Zwykła korekta? Goldman Sachs: 80 mld USD wywoła efekt domina na BTC i złocie

Globalne rynki mogą wchodzić w nową fazę zmienności po ostrzeżeniu Goldman Sachs, że fundusze systematyczne mogą w najbliższych tygodniach sprzedać akcje o wartości nawet kilkudziesięciu mld USD.

Ta fala wyprzedaży może przenieść się na Bitcoin, złoto i srebro, gdy warunki płynności się pogorszą.

Goldman Sachs ostrzega, że sprzedaż CTA może przyspieszyć wraz ze spadkiem płynności

Według działu tradingowego Goldman, fundusze podążające za trendem, znane jako doradcy handlu towarami (CTA), już wygenerowały sygnały sprzedaży na S&P 500. Co więcej, oczekują, że pozostaną netto sprzedającymi w najbliższym czasie, niezależnie od stabilizacji rynków lub dalszych spadków.

Bank szacuje, że w ciągu tygodnia może zostać sprzedane około 33 mld USD akcji, jeśli sytuacja się pogorszy.

Co ważniejsze, modele Goldman sugerują, że nawet dodatkowe 80 mld USD systematycznej sprzedaży może zostać uruchomione w ciągu następnego miesiąca, jeśli S&P 500 będzie dalej spadać lub przebije kluczowe poziomy techniczne.

Do całości dodaje fakt, iż warunki rynkowe są już kruche. Analitycy Goldman zauważają, że płynność się pogarsza, a pozycjonowanie na opcjach zmieniło się w sposób mogący wzmocnić zmienność cen.

Gdy dealerzy mają pozycję „short gamma”, często muszą sprzedawać podczas spadków cen i kupować przy wzrostach, potęgując zmienność i przyspieszając ruchy w ciągu dnia.

Goldman podkreśla także, że inne strategie systematyczne, w tym fundusze ryzyka i kontroli zmienności, dalej mogą ograniczać ekspozycję, gdy zmienność wzrośnie. To oznacza, że presja sprzedażowa nie ogranicza się tylko do CTA.

Ponadto, nastroje inwestorów też pokazują napięcie. Wewnętrzny wskaźnik paniki Goldman zbliżył się ostatnio do poziomów oznaczających skrajną presję.

Tymczasem inwestorzy detaliczni, po roku agresywnego kupowania podczas spadków, zaczynają odczuwać zmęczenie. Ostatnie przepływy pokazują przewagę sprzedaży nad zakupami.

Ryzyka dla Bitcoina i metali szlachetnych

Chociaż analiza Goldman koncentrowała się głównie na akcjach, konsekwencje sięgają poza giełdę.

Historycznie duże wyprzedaże akcji wywołane przepływami i zaostrzenie warunków płynnościowych zwiększały zmienność całego rynku makro, w tym krypto.

Bitcoin coraz częściej porusza się zgodnie z ogólnym nastawieniem do ryzyka podczas napięć płynnościowych. W związku z tym może ponownie stać się zmienny, jeśli przyspieszy wymuszona sprzedaż akcji.

Akcje powiązane z krypto i ulubione przez detalistów spekulacyjne zagrania już wykazują wrażliwość na ostatnie wahania rynku. To sugeruje kruchość pozycji.

Jednocześnie zawirowania na giełdach mogą uruchamiać złożone przepływy między różnymi klasami aktywów. Warunki risk-off mogą obniżać ceny surowców, ale metale szlachetne, jak złoto i srebro, mogą przyciągać popyt na bezpieczne przystanie podczas wzrostu niepewności. To prowadzi do gwałtownych ruchów w obu kierunkach, zależnych od ogólnej płynności i siły dolara.

Tymczasem kluczową zmienną pozostaje płynność. Przy redukcji dźwigni przez fundusze systematyczne, rosnącej zmienności i zbliżającej się sezonowej słabości rynku, rynki mogą pozostać niestabilne w kolejnych tygodniach.

Jeśli projekcje Goldman się sprawdzą, nadchodzący miesiąc może być testem dla akcji. W konsekwencji efekt rozleje się na Bitcoina i metale szlachetne.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.