturę rynku Bitcoina. Współzałożyciel Checkonchain Analytics, James, powiedział BeInCrypto, że napływy do ETF-ów—około 60 mld USD do tej pory—reprezentują „dziesiątki miliardów nowego kapitału instytucjonalnego”, a nie tylko posiadaczy on-chain przenoszących się do funduszy.
Dodał, że długoterminowi inwestorzy realizują zyski w wysokości 30–100 mld USD miesięcznie, co spowalnia przyspieszenie cen mimo rosnącego popytu. W raporcie czytamy:
Sponsored Sponsored„Niektórzy posiadacze migrują z on-chain do ETF-ów—tak się dzieje. Ale nie stanowią większości. Popyt był ogromny—dziesiątki miliardów kapitału instytucjonalnego—jednak presja sprzedażowa pozostaje. Od października 2024 roku IBIT wyprzedził konkurencję i pozostaje jedynym funduszem z utrzymującymi się napływami. USA teraz odpowiadają za około 90% globalnych zasobów ETF.”
Ponadto, K33 Research twierdzi, że instytucjonalna adopcja i zgodność z polityką makro zakończyły czteroletni rytm halvingu Bitcoina. Został zastąpiony przez reżim napędzany płynnością. James podzielił tę opinię, mówiąc, że Bitcoin teraz reaguje na świat, a nie świat na Bitcoina.
Napływy do ETF-ów, alokacje suwerenne i wzrost instrumentów pochodnych stały się nowymi kotwicami odkrywania cen. Dane K33 pokazują, że otwarte pozycje i dynamika pozostają wysokie, ale nie ekstremalne. To z kolei sugeruje krótkie korekty zamiast strukturalnego odwrócenia.
Niemniej jednak sceptycy ostrzegają, że rosnąca dźwignia może wywołać krótkie cofnięcia. Kluczowe pytanie brzmi, czy dni handlowe o wartości miliardów dolarów odzwierciedlają nowe napływy, czy rotacje z funduszy takich jak GBTC.
Na razie rekordowe wolumeny, szersza dystrybucja i głęboka płynność wspierają tezę Hougana. Rozszerzony dostęp wirehouse to najsilniejszy wiatr w plecy dla Bitcoin ETF na koniec roku.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
