Korporacje kupują mniej Bitcoina w IV kwartale 2025 roku. Obecnie 65% spółek giełdowych posiada BTC poniżej ceny zakupu i notuje niezrealizowane straty. W miarę spadku korporacyjnego popytu na rynku wyróżniają się górnicy, którzy okazują się najbardziej wytrwali w akumulacji.
Ta zmiana sygnalizuje nową fazę dla działów finansowych wielu firm. Kwartalne zakupy osiągną najniższy poziom od roku. Jednak górnicy wciąż odgrywają kluczową rolę na rynku BTC, mimo presji operacyjnej i mniejszej rentowności.
SponsoredKorporacje kupują mniej przez rosnącą zmienność rynku
Spadek wartości Bitcoina (BTC) w listopadzie był największy w 2025 roku. Lider kryptowalut stracił 17,67% w ciągu miesiąca, przez co wielu inwestorów z 2025 roku znalazło się „pod kreską”.
Firmy zajmujące się cyfrowymi aktywami również odczuły skutki. Według listopadowego raportu Corporate Bitcoin Adoption z Bitcoin Treasuries, 65% spółek giełdowych z mierzalną ceną zakupu kupiło BTC powyżej obecnych poziomów rynkowych.
Oznacza to, że działy finansowe tych firm odnotowują niezrealizowane straty. Szacunki dotyczą grupy 100 spółek.
Tymczasem popyt także osłabł w ostatnich miesiącach. Raport podaje, że w listopadzie do skarbców publicznych spółek przybyło ponad 12 600 BTC. Najwięksi posiadacze, w tym Strategy i Strive, odpowiadali za większość netto zakupów.
Jednak miesięczne sprzedaże zredukowały te zakupy o około 1800 BTC, przez co ostatecznie netto przybyło około 10 800 BTC.
Kilka spółek zmniejszyło ekspozycję na Bitcoina w listopadzie 2025. Przynajmniej pięć firm odnotowało sprzedaż netto, kierując się zarządzaniem bilansem i strategią:
Sponsored Sponsored- Sequans Communications sprzedał blisko jedną trzecią rezerw Bitcoina, czyli około 970 BTC, wycenianych na ok. 100 mln USD, by ograniczyć swoje zobowiązania z tytułu zamiennych obligacji.
- Kindly MD przeniósł 367 BTC do inwestycji strategicznych, w tym udziały w firmach związanych z Bitcoinem.
- Genius Group sprzedała 62 BTC, by zwiększyć płynność na potrzeby operacyjne, a następnie odkupiła 42 BTC na początku grudnia.
Pete Rizzo napisał:
„Ogólnie rzecz biorąc, choć letnia gorączka zakupów wyraźnie osłabła, popyt nie zniknął. Raczej publiczne korporacje normalizują tempo zakupów, robiąc to wolniej i bardziej selektywnie, analizując ostatnie zakupy i ponownie oceniając ryzyko.”
Raport prognozuje, że zakupy BTC w IV kwartale 2025 sięgną lub lekko przekroczą 40 000 BTC do końca grudnia. Oznacza to najsłabszy kwartał roku, porównywalny z poziomami akumulacji z III kwartału 2024:
Sponsored Sponsored„Ten szacunek opiera się na danych z dwóch ostatnich miesięcy oraz na fakcie, że Strategy do początku grudnia dodała już ponad 10 000 BTC. To sprawia, że zakupy IV kwartału są w odległości 5000 BTC od zakładanego celu na 9 grudnia.”
Górnicy strategicznie akumulują
Gdy korporacje kupują mniej Bitcoina, górnicy mogą poprowadzić kolejną fazę adopcji w swoim biznesie. Raport zauważa, że spółki górnicze stanowią filar publicznych zasobów BTC. Odpowiadają za około 5% nowych zakupów w listopadzie oraz 12% wszystkich publicznych zasobów spółek.
W tym miesiącu Cango i Riot dodały odpowiednio 508 i 37 BTC z wydobycia. American Bitcoin powiększył stan posiadania o 139 BTC. Przy mniejszej aktywności korporacji, Cango i American Bitcoin zapewniły sobie dwa z pięciu największych wzrostów publicznych zasobów w listopadzie. Dlatego Rizzo dodaje:
Sponsored„Niektóre firmy górnicze, które same wydobywają BTC, mogą płacić mniej za energię i koszty operacyjne niż gdyby kupowały Bitcoina na rynku. To może stanowić główny czynnik dalszego rozwoju tego segmentu. Ponieważ górnicy zdobywają BTC ze zniżką względem rynku spot, ich bilanse stają się coraz istotniejsze dla wsparcia adopcji w firmach, zwłaszcza gdy inne działy finansowe wstrzymują albo spowalniają zakupy.”
Ma to miejsce przy ciągłej presji ekonomicznej na górników, mimo niewielkiej poprawy warunków technicznych. Wskaźnik hash price, mierzący dzienne zarobki za terahasza na sekundę, spadł od lipca, osiągając 34,8 USD pod koniec listopada.
Odbił jednak w okolice 39,4 USD. Trudność wydobycia zmalała do poziomu 148,2 bln, podczas gdy rekord sześć tygodni wcześniej wynosił 155,97 bln. To daje nieco wytchnienia górnikom, którym trudno utrzymać swoje marże.
Choć warunki sieci nieznacznie się poprawiły, wyzwania z opłacalnością pozostają. Średni koszt gotówkowy za 1 BTC wynosił 74 600 USD, a całkowite koszty sięgały 137 800 USD.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
