Goldman Sachs złożył wniosek do SEC 14 kwietnia o uruchomienie funduszu Bitcoin Premium Income ETF, czyli pierwszego autorskiego produktu banku związanego z Bitcoinem (BTC).
Ten wniosek dołącza Goldmana do rosnącej listy banków z Wall Street, które tworzą dedykowane produkty inwestycyjne oparte o BTC. Kilka dni wcześniej Morgan Stanley wprowadził swój własny spotowy Bitcoin ETF.
Jak działa Bitcoin ETF od Goldman Sachs
Fundusz zainwestuje co najmniej 80% aktywów netto w instrumenty zapewniające ekspozycję na Bitcoina. Chodzi o spotowe produkty ETF na Bitcoina oraz opcje na indeksy Bitcoin ETP.
Kluczową strategią Goldmana jest dynamiczne nadpisywanie opcji. Fundusz trzyma długie pozycje na spotowych ETF-ach Bitcoina i sprzedaje opcje call na te pozycje, co pozwala inkasować premie jako miesięczny dochód.
Poziom nadpisania zawiera się między 40% a 100% ekspozycji na BTC, zmieniając się w zależności od sytuacji rynkowej.
Fundusz nie posiada BTC bezpośrednio. Całkowicie zależna spółka z Kajmanów może trzymać do 25% aktywów, co pomaga funduszowi spełnić wymogi regulacyjne dotyczące trzymania surowców według Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych z 1940 roku.
Gdy rynek stoi w miejscu lub jest lekko zmienny, premie z opcji mogą pozwolić funduszowi pokonać zwykłe spotowe ETF-y na Bitcoina. Przy silnych wzrostach, sprzedane opcje ograniczają zyski.
Analityk ETF Eric Balchunas zauważył, że Goldman może odpowiadać na zapotrzebowanie klientów na mniej zmienne produkty oparte na BTC.
„Goldman prawdopodobnie wyczuwa okazję, by wyprzedzić konkurencję oraz – zapewne słyszy od swoich klientów, że chcą bitcoina, ale z mniejszą zmiennością i chętnie zrezygnują z części wzrostów w zamian za mniejsze straty i dodatkowy dochód.”
Wyścig Wall Street po produkty oparte na Bitcoinie nabiera tempa
Goldman konsekwentnie rozwija swoją obecność na rynku krypto. W najnowszym raporcie 13F wykazał około 1,1 mld USD w aktywach ETF na Bitcoina oraz ponad 2,36 mld USD ekspozycji na ETF-y krypto.
Bank niedawno przejął też Innovator Capital Management, organizację wypuszczającą produkty strukturyzowane powiązane z Bitcoinem.
Ten wniosek wpłynął niecały tydzień po tym, jak Morgan Stanley zadebiutował z funduszem Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) na NYSE Arca.
„Widok światowego giganta jak Morgan Stanley eksponującego krypto na swojej stronie głównej to bardzo pozytywny sygnał… Tak wygląda droga do mainstreamu. Tradycyjny sektor finansowy nie stoi już z boku rynku krypto. Aktywnie go priorytetyzuje i rozwija jako główną klasę aktywów. Następny krok: każda duża platforma inwestycyjna na świecie traktuje krypto jak zwykłą klasę aktywów.”
Fundusz ten odwzorowuje cenę spot BTC, przy współczynniku kosztów na poziomie 0,14%, co czyni go najtańszym spotowym ETF-em na Bitcoina na rynku. W pierwszy dzień zebrał napływy o wartości 30,6 mln USD.
Produkt Goldmana skierowany jest do innej grupy. MSBT przyciąga inwestorów szukających czystej ekspozycji cenowej po niskim koszcie, natomiast Premium Income ETF stworzono dla tych, którzy są gotowi zamienić część wzrostu na regularną dywidendę.
Grayscale uruchomił swój własny Bitcoin Premium Income ETF (BPI) w kwietniu 2025 roku ze współczynnikiem kosztów 0,66%. BlackRock ma podobny produkt na zaawansowanym etapie. Opłaty Goldmana są jeszcze nieznane.
Wniosek to post-effective amendment. Fundusz może wystartować około 75 dni po dacie zgłoszenia 14 kwietnia, jeśli SEC go zatwierdzi. Symbol giełdowy dla produktu nie został jeszcze nadany.
Dla tradycyjnych alokatorów portfeli wejście zarządcy aktywów o wartości 3,5 bln USD, który pakuje zmienność BTC w formę dochodu, jeszcze bardziej zmniejsza dystans między krypto a konwencjonalnym inwestowaniem dochodowym.
